民生證券：零售板塊受益消費增長

2010年10月22日 04:32
來源：證券時報

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近10年投資率不斷上升，最終消費率持續(xù)走低，經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型進入攻堅階段。“十二五”規(guī)劃提出加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，從過去的“國富”轉(zhuǎn)向強調(diào)“民富”，逐步形成消費大國的發(fā)展格局，消費率指標或重返“十二五”規(guī)劃提出加快經(jīng)濟

區(qū)域結(jié)構的調(diào)整特別是加快勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)的轉(zhuǎn)移，將加快中西部區(qū)域的經(jīng)濟增長，促進中西部區(qū)域消費的快速增長。一系列區(qū)域振興規(guī)劃的密集出臺，將催生消費大發(fā)展的結(jié)構性機遇。

加速城鎮(zhèn)化和收入分配結(jié)構調(diào)整，將成為新一輪消費升級的引擎。加速城鎮(zhèn)化尤其是中小城市城鎮(zhèn)化建設的提速，培育發(fā)展城市群，將為區(qū)域零售業(yè)注入新的增長動力和活力；而收入分配結(jié)構的改革，顯然是“十二五”規(guī)劃中直接涉及“民富”的重頭戲。“十二五”規(guī)劃把提高居民收入提到前所未有的戰(zhàn)略高度，成為新一輪消費增長的引擎。

我們看好重點布局或優(yōu)勢區(qū)域在中西部地區(qū)和二三線城市的零售龍頭，包括鄂武商、武漢中百、合肥百貨、友阿股份、成商集團、新華百貨、友好集團；全國擴張且優(yōu)勢區(qū)域在中西部的王府井；渠道向二三線城市下沉的家電連鎖龍頭蘇寧電器。