工信部公布節能服務推薦名單 涉多家上市公司

2010年10月22日 13:48
來源：工信部

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國金證券：云計算進入加速發展期(薦股)

為加快我國云計算服務創新發展，推進云計算產業建設，按照“加強統籌規劃、突出安全保障、創造良好環境、推進產業發展、著力試點示范、實現重點突破”的發展思路，結合各地區產業發展情況，工業和信息化部和國家發展改革委于10月18日聯合印發《關于做好云計算服務創新發展試點示范工作的通知》，確定在北京、上海、深圳、杭州、無錫等五個城市先行開展云計算服務創新發展試點示范工作。

試點示范工作主要包括四個方面的重點內容：一是推動國內信息服務骨干企業針對政府、大中小企業和個人等不同用戶需求，積極探索SaaS(軟件即服務)等各類云計算服務模式；二是以企業為主體，產學研用聯合，加強海量數據管理技術等云計算核心技術研發和產業化；三是組建全國性云計算產業聯盟；四是加強云計算技術標準、服務標準和有關安全管理規范的研究制定，著力促進相關產業發展。

通知要求地方主管部門務實推進云計算服務創新發展試點示范工作，及時掌握試點示范情況，協調解決存在問題，總結試點示范工作經驗，為推廣產業發展的成功模式奠定基礎。

三五互聯：踐行“云計算” 前景存爭議

“云計算”，一度是資本市場上最炙手可熱的概念。而該板塊中大多數概念股的“云計算”業務卻往往給人感覺“遠在天邊”

相比之下，在創業板上市的三五互聯(300051)(300051.SZ)的業務內容還是比較有“云計算”的樣子，有分析人士更是將其稱為“‘云計算’的執行者”

2月份上市以來，三五互聯也一度在資本市場上“火”了一把，股價登上了55.99元的歷史高位，但是隨后的股價表現平平。截至10月15日，公司股價報收23.0元。

究其原因，或許是因為公司所處行業競爭相當激烈，外界對公司的發展前景充滿爭議。

“云計算”的形態

讓不少人感到“云里霧里”的“云計算”是由谷歌于2006年提出的。聽起來雖然很新穎，其實并不復雜。

比如，在網絡郵箱上進行操作，電腦上其實并沒有outlook這樣的終端，而你之所以還能處理郵件，是因為在遠方有個服務器正在進行運轉，至于服務器具體怎么操作的，你并不了解。

“就像云，你看到了它，可并不知道是怎么回事，所以就叫做云計算。”某業內人士曾如此告訴第一財經日報《財商》記者。

公開資料顯示，三五互聯主營網站郵箱、網絡域名、網站建設等產品，客戶主要為中小企業，屬于SaaS(即軟件運營服務)行業。

SaaS為英文“Software as a service”(軟件即服務)的縮寫。在這種模式下，提供商將應用軟件統一部署在服務器上，用戶根據實際需求向提供商訂購所需的軟件應用及服務即可。

東方證券計算機軟硬件行業資深分析師童勝認為，三五互聯的SaaS模式正是“云計算”的重要業務形態。云計算的實質是讓用戶找到一種辦法能夠在不增加新的投資、新的人力和新的軟件投入情況下增加互聯網的能力和容量。由于所具備的優勢，“云計算”未來發展空間非常大。

“對客戶來說，SaaS能夠節省系統建設費用，硬件采購費用，以及維護和管理系統的費用，且節約開發時間，系統更加靈活。華泰證券(601688)研究員馬仁敏認為。

據了解，“云計算”一直都是從業者的構想、概念，但是隨著近年來通過互聯網為用戶提供服務的業務模式不斷深化，“云計算”已經初具規模。

IDC(互聯網數據中心)預測，在未來數年內，云計算將會以平均每年26%的速度增長。從2009年底到2013年底，云計算能為全球帶來8000億美元的新業務收入，其中將為中國帶來590億美元的新凈業務收入。

企業郵箱唱“重頭戲”

很多企業都會有自己的郵箱，而這塊業務很有可能“外包”給了其他公司來做。而這一業務也正是三五互聯目前最重要的收入和利潤來源。

招股說明書顯示，2006年~2008年中，公司的企業郵箱業務增長較快，收入占公司主營收入的比例分別為28.39%、41.32%和43.85%，其間復合增長率為49.39%、

而其之前發布的上半年業績公告顯示，公司實現凈利潤1694.27萬元，同比增長10.68%。其中，2010年上半年，企業郵箱業務在總收入中占比46%，由于毛利率超過90%，所以對毛利的貢獻達到54%。

從國內市場來看，三五互聯在企業郵箱業務領域也確實具有一定的競爭優勢。2008年數據顯示，公司的市場份額為19.90%，位列第一，緊隨其后的是263、尚易。正是由于“貴為”行業龍頭，所以公司近幾年在該領域的發展也要高于市場平均增速。

事實上，國內企業郵箱業務的滲透率并不高，相對于歐美市場60%以上的企業郵箱普及率來說，中國目前的普及率僅為3%，而其中使用外包郵箱的數量僅為1%。

“目前，大多數企業都是使用門戶網站提供的免費郵箱或者自建郵箱，今后，隨著國內企業信息化的深入，大量的中小企業需要構建企業郵箱，一些已自行構建企業郵箱的企業，出于成本控制的原因需要采購企業郵箱服務。”某業內人士表示。

艾瑞咨詢預計，到2012年，我國企業郵箱產業規模有望達到15.30億元，較2008年增長150%以上。天相投顧則認為，公司作為企業郵箱業務的領軍企業，將會繼續推動企業郵箱的發展，維持行業內的領先地位。

另外，隨著DIY網站建設的投入運營，網站建設業務對公司毛利率的貢獻表現不錯，達到了29%，是三五互聯營業利潤的另一個重要增長點。

相比之下，隨著市場競爭的日益激烈，公司的另一大主營業務網絡域名業務的毛利率不斷下降，其對總收入的貢獻也呈現下降之勢。數據顯示，早在2007年，公司網絡域名業務的毛利率達到了50%左右，而今年上半年該項業務的毛利率為42.94%。

馬仁敏認為，在公司的傳統業務之中，企業郵箱和網站建設將保持較高的增長速度，而由于行業競爭以及公司戰略重點的轉移，網絡域名業務的發展將逐步放緩。

行業門檻低 前景遭質疑

盡管“云計算”的想象空間很大，SaaS模式也正在被眾多企業客戶所接受，但是不可否認的是，SaaS是一個進入門檻低、對價格敏感的行業。傳統的用友、金蝶等軟件龍頭以及其他實力雄厚的后入者已經開展相關業務，未來公司將面臨相當激烈的市場競爭環境。

馬仁敏認為，隨著以263為代表的競爭對手企業的陸續上市，企業郵箱業務和辦公信息系統服務等同質化產品市場的競爭將日益激烈，毛利率有逐步下降的趨勢。

東海證券計算機及電腦軟件行業分析師劉深在其發布的研究報告中稱，域名注冊、網站建設以及企業郵箱都是互聯網最基礎的應用服務類型，隨著互聯網在我國近十年的發展，已經進入平穩發展期。同時，此三項業務的門檻較低，競爭較為充分，區域特征比較明顯。所以公司傳統的三項業務未來增速有限。

而公司新的OA(辦公自動化系統)、CRM(客戶關系管理系統)業務在2010年和2011年對公司業績貢獻有限，而其未來的發展則由于該領域已有的競爭壓力，前景不容太過樂觀。

事實上，從近幾年的財務報表來看，三五互聯的主營業務增速已經呈現逐步放緩的趨勢。公司2007、2008、2009年三年的主營收入同比增長率分別為22%、18.42%、9年95%。

風險提示：

公司的研發力量比較薄弱，市場競爭非常激烈會使得公司的毛利率進一步降低；此外還面臨互聯網、系統、數據安全風險。 (第一財經日報)

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