通脹來襲加息效果難測

2010年10月22日 22:58
來源：華夏時報

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本報記者吳麗華實習記者王乙同北京報道

漲價無處不在！10月21日，期貨分析師毛建平對這一認識再次加深。

當天中午，毛建平買了一個熟玉米，花掉了4塊錢。而在他的印象中，這個東西應該是一塊五或者兩塊錢。

在毛建平研究的領域，2009年至今天然橡膠的價格累計上漲了300%，很多下游企業難以承受，紛紛漲價，有些企業利潤甚至下滑了90%以上。他告訴《華夏時報》記者，天膠的持續大幅上漲，是充足流動性炒作的結果，遠遠超出供需層面的價格波動。而4塊錢的玉米讓他更為深刻地感覺到，充足流動性之下，物價上漲已經遠遠超越了金融領域。

從“蒜你狠”到“豆你玩”、“姜你軍”，再到現在的食用油、白糖、棉花，就連隨處可見的玉米，從大宗商品到小雜糧，從作料到藥材，吃穿住用行，想得到的想不到的，輪番漲價。

于是，管理層終于坐不住了，10月19日央行意料之外祭出加息利器，同時國家儲備在大宗商品市場拍賣食用油、白糖和儲備棉。消息一出，市場人士幾乎眾口一詞：物價上漲已經達到管理層忍耐的限度，加息直指通脹。

不過，在國際社會上演貨幣戰爭的大背景下，對于中國的加息利器能否刺破通脹泡沫，接受采訪的諸多人士并不樂觀。近日，央行貨幣政策委員會委員夏斌就指出，小幅加息在遏制物價上漲方面的效果并不明顯。央行行長周小川近日更是公開發出警示：國內信貸持續擴張動力仍然較強，跨境資本流動蘊含潛在風險，通脹和資產泡沫風險將會顯著上升。

物價全面向上

很少買菜做飯，對物價不是很敏感的徐小姐最近也感受到了物價上漲的影響。天氣轉冷之后，她準備買件大衣，一圈商場轉下來，她發現一千塊錢以下的大衣幾乎沒有，稍微能夠看上的都要2000元以上。

不僅僅是買方，賣衣服的也感覺到了漲價的壓力。一位經營高端品牌的代理商王艷告訴本報記者，由于原材料和人工價格上漲，她經營的品牌今年定價漲了20%以上，但是利潤依然達不到往年水平。她坦言從來沒見過如此猛烈的漲價。棉、毛、羽絨各種原材料價格都在上漲，一天一個價，代工廠5天就給公司漲一次價，還不能保證按時供貨。

北京魯瑞祥服飾公司的姜經理告訴本報記者：雖然每年都會有5%左右的漲價，但是今年由于棉花等原材料上漲，成衣的價格預計要上漲10%-20%。

福建一家小型紡織企業的負責人則表示，面對無法控制的高成本，他們已經沒什么利潤，如果挺不過這個階段，只能停產。

民以食為天，食品價格的上漲影響到更多行業。

白糖價格的上漲，已經波及到終端市場。本報記者在北京錦繡大地批發市場采訪發現，最近一個月的時間，大部分糖果都有5%以上的價格上漲。

價格上漲直接影響到銷量，一家糖果批發企業方姓負責人告訴本報記者，中秋國慶原本是企業傳統的銷售旺季，但今年一些終端企業的銷量銳減了三分之二。

物價上漲，已經不僅僅是市場上經銷商們關注的焦點，甚至遠離市場的人士也開始關注物價普遍上漲的機會。

10月21日，在本報記者參加的一個醫藥行業會議上，與會者不約而同地談到藥材價格的上漲，“金銀花去年60塊錢一斤，現在每斤漲到了300元……”不僅僅是金銀花，有報道顯示七成中藥都在漲價。

都是鈔票惹的禍

單獨的一個商品價格上漲，無論是早期的大蒜還是綠豆、玉米、棉花，最初業內人士總能列出幾條上漲的理由，比如天氣原因造成減產、前期收益不好種植面積減少、原材料價格上漲等等。但是，隨著幾乎所有的東西都開始漲價，公眾開始感覺不對勁了，物價上漲的真相也開始浮出水面，那就是在每一種商品的漲價背后，總能發現炒作資金介入的跡象。

以最早的大蒜為例，這個行業甚至產生了專業的大蒜經紀人，不少資金開始流入這個產業，在當地買下大量大蒜，存在當地，像炒股一樣逢低吸納，高價賣出。有些資金甚至只是憑借一紙合約，反復倒手，從中牟利。

在后來的“姜你軍”、“豆你玩”過程中，這種戲法不斷上演。隨后，中藥、紅酒、黃玉、作料等等，輪番上漲，資金仍在其中扮演著重要角色。眼下正值新疆棉花收獲季節，一位期貨分析人士告訴記者，不少資金已經涌向新疆收購棉花。

資金流入炒作，成為幾乎公認的物價上漲源頭，經濟學家許小年一針見血地指出，農產品炒作都是鈔票惹的禍。用東方艾格農業咨詢公司分析師馬文峰的話說就是，哪里有缺口哪里就有資金。

無處不在的資金，四處尋找炒作的題材，一旦某一樣產品出現可以炒作的供求缺口，資金迅速跟進，大量買入，制造概念進行炒作。

毛建平以他熟悉的橡膠為例，分析稱所謂供求缺口只是漲價的理由，這一輪大部分物價的上漲，實質上是以通脹為基礎，以基本面和資金為兩翼的炒作。在他看來，天然橡膠的漲價基本上有70%的炒作因素，如果僅僅根據基本面的供求變化，無論如何不會創下300%的上漲幅度。

中共中央黨校校委研究室副主任周天勇接受本報記者采訪時表示，天氣等減產因素只是次要的，物價上漲更多的是貨幣現象。

抗通脹效果難測

物價上漲之下，管理層調控通脹的信號頻出。

10月19日，央行時隔3年之后首次加息；21日，國家向市場拋售30萬噸臨時存儲食用油，這是今年以來國家首次在市場上大規模拋售儲備油；22日，國家發改委、商務部、財政部向市場投放21萬噸儲備糖。此前的10月15日，國家還拋售了40016噸儲備棉花。

多重信號之下，中央調控直指通脹的用意不言而喻。財政部財科所所長賈康就表示，此次加息意在抑制通脹，收縮流動性。

周天勇對本報記者指出，貨幣過度投放、熱錢涌入以及國際商品價格的傳導造成的物價上漲，已經到了管理層忍耐的限度，如果不采取加息的措施，CPI控制在3%以內的任務可能無法完成。“加息就是針對通脹去的。”他表示。

不過，對于拋儲和加息能否解決物價上漲難題，大多數人士并不樂觀。

統計局公布的數據顯示，前三季度CPI同比上漲2.9%，與年初定下的3%的目標僅一步之遙。同時在經歷了7月和8月的迭創新高之后，9月份CPI再創新高，達到3.6%。市場上判斷CPI見頂的時點一再推遲，甚至有機構預計10月份CPI指數會再創新高，甚至達到4%的高位。國家統計局新聞發言人盛來運表示，后期物價走勢很難樂觀。

盛來運指出，這段時間美元貶值刺激了國際大宗商品價格的大幅上漲，對國內的生產會產生一定的輸入性通脹的壓力。同時，勞動力成本上漲加上原材料價格的上漲，有可能傳導到下游產業。

周天勇的判斷則更為直接，加息可以作為調控物價的信號，但是在美元貶值之下，可能加劇熱錢流入，收縮流動性的政策有可能造成流動性增加，流動性壓力加上國際市場上對大宗商品的炒作，物價上漲趨勢很難被抑制。

夏斌在參加世紀管理名家講堂演講時開出藥方，中國應該考慮允許存款利率自由浮動，以抵消通貨膨脹上升的影響。他認為，小幅加息在遏制物價上漲方面的效果并不明顯，還會加大國內外利差，造成熱錢流入，增加流動性。