稀土深加工升溫稀土概念“走向”縱深

2010年10月26日 07:00
來源：證券日報

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□ 本報記者于南

出口配額、稀土走私，無論怎樣不協調的聲音都未能撼動稀土永磁概念的強勢。10月25日，太原剛玉(000795)、中科三環(000970)、中鋼天源(002057)、廈門鎢業(600549)、北礦磁材(600980)、江西銅業(600366)終以漲停報收，而比起前一輪以廣晟有色(600259)、包鋼稀土(600111)、五礦發展(600058)為代表的行情，市場熱點似乎正在悄然轉移。

“這說明資金關注點開始從資源類向下游深加工所產生的附加值偏轉，實際上，這一輪的行情并不僅基于稀土永磁，而是源于‘十二五’對新材料產業的支持力度加大”國元證券分析師蘇立峰向《證券日報》記者介紹。

“十二五”引爆稀土永磁新行情

蘇立峰所說的行情起點正是10月18日國務院發布的《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》(下稱《決定》)。

根據《決定》，“‘十二五’期間將大力發展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導體照明材料等新型功能材料”，不僅如此，《決定》還要求通過“財政支持、稅收激勵政策、金融機構信貸、多層次資本市場融資功能、創業投資和股權投資基金”等手段，加大政策扶持力度，引導社會投入包括新材料在內的7大戰略性新興產業。由此，《決定》助推稀土永磁繼稀土資源后成為再受追捧的概念板塊。

“針對稀土板塊，前期行情主要以包鋼稀土、廣晟有色等擁有資源的個股為主，而排除大宗商品交易的支撐和中國稀土國際地位的影響因素，這實際上是不符常理的，因為所有產業都應該是深加工環節獲得的附加值最高，10月25日領漲的稀土永磁各股大部分屬于產業下游深加工環節的代表”蘇立峰認為市場對深加工環節的關注是情理之中的趨勢。

對此，一位相關上市公司人士告訴《證券日報》記者，“我認為造成稀土資源類各股在二級市場率先走強的主要原因是：首先，大宗商品交易的支撐使資源漲價引發市場對稀土的高度關注，其次是央企在資源層面展開的爭奪成為輿論焦點，更深層次上是廣大投資者對我國稀土深加工技術的不信任。

但事實亦是如此，據記者觀察，作為北方稀土資源代表的包鋼稀土毛利率高達47.71%，而作為主攻稀土永磁和新型磁性材料研發的中科三環毛利率卻僅為25.76%，這恐怕正是投資者對我國稀土深加工不信任的緣由。真對這一倒掛現象，蘇立峰卻表示“這是美元單邊走勢大環境影響下的特殊時期，此輪稀土永磁行情的啟動便驗證了轉變的開始。

我國稀土科技水平并不弱

“其實所謂稀土永磁，比如稱為‘永磁之王’的釹鐵硼永磁體因磁能積高，被廣泛用于電子、機械等行業，而釹鐵硼永磁材料的生產為金屬釹提供了龐大的市場需求”上述人士舉例向記者梳理了永磁與稀土間的關系，“但在分離、萃取或深加工環節，附加值的提升需要達到一定程度的科技水平。

“輿論對我國稀土技術的剖析并不客觀，比如，徐光憲院士的科研成果已在業內廣為流傳，而且稀土用途頗為廣泛，普遍稀土企業都可以達到5個9的生產標準，而如果一定生產3個9的產品，則意味著他所針對的市場只需要達到這一標準。此外，美國等國由于稀土產業長期處于停滯，理論上可以理解成科技水平的停滯。相對于此，我國的稀土深加工技術已并非弱勢。”一位不愿具名的業內人士告訴《證券日報》記者。

在蘇立峰看來，此輪行情核心之一的“中科三環”正是深加工環節的杰出代表。公開資料顯示，索尼、松下、西門子、飛利浦、GE等國際知名企業先后成為其主要客戶。

“7月，五礦有色金屬股份有限公司與中科三環簽署了‘戰略合作框架協議’，那么可想而知，毫無資源優勢的中科三環，憑借技術方面的優勢足以吸引包括五礦在內的資源型大央企。”上述不愿具名人士認為。

根據這份“戰略合作框架協議”，中科三環認為自身在永磁材料方面產業基礎，結合五礦有色在稀土生產和稀土經營方面的優勢，將最終實現雙方共贏。而該公司于10月21日發布的“三季度業績預告修正公告”也證實，2010年1-9月，中科三環實現凈利潤13185-13976萬元，較上年同期增長150%-165%，每股收益0.25-0.275元，較上年同期增長150%-175%。

如此看來，科技水平并未嚴重制約我國稀土下游深加工環節的贏利能力，至少不會阻礙稀土永磁行情的崛起。與此同時，上述不愿具名人士告訴記者，“出口配額、稀土走私”等近期輿論較為關注的問題也不會成為產業發展的攔路虎，雖雖然目前配額價值已由幾年前幾百元一噸上漲至20萬元一噸，但針對不同種類稀土分離物影響也大不相同，比如對價值200萬元/噸的鏑影響偏弱，對價值2-3萬元/噸的稀土產品產生較大，但綜合起來看影響并不明顯。

蘇立峰認為，處在目前“占土必興”的趨勢下，魚龍混雜是不可避免，但隨著市場關注度下移至深加工環節，兩極分化也將成為必然。