通脹預期強化農業板塊17股升機盎然

2010年10月28日 11:09
來源：中國證券網

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糧食作物

今年黑龍江水稻產量同比增產約12%，但由于老百姓收入提高后對東北大米需求快速增長，所以今年黑龍江粳稻收購價高達2600-2700元/噸，同比上漲30%-35%。

與粳稻增產不同，受長江流域栽插期推遲一周以及中秋節后低溫天氣影響，中晚秈稻產量將會略減，江蘇和安徽地區水稻制種量下滑幅度也較大。雖然我國國儲秈稻庫存較多，但受高品質粳稻收購價大漲影響，今年中晚秈稻價格同比漲幅預計在15%以上。吉林玉米增產幅度約5%，但由于惜售情緒嚴重，所以目前玉米交易量極少。目前玉吉林貿易商掛牌價格普遍同比上漲25%。

大宗原糧價格上漲的最佳投資標的是玉米種子公司(敦煌種業、登海種業、大北農)，此外，還可關注水稻種子公司(制種量大幅下滑將會推升種子成本和售價，但由于不少企業留有大量上產季低價庫存，因此將會受益，具體包括隆平高科、豐樂種業、荃銀高科).

棉花

成本大漲推升棉花與蘋果濃縮汁價格。

新棉開始陸續采摘，今年籽棉收購價高達11-12元/公斤，對應328級棉花價格約25000-26000元/噸，而去年同期籽棉收購價僅為6-6.5元/公斤，今年收購價同比大漲近90%。在籽棉收購價大幅提升下，即使新產季棉花供應有所恢復，價格也難以跌破25000元/噸。

但由于兩家棉花企業(新農開發、新賽股份)未來主業都將不再是棉花制造，因此僅有交易性機會。

蘋果汁

本榨季蘋果收購價同比攀升60%至1000-1100元/噸，且因水分含量偏高，使得今年需要7噸蘋果才能榨出1噸濃縮汁，而往年僅為6.3噸。所以，今年蘋果濃縮汁企業盈虧平衡點會高達1400-1550美元/噸。目前，蘋果濃縮汁五大巨頭(海升果汁、國投中魯、恒興、安德利、通達)中，只有恒興為緩解現金流壓力在低價拋貨，其他四家報價都已統一在1500美元/噸以上，但實際簽單量還小，表明客戶仍在觀望。我們認為，在今年成本高企且各家企業前兩年盈利都很微薄的情況下，未來數月蘋果濃縮汁簽單價站穩1500美元/噸的可能性極大，這將使得行業中加工成本較低的企業能在明年實現100美元/噸以上盈利。蘋果濃縮汁企業中，我們首選成本較低的海升果汁，國投中魯和安德利則隨濃縮汁報價攀升具有交易性機會。

食糖

我們繼續提示食糖產業投資機會。在我國新榨季供應不會有明顯改善的前提下，我們了解到今年巴西蔗糖增產量(10月份結束壓榨)并沒有美國農業部預測的近500萬噸那么多，僅有約200萬噸增產，這就使得即使目前巴西運力瓶頸已疏通，國際糖價仍未出現放量下跌的情形。在巴西運力問題解決導致國際糖價大跌擔憂解除后，我們更堅定地看好糖業上市公司(中糧屯河，南寧糖業)以及淀粉糖企業(西王糖業).

海產品

刺參仍是關注重點：目前威海地區刺參價格達到220元/公斤，創下歷史新高；且由于年初黃渤海海域30年不遇結冰災害對今明兩年刺參供應都有影響，所以明年刺參價格還可能進一步攀升。刺參養殖公司中，我們首選透明度較高且未來盈利彈性最大的好當家，此外也可適度關注東方海洋和獐子島。

食用油

食用油壓榨業是國際大宗原糧價格上漲背景下的投資首選：今年下半年食用油行業已隨國際、國內大豆價格持續攀升而實現盈利環比顯著改善，同時，由于7月份國際小麥價格飆升帶動大豆和玉米價格上漲之后，玉米價格漲幅大于大豆(大豆種植效益低于玉米)，將使得明年大豆產量進一步縮減，我們由此判斷明年大豆價格將會進一步上揚，從而持續利好食用油行業。建議關注中國糧油控股投資機會以及東凌糧油和金德發展的交易性機會。