人民幣發毛背后的財富轉移：卷走國家財富虧待人民(2)

2010年10月29日 08:01
來源：理財一周報作者：劉衍滔

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人民幣的對外“發飆”

以上僅是人民幣對內貶值背后所隱藏的財富轉移。遺憾的是這幾年人民幣在對內貶值的同時，還在對外尤其是對美元大幅升值。自2005年7月21日匯改以來，人民幣對美元的匯率已由當初的8.27∶1升至目前的約6.67∶1，升值超過19%。即便是自2010年6月19日的匯率彈性化調整以來，其對美元的升值亦超過了2%。可見人民幣的對外“發飆”還遠勝過其對內“發毛”，而且因其“發飆”而被禮送出境的財富也不亞于其“發毛”所卷走的蛋糕。

一者，人民幣升值后，國家持有的2萬多億美元外匯儲備將會大幅縮水。人民幣對美元升值，即意味著美元對人民幣發生了貶值，隨之而來的就是美元資產的大幅縮水。僅以我國外匯儲備中的美國國債為例，截至今年8月末，中國持有美國國債達8684億美元，即便是平均貶值10%，國家財富亦將縮水數千億元人民幣。

二者，人民幣升值后，外國資本回流時會卷走巨額財富。如某外商在2005年匯改前對華投資1億美元，按當時的匯率可換得人民幣8.27億元。即便是不考慮經營收益和銀行利息，如該外商現在撤資的話，按目前的匯率8.27億元人民幣可換得1.24億美元，比其初始投資額溢出了0.24億美元，套利收益率高達24%。為何這幾年境外的熱錢不斷涌向中國呢？原因就在這里。境外的熱錢只要能進入中國，哪怕是放在銀行不動，亦可因人民幣的升值而獲利。

三者，人民幣升值后，外國人在華消費時會侵蝕巨額財富。如某外國人在2005年匯改前攜100萬美元來華旅行，按當時的匯率將100萬美元兌換成人民幣827萬元存入銀行，然后到處游山玩水。假如這五年中其總共花掉了160萬元，現在玩膩味了又將剩下的667萬元兌換成美元帶回去。按目前的匯率(6.67∶1)折算667萬人民幣可換得100萬美元。等于說這廝一分錢沒花，在中國白吃白玩了五年。因此，也就難怪北京、上海的地鐵里都擠滿了老外。

四者，人民幣升值后，國家對出口企業的“補貼”即出口退稅會貼掉巨額財富。自2005年匯改以來，人民幣對美元累計升值超過了19%，同時即意味著出口企業的利潤空間被壓縮了近20%。對于那些利潤率原本只有幾個點的沿海加工企業而言，這無異于致命一擊。為了確保這些企業不破產，員工不會大面積失業，國家只好提高出口退稅。在過去兩年中，財政部、國家稅務總局已多次提高輕工、機電等產品的出口退稅率，有的甚至提高到了17%。雖說出口退稅是退稅給境內企業，但因這些企業的產品的消費者絕大部分都是外國人，因而此舉就無異于給老外發了“紅包”。據財政部統計，今年1-9月我國出口貨物退增值稅、消費稅共計5312.07億元，同比多退449.54億元。可見，這個“紅包”著實不小。

近年來人民幣的幣值一直呈內貶外升之勢。這一畸形態勢除了制造一種“兩高一低”(高物價、高匯率、低利率)的表象之外，還隱藏著巨額的財富轉移。一方面是民間財富中的一部分被轉移到了政府的金庫和某些壟斷企業、商家、炒家的腰包；另一方面則是國家財富中的一部分被轉移到了老外的錢包。所幸日前央行已開始采取加息措施，加息后人民幣的內貶外升之勢已有所改觀。在未來的一段時間里，預計這種加息措施仍會延續或有新的舉措被推出，屆時相信財富轉移的問題會有所緩和。

眾所周知，人民幣是我國的法定貨幣，代表著國家的信譽和人民的信任。因此，人民幣的幣值應該首先代表國家和人民的利益，我們的主管當局在制定相關政策以及進行市場操作時，一定要以國家和人民的利益為重，切莫因為西方國家的臉色或一小部分人的利益，而讓人民幣卷走了國家的財富，虧待了自己的人民。