“平深戀”能否修成正果

2010年11月04日 13:39
來源：新財經

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9月2日，中國平安發布公告，成功并購深發展。一個金融帝國呼之欲出。“平深戀”到底能走多遠？人們拭目以待

“平深戀”能否修成正果

文/吳勇毅

“平深戀”在平安與深發展雙雙停牌了兩個月后，終于在9月2日，敲定了舉行“大婚”的日子，并復牌上市。

是日，中國平安發布公告稱，平安將用其持有的78.25億股平安銀行股份(約占平安銀行總股本的90.75%)和部分現金，以17.75元/股的價格，合計約291億元，認購深發展16.39億股股份。交易完成后，平安對深發展的持股比例將達到52.4%，成為其控股股東。

盡管業界對此項交易早有預期，但正式公告和復牌仍令金融界人士精神為之一振。此次股權交易，不僅開創了資本市場上市公司間資產大并購的先河，也開創了中國保險公司控股全國商業銀行，進行混業大經營的先例。一個金融帝國呼之欲出。

娶上深發展，平安欲構建“金融帝國”

國泰君安保險業分析師彭玉龍分析，注入平安銀行股權、取得控股權，只是平安的第一步，其最終目標則是打造一個統一的平安“金融帝國”

中國平安的銀行夢由來已久。2003年，中國平安與香港上海匯豐銀行共同收購福建亞洲銀行，獲得了其73%的股權，同時福建亞洲銀行更名為“平安銀行”；2006年初，平安又通過收購香港上海匯豐銀行27%的股權，完全控制了福建亞洲銀行；2006年7月，中國平安以49億元收購深圳市商業銀行89.24%股權；2007年6月，深圳市商業銀行吸收合并成平安銀行，并正式更名為深圳平安銀行。

作為中國綜合金融的試水者，為盡早建立自己的“金融大業”，此次中國平安為娶上深發展，可謂處心積慮，出手闊綽，志在必得。

2009年6月，平安宣布接盤美國新橋所持深發展16.76%的股權，并由平安壽險認購深發展定向增發的股份。兩項交易合計金額高達230億元，是當時中國金融業最大宗的股權并購交易。

該交易因屬跨界的資產重組，涉及了“三會一行”多個監管部門，因此，磨蹭到今年6月28日才獲批。6月30日，平安和深發展雙雙發布公告，因屬重大無先例資產重組事項”停牌。直至9月2日，平安和深發展才在A股復牌。

完成大婚后，中國平安將成功實現“做大銀行”之夢。平安的銀行業務有望持續高增長，最終實現其所設定的40∶30∶30的戰略目標，即保險業占其經營份額的40%、銀行占30%、資產管理占30%。

而據今年中報，深發展總資產已達5218.79億元，中國平安總資產為7500.67億元。中國平安控股深發展后，兩者的資產總額高達1.27萬億元，在已經上市的11家資產規模超萬億元的金融機構中排名第八位。未來三五年，中國平安集團資產規模有望躍居第5位，僅次于“工、建、中報農”四大行，其“金融帝國”將逐漸成形。

目前，中國平安麾下已擁有壽險、產險、銀行、信托等多個子公司，是國內金融門類最為齊全的金融控股公司。

協同作戰，或將成為今后戰略主向

平安9月2日公告顯示，上述交易完成后，深發展和平安銀行將就兩行的后續整合研究可行的方案。此消息引起投資者極大關注。深發展和平安銀行何去何從，誰去誰留？

從長遠而言，雙品牌經營弊大于利，平安銀行和深發展遲早要“合二為一”。完成此目標有兩種模式：一種是深發展直接退市，整合進入平安銀行，成為中國平安控股子公司；另一種則是繼續保留深發展，平安銀行將資產注入深發展，畢竟目前深發展的歷史、規模和品牌知名度要遠大于平安銀行。

但短期內，平安銀行和深發展仍將各自獨立運營，“合二為一”還有許多艱辛的磨合工作要做，三年內難見效果。

華泰證券分析師陳超指出，當務之急是，在強強聯手之后如何發揮協同效應，盡早解決它們之間在人員架構、網點布局、企業文化、產品方向等方面可能存在的種種問題。

從商業角度而言，并購完成，無疑是一個雙贏的戰略決擇，有助于提升雙方業績：一方面，入主深發展，平安借此實現了獲得一個全國性銀行的目標，取得了深發展在全國中心城市擁有的200多家分支機構的網點；另一方面，深發展通過與中國平安換股的方式，介入到國內盈利豐厚的保險市場，將大為增加其產品收入。從實質利好而言，并購對于深發展的意義顯然要大于中國平安。

招商證券分析師羅毅指出，如果一至兩年內平安保險、平安銀行和深發展能順利融合，就將為平安集團帶來每股0.35元的利潤。而深發展未來的股價也將有一個較大的提升空間。