專家稱二次量化寬松政策不意外中國貨幣政策應回歸常態

2010年11月05日 01:09
來源：新華網作者：華曄迪　王勝先　羅宇凡

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新華網北京11月4日電(記者華曄迪　王勝先　羅宇凡)美國聯邦儲備委員會在當地時間3日宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策，央行相關專家表示，二次量化寬松政策出臺并不讓人意外，發展中國家應采取措施擋住跨境熱錢流入，中國貨幣政策則應回歸常態。

在4日舉行的第六屆北京國際金融博覽會中國國際金融年度論壇上，央行貨幣政策委員、清華大學金融系主任李稻葵表示，對此政策不應感到奇怪，政策制訂者完全是從本國經濟利益出發考慮的。

他解釋說，這場金融危機爆發于世界發達經濟體，對其而言，短期內首要任務是使資產價格提升，金融機構資產負債表恢復。在此大背景下，增加貨幣發行購買金融資產，間接幫助金融機構及企業，是合乎美國決策者的決策邏輯的。

“非常遺憾的是，這些國家沒有采取他們經常所講的‘合理的經濟政策’，即在本國金融機構中，這些國家并沒有進行相應調整，所以定量寬松的貨幣政策在這些發達經濟體中打滑，使不上勁。”李稻葵說。

李稻葵分析認為，由于一些發達國家金融機構背上沉重資產負擔，即使獲得充分現金也不會直接投資于中小企業，其首要任務是短期內提高資產質量，而提高資產質量最好辦法是購買成熟資本市場所發行的產品。

基于這個考慮，李稻葵表示，此番量化寬松貨幣政策不會對美國經濟本身帶來短期、直接、根本性影響，相反，這部分資金會很快流向其他金融市場，導致其他國家貨幣升值，反過來間接對這些實施寬松貨幣政策的國家出口商有利。

“當務之急不是降低本國銀行杠桿率問題，而是想盡辦法擋住跨境資本熱錢流入，阻止這些熱錢沖擊經濟。”國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌說，目前關于全球金融治理的制度框架未必是全面的，在宏觀審慎管理框架不完善、不確定情況下，要看到改善國際貨幣體系是一個漸進漫長的過程，發展中國家應盡可能處理好自己的政策，來構筑防止外部沖擊的“防火墻”

他進一步認為，導致全球經濟失衡的根本原因是美國長期低利率政策。而美國長期低利率是有其制度基礎的，那就是為維持美元國際地位，要想根本上解決危機，僅僅依靠制定更嚴格的監管措施是不夠的。

夏斌當日還發表文章說，發展中國家不能滿足于目前國際社會相關治理政策，而是應以更積極姿態，呼吁并參與改善國際貨幣體系的一系列行動，約束美元對內政策目標和作為國際貨幣應盡義務的不對稱行為，尋求大國貨幣間的匯率穩定機制。

中國人民銀行研究局局長張健華則在當日論壇上重申，中國應逐步回歸常態、穩健的貨幣政策。央行此前發布的三季度貨幣政策執行報告提出，將在保持政策連續性和穩定性的同時，增強針對性和靈活性，根據形勢發展要求，繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平。

“此番貨幣政策逐步回歸常態，是因為非常時期的非常規政策已經完成使命。”張健華說。

他解釋說，貨幣政策應回歸常態主要基于五方面考慮：中國經濟增長得到進一步鞏固；反映物價水平的CPI指數呈現上升態勢，且仍有進一步上漲可能；中國失業率水平已降至全球金融危機前水平；國際收支趨于平衡，中國貿易順差增速由負轉正，貿易平衡狀況持續改善；金融機構不良貸款率不斷回落，資產撥備覆蓋率大幅上升。

張健華進一步指出，明年國內外經濟環境將面臨較大改變，全球經濟增速有望加快，同時通脹形勢仍面臨不確定性，央行對此不能掉以輕心，他同時表示，不能讓長期的負利率侵蝕居民儲蓄資產。

他還說，美國量化寬松會引發外資流入，央行要加強流動性管理，引導信貸適度增長。此外，關于中國經濟結構調整，他表示明年的貨幣政策對此也將有所側重。