海富通基金固定收益總監邵佳民：如何選購債基

2010年11月05日 20:17
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 11月4日-11月7日，第六屆北京國際金融博覽會召開，鳳凰網財經全程參與本次博覽會的報道，以下為海富通基金固定收益總監邵佳民接受鳳凰網財經對話實錄：

鳳凰網：鳳凰網網友，大家好。這里是第六屆北京國際金融博覽會現場，我們請到的嘉賓是海富通基金管理有限公司固定收益部總監邵佳民先生。邵總，你好。

邵佳民：你好，鳳凰網的各位網友，大家好。

鳳凰網：當前債券基金火熱發行，近期債券基金的首募規模達到了40億份，遠超過同期發行的偏股型基金17億份的規模，邵佳民先生同時也是海富通穩固收益債券型基金的擬任基金經理?，F在就請邵佳民對這只新基金做一個簡單的介紹？

邵佳民：海富通穩固收益基金是上個月22號開始發行，11月17日結束發行，主要渠道是在工商銀行，這個基金是采用了目前比較流行的一種設計方式，因為我們叫債券基金根據證監會的法規，必須80%以上投資于債券才叫債券基金。我們在80%投資債券的基礎上，另外20%是投資于股票，當然在80%的債券資產里面相當一部分也可以投資可轉換債券，所以這個基金簡單的來說，80%是用來買債券，20%買股票這樣的一個產品。

鳳凰網：11月3日，美聯儲還是宣布實行了第二輪的量化寬松政策。請問美國的量化寬松的貨幣政策對中國整體的投資大環境會有什么影響，請您發表一下看法？

邵佳民：好的，美國的量化寬松政策，簡單來說，美聯儲向市場上輸入更多的錢，但是它不是買回，它是買回來一部分的債券，大部分是買政府類的債券，少部分是買公司債，而且每個月的速度是平均的。這樣一來，可見在半年之內每個月都會有市場的流動性，但是這些錢會流到哪里，因為本身投資機會不是很多，失業率將近2位數，而且美國通脹率也非常低。

通脹率非常低意味著企業的盈利受到一定的影響，這部分錢，很多人預期大部分會流向新興市場國家，在所謂的新興市場國家以中國、印度、亞洲這些國家，大家認為潛力是比較看好的，所以我相信很多錢會通過各種途徑流向中國，包括香港。我們看到其實按我來說，10月份以來，我們的股市走的很強，但是如果你看香港的恒生指數，它比走我們的上證指數還要強。它表現為中間基本上是一條線往上走，沒有出現很明顯的調整，我們這個市場近期還是出現了一個震蕩的走勢，說明很多錢還是進入了香港，香港現在外來的資金比較多。

在這種情況下，中國大陸也會受這種影響。在這種影響下，人民幣可能還會升值，股票市場在未來的一段時間內還可以走的比較好，債券市場的影響，雖然說我們債券的收益率現在來看，投資者可能不是很滿意，但是和境外的，像港幣、美元、日元相比，還是非常高的，像境外的港幣、美元、他們都是零利率，所以人民幣債券資產還是很受追捧的。在這種潛力下，我們的這種股票、債券都在境外會受到投資者的追捧，我們整個市場也會走的非常好，在股票市場非常明顯。

鳳凰網：做固定收益投資需要有這樣的一個大局觀，在我們2010年的最后一個季度請您談一談投資策略？

邵佳民：最后一個季度的投資策略，因為我以前擔任過我們海富通債券基金的基金經理，我也給大家捉過各種方式，也交流過我的想法，今年下半年整個市場的思路買一些能夠抵御通貨膨脹的產品因為我們現在來看，受到美聯儲量化寬松的影響，中國的貨幣政策很難采取實質性的緊縮，因為它對我們的影響是比較大一些。

在這種情況下，大宗商品，還有包括股票都會出現一個上漲的走勢，基本的消費品也會出現一個上漲。在這種情況下，我們投資就要著眼于怎么抵御通貨膨脹來進行，所以在這種時候我們的想法是買一些能夠抵御通貨膨脹類的股票，比如說資源類的股票，還有一些就是整個的市場份額能夠快速增長的股票。包括在未來2到3年內，甚至5年內有一個穩定增長的股票，我覺得這些股票都能夠戰勝通貨膨脹，具體行業來說，商業零售、農業資源，包括工程設施、公路、機場，港口未來都可以持有，包括食品飲料，這些行業我都比較看好。

債券這一點，我覺得目前情況下，我個人認為還沒有進入加息的周期，但是我們整個的市場通貨膨脹預期還在的前提下，債券的收益率，尤其是中長期債券收益率可能上漲，或者說它的價格有可能會下跌，在這種情況下，我們會買一些中短期的債券。

當然我們有一個比較好的時點，一個是現在已經快到我們2010年的年底，一般在年底之前資金會回流到債券市場，可能等我們基金募集結束的時候，或者說本月底的時候，整個債券市場會出現一個回暖的走勢，我覺得也有利于我們整個基金的建倉，整個的思路通過我們基金經理的努力，能夠為大家帶來一個比通貨膨脹要好的回報，爭取是這樣。

鳳凰網：業內的理財師是這樣建議的，固定收益產品要作為投資者的資產配置的一部分，請問您對這個觀點怎么看？

邵佳民：對，其實剛剛我們的主持人說了固定收益產品，尤其是近階段很熱銷，說明這類產品經過這么多年的磨合現在得到了一個投資者認可，你可以看歷史數據，我們固定收益的基金，或者說債券基金近幾年的穩定回報都是高于銀行存款的。

而且沒有出現一個很大的凈值上的損失，這類非常適合對風險承受能力比較低的投資者，或者年齡大一點投資者，來買這個產品，當然我對于年輕人建議能夠充分了解這個產品的前提下買一些股票基金，去投資一些跟大宗商品有關的產品，我覺得都是一種選擇，甚至將來在房地產，如果說將來價格到一定幅度的時候，出于自住的目的，也可以適當的買一點。

我覺得都是一種投資，這個投資可以是多種多樣的，但是固定收益，它的一個很大的優點是說波動性很小，風險很少，另外一塊很容易變現，一般來說，像債券基金現在都采用這樣一種方式，持有到30天以后，一般都會免收回費，我們產品就是這樣。

這樣你持有到1月以后就可以贖回，可以沒有什么成本，有多少收益就拿走多少收益，當然中間可能會出現小幅度的虧損，其他的產品流動性可能會低一些，我覺得這個產品還是非常好的產品，對各類投資者來說可以配置一部分。

鳳凰網：風險和收益是相匹配的，低風險往往也就意味著有可能是相對的低收益，請問在固定收益產品投資中如何提高收益率，使投資者如何進行合理的配置來獲得風險中的收益？

邵佳民：為了提高收益，我們可能多買一些公司債或者是企業債，因為現在來說，國債的收益率相對于公司債還是比較低，因為它中間有一個差，叫信用利差，因為是以公司的信用作為保證，國債是由國家的財政或者稅收作為保證，但是從中國過去10年的發展歷史來看，我們的公司債或者企業債沒有出現到期兌付，沒有出現過這種問題，所以安全性是非常好，所以在這種情況下，多配一些公司債，提高收益，

第二方面，可能在可轉換債券方面也盡量多配一點，我們過去若干年，可轉換債券的收益率是非常好的。當然股票方面，我們也會選擇一些收益比較穩定的股票。我們買股票是想戰勝通貨膨脹，并不是想獲取一個暴利來這樣做，我覺得總的一個目的為投資者爭取最多的回報。

當然投資者也需要有一個觀點，盡量不要頻繁的進行申購贖回，因為金融市場有個特點，它的高點和低點是很難判斷的，你頻繁的申購贖回，理論上你贖回的時候，基金經理會跟著賣掉一些東西，如果出現申購，它會緊接著買，中間這個交易成本，我認為對長期投資者來說是沒有必要承受的，這樣以來，投資者可以穩定的持有，基金經理再進行一個專業的運作，能夠獲得比較好的回報，謝謝。

鳳凰網：因為時間的關系，我們本次訪談就到此結束，非常感謝邵佳民總監為我們帶來的精彩的回答，謝謝邵總。

邵佳民：謝謝鳳凰網的各位網友，如果大家有什么問題，也可以訪問海富通公司基金的網站去了解更多，也可以打客服電話，謝謝鳳

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