國土部醞釀21省找礦行動 20只受益股大盤點(10)

2010年11月08日 09:19
來源：中國證券網作者：張云龍惠小勇

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江西銅業(600362)：資源價值體現目標價44元

江西銅業發布2010年半年報。上半年實現營業收入375.7億元，比上年同期增加162.2億元(75.95%)；實現營業利潤28.19億元，同比增加人民幣12.78億元(82.89%)；歸屬于本公司股東的凈利潤21.2億元(同比增加9.2 億元(76.74%)；基本每股收益為人民幣0.7 元，比上年同期增加人民幣0.3元(75%)，比一季度增加0.47元(104.3%)，高于我們的預期。

上半年公司主要盈利來源的銅精礦生產增加有限，同比增長3.7%，生產陰極銅同比增長22.16%，由于2010 年上半年銅冶煉加工費持續下降，公司業績的大幅增長主要來自精煉銅價格的上漲。

我們注意到，2010年二季度公司主要產品價格均低于一季度，而二季度業績卻大幅高于一季度，公司毛利率、凈利率等指標也在二季度環比增長。我們認為，公司二季度業績的釋放可能與公司確認銷售中的產品結構和銷售量有關。

目前銅TC/RC低于行業生產成本，冶煉企業減產將使國內精煉銅產量減少、未來進口精煉銅可能較大幅度增加，中國精煉銅進口大幅增加將進一步推升銅價。相關報告中，我們對下半年銅和黃金的趨勢進行了分析，目前價格正朝我們預計方向發展，庫存下降，價格回升。2010年全球缺銅的背景、銅和黃金的不斷創新高，將使江西銅業業績得到提升。

上調江西銅業2010年和2011年EPS至1.46元和1.87元。以2010年8月30日30.60元的收盤價，2010和2011年的PE分別為20.92倍和16.36倍。調升江西銅業評級，由“持有”至1買入”，按10年30倍PE，目標價43.80元。(信達證券范海波)

南山鋁業(600219)：產能擴張提升業績價值低估

公司2010年一季度實現營業收入202568萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11757萬元，同比增長94.9%實現每股收益0.07元，同比增長40%。公司業績符合預期。

目前公司擁有72萬千瓦的熱電，年均利用小時數約為6000小時。氧化鋁方面，公司新建的20萬噸氧化鋁產能預計4月份達產，公司總體產能將達到100萬噸。電解鋁公司目前擁有15.6萬噸的電解鋁產能。隨著公司11萬噸工業型材產能的逐步達產，與之配套的圓錠的產能也將相應增加。

公司未來產能逐步釋放，預計今年公司氧化鋁的產量將達到90萬噸左右，電解鋁16萬噸左右，工業型材預計也將會有較大增長，預計在5萬噸左右，公司熱軋卷和冷軋卷產品則將保持穩步增長。

隨著公司產能的逐步釋放以及電解鋁價格的回升，公司2010年的產量和盈利都將出現快速增長。我們預計公司2010-2012年每股盈利分別為0.59元，0162元和0.71元，公司目前動態市盈率分別為18.38倍和17.55倍以及15.38倍和2010年市盈率不足20倍，價值已經低估，維持推薦評級。(東北證券)

安泰科技：高效節能技術裝備未來市場空間巨大

事件:公司發布三季報，主營收入23.94億元，歸屬于母公司所有者凈利潤1.47億元，分別比上年同期增長13.02%和26.65%，基本每股收益0.17元。

公司三季度業績符合市場預期，公司各項業務都在有條不紊的進行。公司金屬磁性材料釹鐵硼新增1000噸產量預計將在明年初投產。業績增長點非晶合金材料擁有4萬噸生產能力，上半年共生產4000噸，三季度仍然按照公司計劃繼續生產，并且在成材率和生產工藝上繼續優化。

在節能環保領域，“十二五”規劃中提出重點開發高效節能技術裝備及產品。安泰科技(29.55,1.99,7.22%)為直接受益股，作為全國唯一生產企業，全球排名第二的非晶合金材料生產企業，未來市場空間巨大。非晶變壓器的推廣將使非晶合金材料的需求大幅上升，預計我國未來年均需求20萬噸。

公司技術壁壘高競爭者較難進入，公司不僅在技術上具有絕對的優勢，而且更具有規模優勢，目前已經具備4萬噸生產線，占全球產量31%。目前公司正在做二期6萬噸生產線的可行性計劃，未來將具備10萬噸年產量的規模。

評級“強烈推薦”，提高目標價至：32.4元-35.1元。公司是全國唯一非晶合金材料生產企業，業績催化劑：1)“十二五”規劃重點開發高效節能技術裝備產品2)我國電網改造，國家推行非晶合金節能變壓器；預計公司10-12年EPS分別為0.36元、0-54元及0.75元，對應PE分別為68、45、32倍。公司處于新材料業務領域，產品具有很高的附加值，全國唯一生產企業，處于行業壟斷階段，理應享受較高的估值，因此提高評級給予“強烈推薦”評級“(全景)