基金三季報：繼續增持大消費

2010年11月10日 21:25
來源：卓越理財

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引言：基金三季報已公布完畢，從中可以看到他們青睞的行業。

三季度基金持有的前5大行業中，消費類行業占據了半壁江山。

基金三季報已公布完畢，根據好買基金研究中心統計，納入統計(2010-03-31之前成立)的342只偏股型基金平均倉位為81.17%，達到牛市水平，其中，188只股票型基金平均倉位為86.39%，154只標準混合型基金平均倉位為74.81%，分別比上季末提高了11.24和10.13個百分點。

高倉位基金增多

從偏股型基金的倉位看，高倉位基金明顯增多，有88只個基倉位在90%以上，其中招商優質成長、新華鉆石品質企業、鵬華盛世創新以近乎滿倉位列前三甲，廣發和大成旗下均有3只以上偏股型基金倉位超過90%；國聯安安心成長、嘉實主題精選等基金則延續了二季度以來的低倉位。

從偏股型基金的倉位分布來看，三季度基金從低倉位向高倉位轉移明顯，倉位在90%以上和80%~90%之間的基金占比分別從上季度末的5.87%、18.18%升至22.87%和32.55%，而倉位在70%以下的基金從上季末的46.63%降至14.08%。

從個基調倉情況來看，三季度共計301只偏股型基金加倉，占比高達88.01%，其中64只基金增倉幅度超過20個百分點。增持幅度最大的是金元比聯核心動力，倉位從二季末的47.91%增至89.96%，增持42.06個百分點，金鷹紅利價值增較上季度也增持40.09個百分點，但由于二季度倉位較低，三季末倉位為74.50%。在操作謹慎的基金中，有6只減倉幅度在10個百分點以上，其中融通行業景氣、國聯安安心成長分別減持18.83和14.91個百分點。

三季度，市場震蕩上揚，前期表現低迷的藍籌股低位反彈，帶動大盤走出前期低點，市場熱點有所分化，結構性行情向縱深處發展，不論是重倉小盤股還是潛伏大盤藍籌，偏股型基金均有較好的表現機會，三季度基金倉位與凈值增長率的相關系數為0.44，呈現出較強的相關性，這表明三季度基金對倉位的控制是決定其業績的關鍵因素。

基金青睞的五行業

三季度基金持有的前5大行業依次為機械設備儀表業、金融保險業、醫藥生物制品業、食品飲料業、和批發零

售貿易業，金融保險業從第一大行業降至第二，上季末位居第三的采掘業則讓位于生物醫藥制品業。前五大行業中，消費類行業占據了半壁江山。

三季度，受益通脹預期和人民幣連續升值影響，市場震蕩上行，周期性行業出現估值修復性行情，期間滬深300

指數上漲14.53%，而受益新興產業振興規劃的小盤股表現相對強勢，中證500指數上漲27.18%。基金的行業配置也繼續從傳統周期性行業向新興行業轉移，二季度為基金普遍增持的食品飲料、醫藥生物、批發零售等行業個股三季度繼續被看好，其中食品飲料在股票組合中的占比從二季度末的8.10%增至9.66%，增持1.55個百分點，機械設備儀表業和批發零售貿易業增持幅度也在1個百分點以上，與此形成鮮明對比的是，金融保險業再遭基金大幅拋售，平均減持5個百分點。

據申萬一級行業指數顯示，23個行業指數除金融服務板塊下跌1.78%外，其余板塊均出現不同幅度的上漲，其中，三季度基金增持幅度較大的食品飲料和醫藥生物制品行業分別上漲35.18%和30.59%，得益于重倉行業相關個股的優異表現，偏股型基金三季度平均凈值增長了17.92%，大部分跑贏了指數。

從基金重倉股持股排名情況可以看到，沿襲二季度以來的投資思路，基金依然重配食品飲料、生物醫藥等消費行業，五糧液、蘇寧電器、貴州茅臺等個股繼續受基金青睞，處于估值洼地的地產龍頭萬科A也重回前二十。而以銀行為首的金融類個股的優勢地位被進一步削弱，前二十大重倉股中，僅有7只金融類個股。

從個股對組合的貢獻度來看，前二十大重倉股在三季度平均上漲28.59%，是同期大盤漲幅的二倍，漲幅超過30%的個股占到一半，其中中材國際上漲99.78%，居漲幅榜首，位列其后的國電南瑞、山東黃金和康美藥業分別上漲63.30%的53.49%和51.95%。下跌的個股只有浦發銀行、中國太保和交通銀行三只，且跌幅均較小。三季度基金重倉持有的大部分股票給組合帶來了正收益，基金整體上表現出了較好的擇股能力。