準備金率突然全面上調機構預測股市低開高走

2010年11月11日 01:16
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者錢曉涵 ○編輯朱紹勇

盡管“加息”未如期而至，但央行仍做出了回收流動性的動作。昨晚，中國人民銀行決定，從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

在此之前，包括國泰君安、瑞銀證券在內的各大券商研究機構紛紛認為，面對持續走高的通脹壓力，央行年內再度加息的可能性非常大。

本周二，中國人民銀行在銀行間發行了320 億元的1 年期央票，發行利率2.34%，較上周上升了5個基點。自央行10 月20日重新啟動加息以來，1 年期央票發行利率在過去的3 周內有2周上行，發行利率累計升幅達到了25個基點，這引發了利率即將再度上調的市場預期。

國泰君安證券宏觀策略研究小組認為，1 年期央票發行利率再次上行主要原因在于本周即將公布的10 月份通脹數據超預期。從10 月中下旬的數據看，10月份的CPI同比很可能突破4%。

針對本次存款準備金率上調，業內分析師普遍認為短期內對股市的影響不大。“對于周三市場的影響，預計與過去幾次無異。在強勁的資金推力作用下，市場可能再度高開低走。”湘財證券研究所策略分析師李瑩認為，由于11月美國推出超預期的6000億美元的國債購買計劃，造成全球流動性寬松預期。“央行上調存準率而不是加息，主要目的是對沖流動性，回收大約3000億基礎貨幣，減輕熱錢流入的影響。

不過，從中長期來看，資金在股市中的偏好很可能發生變化。業內機構認為，目前國內投資者普遍認為貨幣政策已從適度寬松轉向穩健，或者說應從適度寬松轉向穩健，這將對市場中長期的投資風格偏好產生較大影響，此前備受追捧的有色金屬等周期類個股或遭冷遇，而大消費概念板塊或重新受到資金追捧。

瑞銀證券認為，央行年內仍有可能再次加息。但瑞銀證券強調，這并不代表央行貨幣政策全面緊縮的開始。“央行上調利率的行為是政府使利率水平逐步正常化、管理通脹預期的其中一方面措施，預計到2011年底一年期存款基準利率將升至3.25%。”瑞銀證券預計今年的銀行新增貸款將達7.5萬億左右，2011年全年新增貸款目標將為7萬億。