人民幣匯率成G20“標靶” 兌美元新高暫無終點

2010年11月11日 01:30
來源：國際金融報作者：付碧蓮

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“在美聯儲二輪量化寬松后，人民幣升值預期便已開始加溫，只是因為緊接著將召開G20峰會，市場都在觀望峰會結果。目前市場又開始傳言美聯儲或將推出第三輪量化寬松貨幣政策，在這一情勢下，市場對于人民幣升值的預期始終將維持相當的熱度。

“在順差水平維持高位的情況下，預計未來人民幣升值壓力可能會進一步加大。

11月10日，根據中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣兌美元中間價報6.6450，突破6.6500關口，較前一交易日的6.6580大幅下跌130個基點。與此同時，人民幣兌美元即期匯市早盤一度沖高至6.6370，較前一交易日6.6440的收盤價大幅走高。至此，人民幣兌美元中間價及即期匯價雙創2005年匯改以來新高。

人民幣匯率成G20“標靶”

隨著G20首爾峰會的開幕，市場對于人民幣升值的預期再度高漲。11月11日至12日，G20峰會將在韓國召開，人民幣議題可能成為焦點議題之一。同時，由于經常項目管理也在會議的議程之中，中國巨額的經常項目盈余也將被聚焦，這直接導致了昨日人民幣兌美元的大幅走高，因為市場普遍預期美國將在G20峰會上進一步對人民幣施壓。

一位銀行業內研究員對《國際金融報》記者表示：“當前匯率市場氣氛的確比較緊張，但是大家對此普遍持謹慎觀望之勢，沒有出現大規模做多或做空的舉動。”他預計，短期內，人民幣將延續近幾日寬幅震動的態勢。

“其實，在美聯儲二輪量化寬松后，人民幣升值預期便已開始加溫，只是因為緊接著將召開G20峰會，市場都在觀望峰會結果。”上述研究員進而指出，“目前市場又開始傳言美聯儲或將推出第三輪量化寬松貨幣政策，在這一情勢下，市場對于人民幣升值的預期始終將維持相當的熱度。

澳新銀行認為，高于市場預期的貿易順差數據將不可避免地對人民幣匯率產生較大的壓力，同時，由于順差不斷上升，中國流動性也因此上升，這也將對已經較為嚴峻的通脹形勢造成更加嚴重的負面影響。

澳新預計，“在未來的一段時間內，由于經濟基本面表現良好，同時11月11日公布的通脹數據可能遠超預期，中國官方將不斷收緊貨幣政策，緊縮將成為未來一段時間宏觀調控的主基調。

高額順差抬升升值預期

昨日人民幣兌美元中間價及即期匯率的雙雙大幅走高，另一刺激因素來源于10月份的貿易順差數據。昨日人海關總署公布最新數據顯示，10月份中國貿易順差額達到217億美元，高于9月份的169億美元，創下4個月以來新高。其中，10月份出口同比上升22.9%，進口同比增加25.3%，由于進口增速低于預期，導致貿易順差進一步擴大。

“10月出口同比上升22.9%，基本符合市場預期，但低于上月的25.1%。進口同比上升25.3%，比上月增速高出1.2個百分點，但低于市場預期的28.3%，比澳新銀行在其分析報告中指出，“高于市場預期的貿易順差數據將不可避免地給人民幣匯率產生較大的壓力。

昨日，交通銀行金融研究中心發布報告稱，預計11月份進出口增速將趨于穩定，但是未來幾個月內貿易順差仍會在200億美元水平左右波動。而在順差水平維持高位的情況下，預計未來人民幣升值壓力可能會進一步加大。“中國巨額的貿易順差向來都是歐美國家對人民幣施壓的最好借口，而且如果美聯儲第二輪量化寬松貨幣政策不能有效刺激美國經濟復蘇的話，美國勢必將進一步拿人民幣說事。”上述研究員表示。

澳新銀行進而指出，近期，人民幣即期匯率的波動率出現了明顯的上升，與2008年之前的單邊向強波動的規律不同，近期人民幣即期匯率的雙向波動幅度也出現了明顯的上升，這也引發了市場關于人民幣的波動區間將被擴大的預期。“我們認為，擴大人民幣的雙向波動區間有利于打破市場對人民幣單邊升值的預期，這也將在一定程度上能夠控制熱錢的流入。”該行預計，人民幣兌美元將再次升值2%-2.5%，至今年年底人民幣兌美元將達到6.50的水平。