情況并非加息這樣簡單

2010年11月11日 06:07
來源：北京晨報 作者：李若愚

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在10月CPI數(shù)據(jù)即將發(fā)布之際，中國人民銀行是否會加息成為金融市場和證券市場投資者關(guān)注的焦點。在理論上，加息是應(yīng)對通脹的最直接的工具，但中國目前的情況并非如此簡單。

美聯(lián)儲近日推出二次量化寬松貨幣政策，開動印鈔機大規(guī)模發(fā)行貨幣，加劇了我國的通脹壓力和資本流入壓力。對于過剩的國際“熱錢”而言，經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的中國是個理想去處。在這種情況下，如果我國大幅度加息，勢必大幅度提升債券和股票等資產(chǎn)的吸引力，進一步驅(qū)動“熱錢”流入我國。這是典型的“按倒葫蘆又起瓢”

值得欣慰的是，外匯管理局正在“筑壩”堵截“熱錢”。該局近日出臺了7項相關(guān)措施，盡力為央行操作貨幣政策爭取更大的空間。但是，需要聯(lián)合行動的不只是外匯管理局。目前我國的通脹問題成因復(fù)雜，不是一個單純的貨幣問題，涉及農(nóng)業(yè)、商業(yè)、制造業(yè)和對外貿(mào)易等諸多方面，需要這些領(lǐng)域的相關(guān)部門聯(lián)合出手。

例如，農(nóng)產(chǎn)品以及原材料等初級產(chǎn)品漲價后，將會把價格波動傳導(dǎo)到下游制造業(yè)，并最終轉(zhuǎn)嫁給廣大消費者，從而把通脹壓力和通脹預(yù)期傳導(dǎo)到全社會。針對這個鏈條，相關(guān)部門除了盡力解決原材料漲價的誘因外，對嚴重受原材料漲價影響的重要行業(yè)有必要予以政策上的支持，防止通脹大規(guī)模地向消費者蔓延。

與加息這一貨幣政策相比，其他部門的財政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策同樣重要。

●李若愚

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