方正證券張皓亮：資金回補缺口時順勢殺跌下周一尚有一跌

2010年11月12日 12:18
來源：鳳凰網財經作者：張皓亮

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周五早盤A股市場出現暴跌，方正證券分析師張皓亮就此為鳳凰網財經撰文解讀

張皓亮：周四周五個股為何暴跌？

周四股指未完全回補11月4日所留下的跳空缺口，市場一片歡騰氣氛，對此筆者發文提示(張皓亮：央行提高存款準備金率預示資產價格泡沫正在形成)

文中重點提及部分學者和研究員曾猜測周小川所指的“池子”即是股市的，筆者對此觀點不敢茍同的觀點。并表示，央行提高存款準備金率預示資產價格泡沫正在形成，在實體經濟利潤空間有限，企業眾多競爭壓力大，而國內游資數量龐大的情況下，資產市場需求快速擴張的趨勢已嚴重影響到國內的通脹治理，央行在加息決策后不久決定動用存款準備金率預示著中央下決心以放緩部分經濟增長速度為代價，抑制通脹的加劇，今后或將頻繁動用貨幣政策工具作為應對通脹的調控手段。

有危機意識的投資者應該感覺風險的降臨，本次中央對打壓通脹的決心是堅決的手段是嚴厲的，筆者曾說過，為何中央治理出現的問題總是在問題有愈演愈烈之勢時才開始大力治理？原因在于如此一來，內部意見相對一致，治理起來阻力小，能夠在較短時間內將其根除，藥到病除，避免不必要的消耗，這是中央的睿智之處。一旦投資者小視管理層的決心，結果是很恐怖的。對政策極為敏感的股市和期市立刻做出反應在情理之中。周五國內大宗商品期貨如鄭棉、白糖、PVC、PTA、橡膠等紛紛開盤即封跌停，進一步壓縮了股市對通脹的預期，對打壓股指起到推波助瀾的作用。結合近期央行不斷收緊銀根，加息、準備金一起上，年底極有可能再次加息，股市資金面受到一定影響。

事實上，筆者覺得資金的本意并非是想通過拉動石化雙雄掩護其他個股出貨，手法未免拙劣，在市場絕大多數個股被輪炒過后，大資金也在尋找A股見底以來漲幅偏少，且受益通脹的個股，就貢獻指數的能力而言，無人可出石化雙雄其右。周四主力資金更像是弄巧成拙而非掩護出貨，結果為光棍節增添了兩根光棍陽線，也勉強算一抹亮色。周五石化雙雄欲一雪前恥早盤再度拉升，引起市場反感和恐慌，接下來滾雪球式的下跌導致前期投資者不遠割舍的獲利盤和解套盤一起涌出，部分漲幅較大的個股從周四尾盤算起，短短3小時內回落幅度達10%的比比皆是，資金在回補前期缺口的同時順勢殺跌。

筆者覺得，就指數而言能到多少點意義不大，這輪行情，主流資金來回擺弄幾只龍頭股來帶領指數和板塊上行，經常是同一板塊內某權重龍頭品種率先拉起漲幅較大，板塊同級別權重的龍二小漲，龍三干脆不漲，指標股的公信力和默契度以大不如前。

就A股而言，周五大宗商品期貨紛紛無量跌停，起碼預示著周一尚有一跌，后續跌幅無法估計，周末是考驗現貨商們對政策敏感度的時候了。期貨趨勢一旦轉變，慣性的威力極大，考慮到周末因素，在打壓通脹的大背景下，多方無心戀戰，尾盤上行幅度有限，靠石化雙雄的上行無法帶領大盤反擊，唯有指望銀行地產逐步止跌企穩，投資者操作上需謹慎應對。