發改委6大舉措促新興產業發展潛力牛股全解剖(7)

2010年11月16日 11:16
來源：中國證券網作者：新材料

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新能源客車業績貢獻率未來將增大

11月2日，渤海證券分析師馮沖告訴理財一周報記者："雖然福田的新能源客車單車的利潤率比較高，但是量太小了，所以暫時對公司整體的業績影響并不是很大。現在公司最主要依賴的還是輕卡和中重卡，大中客只是其補充，不過在未來的貢獻率可能會慢慢增加。"雖然福田的新

宏源證券汽車組某分析師在接受理財一周報采訪時也持相同觀點，"短期內，新能源汽車不會對公司業績有太大貢獻，從中長期來看，可能會有一定貢獻，畢竟'十二五'規劃也提到要發展新能源汽車。"短期內，

福田汽車在中報中提及，公司在新能源汽車的開發上，除了歐V 新能源客車以外，純電動的環衛車實現了批量生產，而純電動出租車也已經在試驗驗證階段。

在馮沖看來，現在的新能源客車主要集中在大中城市的公交客車領域，而這些大中城市都傾向購買地方車企的新能源客車，所以福田的新能源客車市場主要限定在北京。"現在北京是新能源汽車試驗的排頭兵，福田的新能源客車之所以能處在全國領先水平也得益于北京新能源客車更新的比較多。"馮沖粗略統計，北京從2009年至今，已更新的福田新能源客車數量在1400-1500輛，"現在北京也在搞新能源客車試驗基地，我計算北京一年要更新2000輛左右的新能源汽車，所以這一塊對福田汽車單車的利潤率貢獻較多。"現在北京是新

在福田汽車中報中提到，"公司正積極準備在輕卡、中重卡等產品上進行混合動力系統拓展的可行性分析研究"，關于該項目現在的進展如何，理財一周報記者2日致電福田汽車公司，但被告知公司董秘出差在外。

三季報表現突出

公司三季報顯示，公司在第三季度共取得凈利潤4.42億元，比去年同期增長80.25%。此外，今年1至9月的凈利潤已經達到15.89億元，而去年全年公司的凈利潤僅為10.37億元。此外，福田汽車預計全年凈利潤將比去年同期增長超過50%。

除了新能源汽車的發展，公司在其他車型上的銷售量增加也是公司今年業績快速增長的原因之一。據宏源證券研報分析，公司主導產品之一的輕卡在前三季度銷售量達到40.81萬輛，同比增長13.5%，在同行業中排名第一。公司的汽車出口量也將創出新高，今年前三季度公司共實現汽車出口23653輛，接近2009年全年水平，宏源證券預計今年全年出口量將突破3萬輛的歷史高點。

馮沖認為，今年公司業績迅速增長的原因主要來自于兩點，一是公司汽車銷售量的大幅提升，二是公司對其產品結構進行調整，使得輕卡的銷售比例提高較多。

上述宏源證券分析師認為，福田汽車現在最需要關注的是其乘用車市場，"現在公司正努力發展這一領域，因為輕卡和中重卡的提升空間已經十分有限。如果公司能像江淮汽車一樣在乘用車方面打開市場，那對公司業績的促進將是非常顯著的。"現

從福田汽車的股價來看，目前福田汽車的估值只有13倍左右，在客車行業中屬于較低水平。馮沖介紹："商貨車行業的估值一般都在15-20倍。其實今年整個汽車板塊的業績都比較好，因為還有很多政策刺激的因素，所以我們不能把現在的市場作為一個常態來看，在這個前提下，我認為估值應該在15倍左右較為正常。按照這個估值計算，福田汽車的股價應該在30元上下，所以現在還是有上漲的空間存在。"