A股再暴跌背后(3)

2010年11月17日 07:08
來源：東方早報 作者：早報記者 忻尚倫

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整體宏調思路或已轉變

事實上，一系列調控物價的動作仍然只是表象。機構們真正擔憂的是，一系列整治物價舉措的背后，是決策層面整體宏調思路的徹底改變。

“我們是從上周四早上開始減倉。”一大中型券商資管部基金經理說道。他告訴記者，上周三晚間，央行突然宣布年內第四次上調存款準備金率，“當時我們的思維就徹底扭轉。

在這之前，他曾經告訴記者，進入加息通道對股市是有利的，“就像2006、2007年的時候，進入加息周期，引致海外熱錢流入，增加市場流動性，從而推高人民幣資產。

但昨日他則表示，股市雖然不畏懼加息、上調存款準備金率等市場化手段，但貨幣手段加上行政干預，則會對市場發生極大利空作用。“因為市場化手段的效力是滯后的，比如從2006年下半年就開始持續加息，顯效卻是從2007年年中才開始的。但如果加上政府干預，那么流動性回收產生的效應將大幅提前。

“綜合判斷，這可能意味著，在通脹風險加劇的情況下，宏調政策已從之前的‘保增長’轉向了‘抗通脹’。”一位業內人士說。

顯見的是，按照慣例，為第二年經濟政策定調的中央經濟工作會議一般會在每年12月召開。而目前諸多專家都預測，即將舉行的中央經濟工作會議很可能將會給明年的貨幣政策定調為“穩健的貨幣政策”

包括國務院發展研究中心金融研究所證券研究室副主任范建軍在內的諸多專家都對早報記者表示，預計12月的中央經濟工作會議會把2011年的貨幣政策由“適度寬松”轉為“穩健”或“中性”。

這意味著什么？簡單地說就是，決策層面會從“暗控”實現到“明調”的轉變，屆時，明確收緊流動性的舉措，也將動搖美國適度寬松政策給中國股市帶來的流動性樂觀預期。

值得注意的是，昨日亦有不愿透露姓名的分析人士對早報記者人士指出，“想想看，最近股市為什么跌，這是不是為了防止過剩的流動性呢？”在這位分析人士看來，股市下調本身或許就是為了防止熱錢和通脹的手段之一。

“年底前我基本不會大舉進倉了，除非12月初召開的中央經濟工作會議定下的明年信貸投放額度超出預期。”私募人士常士杉昨日便如是說。

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