觸摸屏明年嚴(yán)重缺貨 10只股漲價預(yù)期強烈

2010年11月17日 08:48
來源：中國證券網(wǎng)

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中小尺寸觸摸屏明年將嚴(yán)重缺貨

隨著iPhone、iPad驚艷登場，各地紛紛排隊購買，盛況空前，極大地推動了市場熱情，眾多知名廠商如HP、DELL 等也厲兵秣馬，準(zhǔn)備大舉進入平板電腦領(lǐng)域，這將帶動電容式觸摸屏出貨量快速增長。

據(jù)美國信息技術(shù)研究和分析公司高德納(Gartner)預(yù)計，2012年，全球觸摸屏智能手機銷量將達到約4億部。我們認(rèn)為，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來一個波瀾壯闊的時代。

研究表明，蘋果公司iPad和iPhone觸摸屏模組主要供應(yīng)商為TPK、勝華及CMI，其中TPK是蘋果公司iPad和iPhone觸摸屏模組最大供應(yīng)商。占據(jù)iPad觸摸屏模組份額的55%，占據(jù)iPhone觸摸屏模組份額的40%。

據(jù)我們的調(diào)查和分析，2011年中小尺寸電容式觸摸屏供給只能滿足約55%需求，將仍然處于嚴(yán)重供不應(yīng)求狀態(tài)，主要由于下游觸摸屏智能手機爆發(fā)性增長和電容式觸摸屏供應(yīng)商重點擴產(chǎn)大尺寸電容式觸摸屏，導(dǎo)致中小尺寸電容式觸摸屏供給增長不足。

【投資建議】

萊寶高科已成為蘋果公司核心觸摸屏供應(yīng)商。我們預(yù)計該公司2010-2012年每股收益(EPS)分別為1.00元、1082元、2045元。

此外，長信科技正利用超募資金3.3億元投資建設(shè)中小尺寸電容式觸摸屏，我們預(yù)計，長信科技2010-2012年EPS分別為0.74元、1034元、2044元。(中投證券)

萊寶高科(002106)：iPad熱銷將推高 強烈推薦

事件:

蘋果公司公告三季報,在截至9月25日的前3個月中,iPad的出貨量為420萬臺。

評論:

1、iPad的月出貨量預(yù)計已經(jīng)達到180萬臺以上因為之前iPad的生產(chǎn)力一直受元件供應(yīng)緊張影響,生產(chǎn)力受限,每月只能生產(chǎn)100多萬臺。前三個月出貨量達到420萬臺,預(yù)計目前的月出貨量水平已經(jīng)達到180萬臺以上。

2、iPad生產(chǎn)力提高將大幅提高市場對其出貨量預(yù)期從目前iPad的銷售情況來看,iPad完全不需要擔(dān)心需求問題(出現(xiàn)排隊購買的火爆局面),其生產(chǎn)力的提高將大幅提高市場對其出貨量的預(yù)期。比如,市場調(diào)研機構(gòu)iSuppli就對iPad20

11、2012年的銷售量從3650、5040萬臺上調(diào)到4370、6330萬臺,相應(yīng)分別提高了20%、25.6%。

3、電容式觸摸屏行業(yè)的盈利預(yù)期和估值水平理應(yīng)跟隨提高我們認(rèn)為,iPad出貨量預(yù)期提高理應(yīng)帶動電容式觸摸屏行業(yè)的盈利預(yù)期和估值水平提高。因為,這將使原本供應(yīng)就比較緊張的電容式觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)更加緊張,電容式觸摸屏行業(yè)的盈利預(yù)期和估值水平也應(yīng)該相應(yīng)提高。

4、萊寶高科中大尺寸電容式觸摸屏項目盈利能力再測算10寸電容式觸摸屏目前差不多110元一片(根據(jù)iSuppli對iPad物料單分析數(shù)據(jù)估算),以100元一片計算,100萬片就是1億元收入,40%凈利潤率(根據(jù)公司財報推算,目前萊寶高科觸摸屏產(chǎn)品的毛利率有70%,凈利潤率是50%),保守計算100萬片貢獻0.1元eps。公司公告的總產(chǎn)能是400萬片,我們將其明年出貨量預(yù)計提高到300萬片,則貢獻0.3元eps。

5、上調(diào)萊寶高科盈利預(yù)測和目標(biāo)價,維持“強烈推薦-A”評級在前一篇報告中,我們認(rèn)為萊寶高科的中大尺寸觸摸屏項目會提前投產(chǎn)。其實,即使不提前投產(chǎn),iPad的熱銷導(dǎo)致其競爭對手將產(chǎn)能轉(zhuǎn)去生產(chǎn)中大尺寸觸摸屏,對萊寶的預(yù)期和估值也應(yīng)用提高。因此,我們上調(diào)公司20

10、2011年盈利預(yù)測:

0.91、1、41元,維持“強烈推薦-A”評級。我們認(rèn)為公司的合理估值是11年30-35倍PE,上調(diào)6個月短期目標(biāo)價至42元。(招商證券 張良勇)

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