滬指失守年線不改中期向好趨勢

2010年11月19日 10:26
來源：理財一周報

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“之前市場突破年線時沒回抽確認，現在是回抽確認年線的有效突破，行情并未真正結束”

理財一周報記者/石洪彬

大盤從3186點到2824點，四個交易日跌去了362點，平均日跌90點。這種急跌的方式只有在幾次熊市中出現。但是對于這次急跌，業內人士大多認為，這只是牛市中的一次級別較大的調整，不會改變中長期向好的局面。

猛“牛”突回頭

大盤暴跌起始于11月12日，截至11月17日，上證指數四個交易日大跌362點，跌幅高達11.36%。

這種暴跌看似突然，而實際上在前期已經有先兆。

信號首先來自于政策。近期的加息、上調存款準備金率明顯傳遞出貨幣政策轉向的信號。

而當前國內物價上漲，中央高層也頻頻發出控制物價的信號，加息的預期日漸升溫。

對于這次大跌，也有報道稱與高盛的一份報告有關。報道稱高盛發給客戶的報告提示賣出所有獲利的中國股票。報道認為正是這份報告引起A股的暴跌。

高盛報告利空股市是假，但是熱錢出逃是真。

海通證券分析師王偉表示，11月11日“兩桶油”突然急拉，很多投資者都是以常理“掩護中小盤股出貨”來理解，但剝繭分析，當天，本輪行情的標桿——資源類股票都在持續出貨，且態度之堅決與國內機構有所不同。

這一判斷已得到業內認同，因此，在某種程度上來說，上周五的大跌屬境外熱錢預謀策劃。

陽光私募廣東斯達克投資管理有限公司總經理黎仕禹告訴理財一周報記者，“機構在部分個股上的豐厚獲利促使其有高位減倉套現的沖動和欲望。同時，由于大部分公募基金的倉位已經達到峰值，無法推動股價上漲了，而且大部分公募基金公司的自購基金也到期了。

慢牛趨勢不改

盡管大盤在短期內暴跌，但是業內人士認為這只是牛市中的一次調整，調整之后，則將出現慢牛行情。

“跌破年線就說行情由牛轉熊也為時過早，美聯儲量化寬松貨幣政策決定了美元中期將繼續呈貶值趨勢，國內流動性泛濫局面短期內也難以通過貨幣緊縮政策改變，因此，市場中期行情仍值得看好。” 大智慧分析師胡雷雷說。

黎仕禹也持有相同看法，“本周三上證綜指開盤就跌破年線，我認為這是慣性跌破年線，并不是真正的有效跌破年線。行情依然還是處于牛市的第一階段進程當中，只不過現在是洗盤階段。這僅僅只是牛市中的一次調整。

從技術分析面上看，黎仕禹也看好后市。他認為市場的下跌極限是2800點左右，也就是市場會在回踩年線之后，略微還會有一個“假摔”跌至60日均線的過程。

“究其真正的技術原因，那是因為上證綜指遇到月線系統里的48月線壓力所導致的技術性回調下跌，同時也因為之前市場突破年線的時候沒有回抽確認，而現在是回抽確認年線的突破有效性。但是，從市場行情的構成以及推動力來看，目前的行情并未真正結束。”

“牛市的第一階段洗盤也稍微強了一點，但是，我們認為在市場的‘狂風驟雨’洗盤過后，市場必將再度迎來‘風和日麗’的溫和修復性慢牛市上漲。

也有市場人士對后市持悲觀態度。海南天成投資管理公司總裁曹明成告訴記者，由于物價飛漲導致價格干預預期上升，大盤后市繼續存在壓力，本輪調整有可能要到2650點附近。

精選新興產業股

黎仕禹告訴理財一周報記者，在通脹和人民幣升值的背景下，投資者應該要中長期關注通脹受益的板塊如資源股、農業股、酒類個股等，以及人民幣升值受益的航空、造紙等。“但由于短期內這些個股上漲偏高，后期需等回探到重要的技術支撐位才可進入。

“前期市場漲幅最大最強勢的個股，在經歷了市場的暴跌之后，只要市場出現反彈，那么這些個股也是反彈力度最強的個股之一。

同時，黎仕禹還認為，在經歷了這次市場的暴跌之后，有些趁機完成洗盤的二三線個股，會在后期市場觸底反彈之后，啟動行情的上漲主升浪，如果投資者能抓住這些個股，也許后市會獲得波段暴利。

而對那些回調到位、有良好成長性支持的藍籌股，在經過了這次暴跌后，也迎來建倉機會，“投資者也可把握住這些能持續走贏大盤的優質藍籌股。

民生證券張琢頁看中周期性板塊。他告訴理財一周報記者，當前，我國經濟下滑的勢頭已經放緩，宏觀經濟運行好于市場預期；足夠嚴厲的房地產調控政策的推出使得市場悲觀預期充分釋放。“我們認為，在通脹壓力繼續增大和海外市場不確定增加的背景下，周期板塊將迎來機會。

私募上海華展投資董事長李豐認為，“市場企穩后，會再度爬升，反彈力度可能超過本輪反彈最高的3186點。”他說。

也有業內人士不看好周期性板塊。

銀泰證券發布研究報告認為，在通脹背景下，上游及中游的周期類股票將受到影響，建議投資者選擇下游抗通脹與對收縮政策不敏感的行業或企業，比如大消費概念板塊等。

工銀瑞信權益投資部總監、工銀穩健成長基金經理曹冠業對理財一周報記者表示：“未來一兩年是結構性市道，更偏向于結構性向上的趨勢，不是每個板塊、每個行業都會像2007年那樣輪番炒，2007年是國內流動性推動或者儲蓄搬家造成的，今后還是要根據國家支持政策，包括消費、戰略新興產業里應該還有非常多的牛股，包括中西部地區，畢竟以后經濟增長速度更快一些的地區還是中西部地區。精選個股，選好個股以后適當長期持有，現在估值各方面相對比較合理。”