投行分化五梯隊(duì) 平安耀眼銀河沒(méi)落

2010年11月23日 04:51
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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作為投行必爭(zhēng)之地，2010年A股IPO市場(chǎng)注定有一場(chǎng)不見(jiàn)硝煙的激戰(zhàn)。

2010年已過(guò)去十個(gè)月，年關(guān)在望，且看本報(bào)記者秋后算賬。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年1-10月，共257家IPO公司掛牌，其中主板19家，中小板156家，創(chuàng)業(yè)板82家。257家掛牌公司的保薦機(jī)構(gòu)分別來(lái)自56個(gè)投行，占71個(gè)具有保薦人資格投行的78.8%，平均每個(gè)投行保薦4.6家IPO公司。

截至10月底，107個(gè)IPO項(xiàng)目掛牌由15家上市券商包辦，占今年來(lái)IPO項(xiàng)目的40%，平均每家上市券商有7個(gè)項(xiàng)目掛牌。其中以招商20個(gè)項(xiàng)目掛牌為最，超過(guò)10家的為廣發(fā)、海通，長(zhǎng)江最少，僅1個(gè)項(xiàng)目上市。

這份投行成績(jī)單背后，展現(xiàn)的是五個(gè)梯隊(duì)分明的嶄新業(yè)務(wù)格局。

“創(chuàng)業(yè)板的推出和中小板的火熱，使投行業(yè)務(wù)可能重新洗牌。”2009年底，一位券業(yè)資深人士向記者預(yù)言，“大而不強(qiáng)者，是否積極轉(zhuǎn)變思維，放下身段探尋市場(chǎng)化道路，是這場(chǎng)殘酷戰(zhàn)爭(zhēng)中生存制勝的關(guān)鍵；長(zhǎng)期處于劣勢(shì)的中小券商，一旦抓住機(jī)遇將更上層樓。

中金提前兩月鎖定勝局

盡管只看前十個(gè)月A股IPO成績(jī)單，但中金公司已鎖定勝局。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月末，中金公司只有5單IPO上市，但都是頗有來(lái)頭。

4個(gè)主板上市項(xiàng)目，除“史上最大IPO”農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)外，光大銀行(601818.SH)外中國(guó)西電(601179.SH)外陜鼓動(dòng)力(601369.SH)也為其賺取高額承銷(xiāo)收入。

另一單則是東方財(cái)富(300059.SZ)，3500萬(wàn)股發(fā)行量與主板公司雖無(wú)法比肩，但比創(chuàng)業(yè)板公司平均不到2000萬(wàn)股的發(fā)行規(guī)模而言，則堪稱(chēng)巨量。

對(duì)于早已過(guò)了以項(xiàng)目數(shù)量取勝的中金，或許項(xiàng)目的“質(zhì)量”才是關(guān)鍵。

Chinaventure投中集團(tuán)的最新數(shù)據(jù)表明，2009年11月至2010年10月，中金IPO承銷(xiāo)金額逾680億元，領(lǐng)先第二名中銀國(guó)際350多億元。

“非大單不接的魄力，不是每個(gè)券商都能做到。更多的中小券商還在為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目數(shù)零的突破努力。”11月下旬，北京某券商投行老總告訴記者。

相對(duì)于中金的一騎絕塵，中銀國(guó)際、國(guó)信、中信等則組成2010年投行第二梯隊(duì)。

中銀國(guó)際與中金的路線相似，今年前10個(gè)月，同樣僅5單IPO上市，但其中3個(gè)為主板大單，另兩個(gè)項(xiàng)目分別為創(chuàng)業(yè)板和中小板。2009年11月至2010年10月的承銷(xiāo)金額達(dá)336億元，僅次于中金。

原本有機(jī)會(huì)與中金一決高下的中信證券(600030.SH)，今年前10個(gè)月表現(xiàn)差強(qiáng)人意，其交出主板和中小板各3個(gè)、創(chuàng)業(yè)板1個(gè)的IPO掛牌上市項(xiàng)目和1單保薦業(yè)務(wù)被否的成績(jī)單。

一年來(lái)，中信承銷(xiāo)金額307億元，略低于國(guó)信的317億元。而國(guó)信今年前10個(gè)月，共14個(gè)IPO掛牌項(xiàng)目，其中主板1單、創(chuàng)業(yè)板6單、中小板7單。

升班馬平安以量領(lǐng)跑

不被老牌券商在意的“小塊頭”平安，此番抓住“機(jī)遇”亦躍居第二梯隊(duì)。與中金“挑客”以質(zhì)取勝不同，平安走的是以“數(shù)量”取勝之路。

投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2009年11月至2010年10月，平安承銷(xiāo)金額達(dá)297.4億元，與中信差距不到10億元。

今年雖有兩個(gè)月才結(jié)束，但作為中小板、創(chuàng)業(yè)板IPO領(lǐng)跑者，平安已鎖定“項(xiàng)目之王”的稱(chēng)號(hào)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月，平安共有31單IPO項(xiàng)目上市，占前十個(gè)月IPO掛牌總數(shù)的12%。這對(duì)于僅有50余位保代的平安而言，意味著其保代人均貢獻(xiàn)1.2單IPO項(xiàng)目。

“只選企業(yè)，不選行業(yè)。只有不好的企業(yè)，沒(méi)有不好的行業(yè)。”平安之所以能收獲頗豐，與其2009年以來(lái)投行業(yè)務(wù)理念有直接關(guān)系。

11月22日，平安證券投行董事總經(jīng)理龔寒汀表示：“創(chuàng)業(yè)板預(yù)熱之初，我們就跟監(jiān)管層和交易部門(mén)積極溝通，加強(qiáng)與地方政府和企業(yè)的聯(lián)系，參加各地創(chuàng)業(yè)板研討會(huì)，積極儲(chǔ)備項(xiàng)目資源，并對(duì)手中的項(xiàng)目進(jìn)行清理。

“放下身段，有的放矢是平安拔得頭籌的關(guān)鍵。相較其他中型券商，平安還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)。”深圳一位券商人士告訴記者，暫停近一年的IPO市場(chǎng)使大量項(xiàng)目在報(bào)批程序中被羈押，去年6月前，排隊(duì)等待上會(huì)的項(xiàng)目多達(dá)300余起，而每個(gè)項(xiàng)目需要兩個(gè)保薦人。

而根據(jù)有關(guān)保薦人制度，大量保薦人的“簽字”權(quán)被“冰凍”，導(dǎo)致可用于新項(xiàng)目的保代數(shù)量降低。但平安保代“羈押”現(xiàn)象并不突出，其主要保薦對(duì)象多為中小板企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通后，許多以前目標(biāo)為中小板的企業(yè)轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板，使平安的項(xiàng)目多了一條上市通道。

無(wú)論如何，“平安成功突圍給中小券商樹(shù)立了榜樣，市場(chǎng)化不斷深入的今天，如何從市場(chǎng)需求做起，已成為擺在許多中型券商面前值得思考的難題。”上述北京某投行老總表示。

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