物聯網光通信錢景廣闊 27只股重點關注(2)

2010年11月23日 08:47
來源：中國證券網綜合

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通信行業將迎來新一輪投資高峰期

昨日，通信行業板塊表現強勁。其中物聯網和3G概念板塊以3.16%和2.80%的漲幅位于各概念板塊漲幅第一和第二位。東方通信[6.33 10.09%]、中創信測[17.68 10.02%]漲停報收；其他中興通訊[28.00 5.94%]、新大陸[22.25 5.85%]和烽火通信[40.47 5.14%]等多只個股漲幅超過5%。

而從后市來看，行業投資機會值得看好。我們認為十二五期間的通信行業將成為信息技術相關新興產業突破的關鍵，通信行業將迎來新一輪投資高峰期。

投資規模或超過兩萬億

1、寬帶全國普及與服務升級或推動寬帶設備投資增200%左右

綜合來看，十二五期間寬帶投資的主要驅動來源于普及城鎮家庭用戶寬帶服務、普及農村家庭用戶寬帶服務帶來的用戶量大幅增長所需要的寬帶投資，以及由于當前2M帶寬普遍低于世界各國所帶來的升級需求投資。預計測算總投資額度在5000億左右，同比增幅達到200%左右。

2、從移動滲透率看無線投資仍存增長空間

從國際發展趨勢來看，無論是發展中國家還是發達國家，最終的移動通信滲透率都接近甚至超過100%。我們認為，我國的移動業務滲透率的發展也將向100%趨近，目前用戶總數8.2億左右，如果按照13億人口測算，仍然有高達4.8億的發展空間，同時考慮到較多的雙機或者多機用戶，實際的可拓展空間更為樂觀。

3G加大覆蓋和4G投資啟動將是十二五無線投資重要驅動。根據對基站數量的分析，十二五期間前三年，國內移動通信投資仍然將高位盤整。另外我們認為隨著4G標準TD-LTE的逐漸成熟，4G投資也將會在十二五期間啟動，成為十二期間國內移動通信固定資產投資的重要組成部分，推動國內通信行業的快速向上發展。

3、三網融合驅動下廣電將成為重要的光通信投資主體

我們認為，廣電網絡[11.25 0.36%]系統成為十二五期間光通信投資的主體已經是大概率事件。按照目前廣電所提出的NGB規劃，我們預計十二五前三年將是NGB集中建設的三年，總投資將在千億以上。我們預計投資額度 2010-2013年分別為200、500、500億。

4、物聯網將是通信行業的新投資熱點

物聯網是超越人與人之間通信，實現物理設備和事物也能聯入通信網絡進行通信的方式，其基礎仍然是通信網絡。目前國內物聯網的運營模式仍然在探索之中，有效地廣泛適用的商業模式仍然不存在，通信運營業作為物聯網的主要推動者有責任和義務來形成新的物聯網推廣運營模式，推動產業的快速發展。

我們認為，針對物聯網的快速發展，通信行業一方面必須加強網絡和 IDC等基礎設施建設，適應物聯網時代的要求；同時必須針對典型應用領域比如車聯網、視頻監控、智能交通等進行拓展，推動行業快速發展。

5、累計測算投資額度有望超過兩萬億實現大幅增長

我們認為，根據對寬帶、移動通信、三網融合趨勢、物聯網等總體的判斷和預測，十二五累計投資額度有望超過兩萬億，比十一五總計的1.43 萬億電信固定資產投資增長40%左右。

我們預計，作為開局的三年，預計十二五投資將會在 2011-2013 年較為集中的體現。我們認為，電信投資作為物聯網、工業化信息化、云計算等諸多新興產業的基礎和關鍵，在十二五期初加快投資以支撐推動相應產業的發展是符合邏輯的。我們認為2011 年至2013 年將進入通信行業投資的新一輪高峰時期。

相關子行業將全面受益

1、光通信設備產業有望超預期增長，無線局域網機會或出現

按照我們之前的測算，光通信行業有望以200%的快速增長，全光通信產業鏈將受益，這包括光電子器件領域的光迅科技[46.52 6.45%]、華工科技[19.20 2.62%]，主設備領域的烽火通信、中興通訊，光纖光纜領域的亨通光電[37.99 2.76%]、中天科技[28.92 5.13%]，物理設備領域的日海通訊[58.20 10.00%]，新海宜[25.30 3.90%]。

我們強調，十二五光通信投資將是以接入網為主的投資，建設順序必將是首先鋪設接入網基礎設施如配線柜、分配線路、接入光路等等，然后在用戶發展階段按需求部署局端設備和用戶端設備，同時配套的升級骨干網和城域網。因此我們建議的受益強度將分別是物理連接設備行業、光電子器件行業、光傳輸設備和接入設備行業。

另外，從未來無線化發展的趨勢和當前運營商對無線局域網的部署進展來看，無線接入方式有望成為十二五期間重點建設的方向之一，相關配套廠商將會受益。

2、移動通信設備有望持續穩健增長

根據前文的分析，我們認為，移動通信投資受用戶空間仍然較大、同時數據業務需求大幅提升帶來的網絡帶寬升級需求推動，十二五期間仍然將是投資重點，有望實現平穩增長。

從產業鏈來看，基站配套器件產業總體將平穩增長，但個股主要受訂單具體情況影響；通信主設備產業將與整個移動通信產業同步增長；網絡優化與運維行業有望隨著數據業務流量的不斷提升和業務管理復雜度提高獲益，預期三維通信[19.03 10.00%]、世紀鼎利[73.00 4.20%]、中創信測、國脈科技[15.22 4.25%]等產業相關企業將受益。

3、寬帶的提升和普及有望帶來下一代網絡內容產業的繁榮

十二五期間寬帶發展有望在用戶數量和帶寬上都實現大的突破，將推動下一代網絡內容產業的繁榮。

4、物聯網典型應用領域將得到加速發展

我們認為，在經過了十一五期間物聯網標準的探索和典型應用的推進之后，物聯網在十二五有望進入加速發展的階段，重點地應用領域如視頻監控、手機支付與金融IC、車聯網等有望得到政策重點扶持。可關注大華股份[90.85 -4.37%]、海康威視[0.00 0.00%]、東信和平[27.86 4.86%]和大唐電信[23.87 4.60%]等。 (東方證券研究所)