兼顧保增長控通脹明年調控進入敏感期

2010年11月24日 07:32
來源：中國新聞網

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對于明年的宏觀調控基調，分析人士認為，歷時兩年的“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”可能有所調整。在經濟增速回落“小周期”和適物價上漲壓力并存的情況下，明年可認為是宏觀調控的“敏感期”，相關政策可能會留有更多余地。

經濟形勢復雜

分析人士指出，當前宏觀調控的復雜性和敏感性，在很大程度上緣于經濟數據“景氣交叉”的狀態。一方面，今年以來我國GDP季度增速逐季回落，盡管三季度以來工業增速、PMI等指標已企穩，但四季度乃至明年一季度，我國經濟同比增速仍可能下行。另一方面，7月以來物價漲勢逐漸加快，明顯增加了管理通脹預期的難度。

去年的中央經濟工作會議提出，宏觀調控“要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系”。四季度以來，央行重啟加息并兩次上調準備金率，國務院出臺控物價“16條”，意味著“管理通脹預期的的重要性已有所提升。分析人士認為，11月我國CPI可能再創新高，短期來看物價上漲壓力仍然存在，不排除中央將“管理通脹預期的甚至將管理通脹作為明年經濟工作首要任務的可能性。

“保增長”和“控通脹”往往分別代表經濟收縮期和經濟擴張期的調控方向。從實際操作來看，管理通脹預期的同時往往會傷及實體經濟增速。分析人士認為，如果參考2008年年中時“一保一控”的調控經驗，可以將最近一段時期看作宏觀調控的“觀察期”。在這種局面下，政府不太可能出臺“一邊倒”的調控政策。如果明年二季度以后經濟增長局面更為明朗或物價調控出現新局面，屆時可能出臺更具針對性的調控政策。

國家發改委宏觀經濟研究院一位負責人認為，除物價漲幅和經濟增速“一上一下”外，類似的數據“背離”現象還可以概括為：PMI上升的同時發電量下降，CPI上升的同時M2下降等。這意味著，宏觀調控既要控制物價持續上漲逐漸表現出來的通貨膨脹勢頭，又要防止貨幣、信貸、投資和工業下降過快引發經濟衰退，在經濟和物價之間實現短期均衡。

貨幣政策可能適當調整

由于國內外經濟環境出現變化，分析人士認為，明年我國的財政政策和貨幣政策的基調可能有所調整。

財政部財科所所長賈康認為，最近央行的一系列政策信號表明銀根正在抽緊，但目前的物價上漲趨勢將不至于演變成大規模、全面的通脹，因此積極的財政政策基調可能不會轉向。未來財政政策和貨幣政策將由現在的“雙松”逐漸變為“一松一緊”

在物價上漲壓力之下，不少專家提出，已持續兩年的“積極加適度寬松”的財政貨幣政策基調，應有所變化，但具體形式則尚未有共識。有學者認為，過于寬松的流動性是推升蔬菜、糧食等食品價格的重要原因，未來我國應有意識地回收流動性，貨幣政策明年回歸正常化則成為題中應有之義。但也有分析人士認為，當前的物價上漲是勞動力成本、輸入性通脹等因素推動的，即成本推動型上漲。單純的反周期政策調節可能效果不明顯，需要財政政策更多發揮結構調整及補貼中低收入群體的作用。

中國宏觀經濟學會秘書長王建認為，明年的宏觀調控政策可概括為“貨幣保增長，財政保穩定”。如果明年的GDP增長9%、物價上漲4%，考慮到經濟轉軌所需，廣義貨幣供應增速應維持在17%左右，以滿足實體經濟發展需要。財政政策方面，繼續大規模擴張的必要性不大，應在補貼中低收入群體等方面多下工夫。（韓曉東）

(來源：中國證券報　)