秦紅：以物喜以己悲基民對基金愛恨糾結(3)

2010年11月26日 23:45
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經：在投資的過程中，基金持有人似乎總是痛苦多于快樂，而這種痛苦可能來自兩個方面：一個是真正的損失，這個是切切實實的痛苦；另外一個也可能是感覺上的痛苦，比如您剛剛提到的，因為參照點的不斷漂移，而給自己制造的痛苦。您最近研究心得是心靈“基金湯，請問心靈“基金湯可以幫助持有人認知到哪些問題，可以幫他們解決哪些問題？

秦紅：為什么叫心靈“基”湯呢？基金投資的過程，反映的是投資心理，就是我們對一個事物的感覺，而數據才是真實的。但是我們的感知跟事實是不同的，我們要正確地認識事物，而不是說讓我們的感知去引導我們的決策。

比如說投資人最開始一塊錢買的基金變成了0.95元，他會覺得賠錢了。其實我覺得這不是真的損失的痛苦，我經常叫它“心理虧損的痛苦”。因為過幾天跌到0.95元它還會上去，如果它三個月就上去了，其實(跌到)0.95元這個感覺就只是一個感覺，尤其你不要用這個錢，也許三年也是感覺。但是這種我叫它“心理虧損的痛苦”。它也不是真的虧損，它只是虧損痛苦的感受。

第二，如果漲到了1.4元，我會很開心(基金)創了新高。但是如果跌到了1.2元，(此時)投資人真的賺了錢，其實他也好像并不快樂。我問很多人，我說如果漲到了1.2元，你高興嗎？他說高興。但是如果一星期以前是1.4元，你現在拿1.2元還高興嗎？立刻大家就不說話了。因為這時候，我們賠賺的參照點漂移成了過去的最高點。我覺得這是第二種，我經常叫它“漂移之苦”

不僅如此，我覺得還有另外一個苦：比較之苦。比如說基金漲了99%，聽起來也不錯，但是指數漲了100%，滬深300漲了130%，那我豈不是又虧了，這個時候我經常叫它“比較之苦。比這種痛苦其實是因為我們經常的參照點，不只是我(所投資的)產品過去的最高點，還包括其他的、我所知道一個同類產品的同期收益，這也會構成我的痛苦。也許我們現在還想，我沒買王亞偉的基金好慘啊，然后再算一算三年少賺很多錢，其實這也是一種痛苦，我覺得可能我算它第三種。

如果我們起初購買，我們覺得市場漲跌沒有這么厲害，可能到現在賺了錢我們還挺踏實的。但是過了2008年，(市場經歷)50%以上的下跌，現在每個投資人在賺到錢的時候，恐怕依然不踏實。因為他知道，我一塊錢有可能變成0.4元，現在的1元好像更加的不安全了。如果以前的1元只會變到0.9元，我會覺得1.4元就很好了，因為再跌10%，還有1元多，如果1元可以變成0.4元，其實1.4元就可以變成0.7元，所以現在的1.4元變得沒有太多安全感，我可能還在想，這次一跌，會不會又跌到那個點位去，那是不是該出了？可萬一要漲上去怎么辦？

所以我經常說經過大跌之后，當我們理解這么大的虧損都有可能存在的時候，我們每個人對現在已有資產，投入在這個里頭的已有資產這種波動性的恐懼可能就更大了，我也經常叫它“未來之苦“，因為我們經歷了很大的痛苦之后，我們害怕下一次這樣的痛苦就會過來。

那么在投資里頭，哪樣的痛苦比較真實合理？我覺得心理虧損的痛苦可能是我們必須承擔的。參照點漂移的痛苦，可能要看它是否值得，你的錢是否有那么久，是否可以很久，其實心理虧損也沒有關系，這只是一個波動而已。跟最佳比較物的比較，我覺得真的是自尋煩惱，除了你真正決定要干什么，除了你的產品真的很差。其實要找快樂也很容易，因為還有最差的產品，我還比最差的產品高很多，其實這都是我們自我的心理管理。這有一點點像什么呢？我們同學一起畢業了，忽然看見同學當官、發財了，很棒，我覺得自己很慘，其實再想想，你看還有同學拿低保呢，(這樣比較)你自己就很安生了，我覺得這也是一種重要的心理調節。

心靈“基”湯，是希望跟投資人分享：其實在投資中的很多感受，只是我們自己的“感受，只并不是真實的。這種感受如果是很正向，我想是豐富了我們的生活，如果這種感受帶給我們很多痛苦，我們應該想辦法去化解它。這樣子才能讓我們的投資生活更好，不只賺到錢，也有更好的過程的體驗。這樣子這個錢才比較值錢，要不然痛苦太大，我覺得這些錢可能就不值那么多了，對整個人生并不是一個特別好的結果。

摩根士丹利華鑫基金副總秦紅