馬駿：人民幣在1年內仍有5%升值空間

2010年11月28日 20:00
來源：鳳凰衛視

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鳳凰衛視11月28日《財經點對點》節目播出“馬駿：人民幣在1年內仍有5%升值空間”，以為文字實錄：

曾?s漪：如果我們像在抽絲剝繭再來談一下的話，從人民幣這個問題談起，你覺得人民幣應該要加速升值，這個加速的幅度和情況和節奏大概是怎么樣的？

馬駿：我覺得一年之內人民幣升5%這個空間還是存在的，中國有比較強的勞工生產率提高的速度，其實可以承受人民幣升值對出口行業帶來的一定的打擊。另外就是講的通脹壓力很大，其中相當一部分來自于進口的通脹，比如說石油價格的通脹和進口的一些食品包括像食用油等等。這些通脹可以直接通過升值的辦法加以抑制。如果人民幣升值5%，按人民幣計價的這些進口大宗商品的價格就跌5%。

曾?s漪：是這部分稍微緩解了一下，所以接下來再談談你剛才提到的加息的部分，目前的利率是2.5厘，到底也該要在加多少？你剛才提到說如果明年的通脹你估計平均是4%，那么要加息加到多少才符合經濟發展然后跟民眾對通脹預期這種緩和的影響加息部分你怎么看呢？

馬駿：我講過很多次要解決負利率問題，那么負利率有很多種描述的辦法，其中一個就是按照CPI的同比增長速度來減去一年期的存款的利率，現在我們講明年我們可能會達到4%的平均的CPI通脹，而利率一年期的存款利率只有2.5%所以這個差額還有多少，還有1.5個百分點。那么要解決負利率就需要加，理論上來講需要加150個基點，到底能不能加這么多我不知道，這個要看各方面政治上的博弈。我覺得至少在今后六七個月當中尤其是這個CPI繼續上行的過程當中應該加75個點，這是我認為貨幣政策剛剛及格的這么一個目標。

中長期來講我覺得還應繼續往上加，為什么呢？按國際的經驗在經濟正常的情況下，一般來講國外的一年期的存款利率要高于CPI兩個百分點，我們假設中長期的中國CPI是3%，那么高于2個百分點的話，你的一年期存款利率是達到5%，也就是說從現在的2.5%到變成5%，就有2.5%這么一個上升的空間。這個不一定短期能做到，我想三年四年應該做到的。