警惕國際投行忽悠A股市場

2010年12月03日 02:00
來源：證券日報(bào)

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□ 彭春來

近期上證指數(shù)在2800點(diǎn)附近的企穩(wěn)整理讓投資者松了口氣，卻不能讓他們忘記半個(gè)多月前股市的連續(xù)暴跌，而國際投行的“朝令夕改”也給投資者上了沉重的一課，值得反思。

對(duì)于一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌和機(jī)構(gòu)投資者尚未占主導(dǎo)地位的市場來說，頭頂光環(huán)的國際投行的影響力甚至連他們自己都會(huì)感到吃驚，尤其是普通投資者更加愿意關(guān)注他們的預(yù)測和判斷。特別是在市場某一敏感時(shí)期，他們的判斷常常會(huì)被市場放大，成為影響市場的重要力量，其結(jié)果往往是造成市場巨幅震蕩，給很多投資者帶來巨大損失。

以近期為例，就在11月初，國際投行幾乎是一致看多，認(rèn)為A股市場在經(jīng)濟(jì)形勢看好和資金持續(xù)流入的背景下，將有一輪新的上漲。但在不到兩周的時(shí)間內(nèi)他們卻集體改口，先后發(fā)布研究報(bào)告稱中國政府將采取嚴(yán)厲的措施來遏制通脹，控制流動(dòng)性，對(duì)股市看法由多翻空，對(duì)加息預(yù)期的判斷也從幾天前的利好變成利空。這期間，就是同樣一家公司，對(duì)外宣稱A股“上行趨勢未變”，對(duì)內(nèi)卻建議客戶賣出股票。11月中旬的那次大跌，除了市場本身調(diào)整的需要之外，國際投行的這些論調(diào)起到了導(dǎo)火索和催化劑的作用。

投行發(fā)表自己的觀點(diǎn)是其工作范疇的事情，對(duì)市場的分析判斷發(fā)生變化也屬于正常，但是如果利用市場上的話語權(quán)來操縱股指牟利卻值得十分警惕，無論是投資者還是監(jiān)管部門都應(yīng)該引起關(guān)注。因?yàn)檫@些國際投行都不會(huì)是孤立存在的第三方機(jī)構(gòu)，背后代表著巨大的利益需求。國際資本大鱷在經(jīng)歷了金融危機(jī)后，已經(jīng)把新興市場經(jīng)濟(jì)國家的資本市場作為了主要投資對(duì)象。跨國金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是以經(jīng)濟(jì)利益最大化為目標(biāo)，此時(shí)這些在市場已經(jīng)擁有很大話語權(quán)和很強(qiáng)影響力的國際投行，其觀點(diǎn)恐怕已經(jīng)難言客觀。

其實(shí)，不管外資對(duì)A股唱多還是唱空，大量資金卻仍在通過不同的渠道涌入，表明外資非常看好中國資產(chǎn)，看好A股市場。國際投行的頻頻改口很可能與外資機(jī)構(gòu)的操作節(jié)奏有關(guān)，這種做法在歷史上出現(xiàn)過很多次。此前，有關(guān)QFII成功抄底而又成功逃頂?shù)膱?bào)道很多，而投行的口風(fēng)也常常因此而變。當(dāng)逃頂成功或者是有了新增額度時(shí)，往往是空方輿論占多數(shù)，而當(dāng)抄底成功之日則是一致看多之時(shí)。

兼聽則明，偏信則暗。在證券市場投資者要廣泛聆聽各方聲音，吸納各方建議，但也要提防一些別有用心的代表利益團(tuán)體的機(jī)構(gòu)，利用其在市場上的話語權(quán)和影響力來操縱市場。目前A股開戶賬戶已經(jīng)突破1.5億戶，股市已成為居民日常生活中不可分割的一部分，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行，避免股市大起大落，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)建和諧社會(huì)有著重要的意義，不能允許包括國際投行在內(nèi)的任何機(jī)構(gòu)在市場中翻手為云覆手為雨。

這一方面需要投資者必須保持清醒認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)鑒別能力，對(duì)各種聲音做出合理判斷，最大限度地避免國際資本對(duì)A股市場的各類誤導(dǎo)，另一方面監(jiān)管層也應(yīng)該一如既往，加大對(duì)謠言擾市、操縱股指等方面的打擊力度，切實(shí)維護(hù)股市穩(wěn)定和廣大中小投資者的根本利益。同時(shí)，要增強(qiáng)我們自己的主流機(jī)構(gòu)和主流媒體的聲音，不能讓國際投行左右A股話語權(quán)，避免讓國際資本影響國家決策。

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