準備金率30天內三度調高

2010年12月11日 04:10
來源：現代快報

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11月金融數據昨日公布，與此同時，央行年內第6次，也是30天內第3次宣布上調存款準備金率，決定從本月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。盡管此次上調在市場預期之中，但鑒于通脹壓力高企，仍不排除短期內加息的可能。

昨天股市早盤低開后橫盤震蕩，午后大幅拉升，全天以逾1%的漲幅報收。由于傳聞已久的加息預期終于沒能實現，市場人士稱下周A股可能出現一波反彈。

為什么沒選擇加息

存款準備金率作為央行重要的數量型工具，由于其成本低于央行票據，在今年尤其是10月份以來使用的頻率加大，有效地回收了流動性。根據央行數據，金融機構11月底人民幣存款余額70.87萬億元，上調0.5個百分點，可凍結銀行資金約3500億元。在此次調整完成后，大型金融機構的存款準備金率將達到18.5%，被執行差別存款準備金率的部分銀行將達到19%，均為歷史較高水平。

此前市場對加息預期濃厚，為什么最終仍選擇了上調存準率的方式？摩根大通分析師王黔認為，這再次印證了中國政府在利率政策方面的謹慎和漸進性態度。他分析，提高利率可能會吸引更多的資本流入，從而使流動性過剩的狀況繼續惡化。央行貨幣政策委員會委員李稻葵也指出，加息一方面會造成熱錢更快流入，同時還會對銀行盈利、企業的融資成本等各方面造成影響，因此央行近期還將會選擇數量型手段管理流動性和信貸。

但數量型工具并不能完全替代價格型工具，有基金人士認為，在CPI11月份有望進一步攀高的背景下，不排除短期內加息的可能性。而且，在明年貨幣政策已經定調為穩健的基礎上，記者采訪的大部分分析人士還是認為明年會多次加息。瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤預計，央行會在隨后12個月內加息100個基點。

股市反應偏多

昨日A股對政策面的微妙變化似乎有預先感知，上午大盤一直處于震蕩陰跌中，下午1點半后一股神秘資金大舉入市，大幅推高股指，上證指數收盤翻紅，漲幅達1.07%，兩市成交量1869.8億，較前日略有萎縮。有分析人士認為這是主力資金對政策面的一次豪賭。

提高存款準備金率代替加息，業內普遍認為這一消息低于市場預期，負面沖擊有限。東方證券的分析師吳亞俊告訴記者，“如果明年還是要保增長的話，資源性產品的重要性不言而喻，昨日尾盤有色等資源板塊的崛起，或是神秘資金入市的主要考慮。”吳亞俊進一步表示，“假如作為股市風向標和帶動人氣的有色等資源板塊繼續領漲，市場熱情被點燃，那么可以認為市場開始轉暖。

如果大盤短期內市場熱情帶動起來，中小板將是最值得關注的。“權重板塊由于市值過大，短期資金很難大幅帶動，賺錢效應有限，相反可能是跟明年經濟走勢相關的，‘十二五規劃’相關產業中的中小板可能出現一波行情，”吳亞俊表示。同時，摩通投資的孫侃也認為，前期“十二五規劃’相關產業板塊跌幅過大，如果緊跟明年的經濟走勢，這些中小板個股無疑是最佳選擇。

快報記者陳誠李丹丹苗燕