準(zhǔn)備金率30天內(nèi)三度調(diào)高

2010年12月11日 04:10
來源：現(xiàn)代快報(bào)

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11月金融數(shù)據(jù)昨日公布，與此同時(shí)，央行年內(nèi)第6次，也是30天內(nèi)第3次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，決定從本月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管此次上調(diào)在市場(chǎng)預(yù)期之中，但鑒于通脹壓力高企，仍不排除短期內(nèi)加息的可能。

昨天股市早盤低開后橫盤震蕩，午后大幅拉升，全天以逾1%的漲幅報(bào)收。由于傳聞已久的加息預(yù)期終于沒能實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)人士稱下周A股可能出現(xiàn)一波反彈。

為什么沒選擇加息

存款準(zhǔn)備金率作為央行重要的數(shù)量型工具，由于其成本低于央行票據(jù)，在今年尤其是10月份以來使用的頻率加大，有效地回收了流動(dòng)性。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)11月底人民幣存款余額70.87萬億元，上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可凍結(jié)銀行資金約3500億元。在此次調(diào)整完成后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到18.5%，被執(zhí)行差別存款準(zhǔn)備金率的部分銀行將達(dá)到19%，均為歷史較高水平。

此前市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期濃厚，為什么最終仍選擇了上調(diào)存準(zhǔn)率的方式？摩根大通分析師王黔認(rèn)為，這再次印證了中國(guó)政府在利率政策方面的謹(jǐn)慎和漸進(jìn)性態(tài)度。他分析，提高利率可能會(huì)吸引更多的資本流入，從而使流動(dòng)性過剩的狀況繼續(xù)惡化。央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵也指出，加息一方面會(huì)造成熱錢更快流入，同時(shí)還會(huì)對(duì)銀行盈利、企業(yè)的融資成本等各方面造成影響，因此央行近期還將會(huì)選擇數(shù)量型手段管理流動(dòng)性和信貸。

但數(shù)量型工具并不能完全替代價(jià)格型工具，有基金人士認(rèn)為，在CPI11月份有望進(jìn)一步攀高的背景下，不排除短期內(nèi)加息的可能性。而且，在明年貨幣政策已經(jīng)定調(diào)為穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，記者采訪的大部分分析人士還是認(rèn)為明年會(huì)多次加息。瑞銀證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，央行會(huì)在隨后12個(gè)月內(nèi)加息100個(gè)基點(diǎn)。

股市反應(yīng)偏多

昨日A股對(duì)政策面的微妙變化似乎有預(yù)先感知，上午大盤一直處于震蕩陰跌中，下午1點(diǎn)半后一股神秘資金大舉入市，大幅推高股指，上證指數(shù)收盤翻紅，漲幅達(dá)1.07%，兩市成交量1869.8億，較前日略有萎縮。有分析人士認(rèn)為這是主力資金對(duì)政策面的一次豪賭。

提高存款準(zhǔn)備金率代替加息，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這一消息低于市場(chǎng)預(yù)期，負(fù)面沖擊有限。東方證券的分析師吳亞俊告訴記者，“如果明年還是要保增長(zhǎng)的話，資源性產(chǎn)品的重要性不言而喻，昨日尾盤有色等資源板塊的崛起，或是神秘資金入市的主要考慮。”吳亞俊進(jìn)一步表示，“假如作為股市風(fēng)向標(biāo)和帶動(dòng)人氣的有色等資源板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱情被點(diǎn)燃，那么可以認(rèn)為市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)暖。

如果大盤短期內(nèi)市場(chǎng)熱情帶動(dòng)起來，中小板將是最值得關(guān)注的。“權(quán)重板塊由于市值過大，短期資金很難大幅帶動(dòng)，賺錢效應(yīng)有限，相反可能是跟明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相關(guān)的，‘十二五規(guī)劃’相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的中小板可能出現(xiàn)一波行情，”吳亞俊表示。同時(shí)，摩通投資的孫侃也認(rèn)為，前期“十二五規(guī)劃’相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊跌幅過大，如果緊跟明年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這些中小板個(gè)股無疑是最佳選擇。

快報(bào)記者 陳誠(chéng) 李丹丹 苗燕

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