上調準備金率 “靴子”沒落地？

2010年12月11日 02:32
來源：北京青年報

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-本期嘉賓：

西南證券首席策略分析師 張剛

華安證券資深分析師 張兆偉

資深股民 股市黑客

老股民 翠花

-主持人：本報記者 吳琳琳

-政策不明朗，股市沒方向

主持人：市場自11月16日大跌以來已經維持了18個交易日的箱體震蕩，操作難度很大啊！

翠花：是呀，最近做股票，超級痛苦。

股市黑客：政策不明朗，股市沒方向。在拉升無望或者過于費力的時候，機構就砸盤，反正人家拿獎金靠的是相對排名，絕對收益高低都無所謂。

主持人：中央經濟工作會議大幕周五終于拉開了。作為宏觀經濟政策的權威“風向標”，可以幫大家把握明年的政策基調。

翠花：沒錯，大盤紅臉相迎啊，尾盤小幅拉升，

股市黑客：歷年會議期間滬指漲多跌少。

主持人：怎么看中央經濟工作會議對市場的影響？

張兆偉：市場預期經濟會議的政策方向基本是刺激政策將逐步退出，因而對市場是個負面的影響。不過，前期的下跌已經基本消化不利影響，利空兌現之后，市場反而會企穩向好。

主持人：這是不是意味著A股在選擇方向？

張兆偉：雖然周五大盤紅盤報收，但成交量沒有明顯放大，即便午后大幅拉升也不能說明市場會持續向好。

股市黑客：沒錯，這次中央經濟工作會議的相關內容已基本體現在市場的預期中了，不太可能會出現超預期的政策。

張剛：盡管周五大盤收出陽線，但僅是針對周四下跌的修正，基本又回到了周三收盤點位的附近，維持在2800點至2870點的窄幅橫盤區域。中央經濟工作會議周五召開，周日閉幕，但壓通脹、穩增長、擴內需的主基調，市場基本已經消化，只是在等待央行的具體措施。

股市黑客：大家現在最關注的還是加息。這次金融危機讓傳統的貨幣理論全部失效，而新的理論沒有誕生，各國央行都在摸著石頭過河。

翠花：摸來摸去，不還是加息、提高準備金率，有什么新鮮的。

股市黑客：從央行、銀監會的一系列舉措看，寬松的貨幣政策正在逐步收緊。從央行連續6周凈回籠貨幣，到商業銀行新增貸款的急劇下降，都傳遞出這樣的信息。

-上調準備金率，“靴子”落地了嗎？

主持人：沒錯，周五央行再次宣布將提高存款準備金率0.5個百分點。

翠花：怎么不是加息？

股市黑客：看吧！此次提高準備金率完全在市場的預期之中。

主持人：這對市場有什么影響？

張兆偉：市場已提前對這次緊縮政策有了反應，且在此次調整準備金率后，年底前很可能不加息。在加息預期消失后，調整準備金率對股市而言，短期反而是一個利好。所以周五下午股市大幅反彈，算是對這一政策的提前反應。

張剛：這次提高準備金率在預期之中，因此不會對市場產生太大的影響，市場將在2750點至2900點一帶進行橫盤整理，等待利空出盡的時候才會向上運行。

股市黑客：我剛才不是說了嗎，大家現在最擔憂的還是加息。

主持人：各位認為年底前加息概率有多大？

翠花：最近我一直在四處聽報告會，一些基金經理的判斷是，年底前會加息一次。

張剛：年底前加息的概率仍然比較大。目前存款準備金率已經是歷史新高，而央票利率一級市場和二級市場倒掛，已經影響到調控貨幣市場的能力，利率的上調勢在必行。概率嗎？95%。

股市黑客：加息的空間才剛剛打開，盡管加息對貨幣狀況改善的影響并不大，但是即便如此，存款準備金率上調之后，還會加息。

主持人：一旦加息，會對目前的市場產生什么樣的影響？

翠花：會暴跌嗎？

股市黑客：如果央行加息，市場必然會下跌，但是幅度不會很大，150點就差不多了，然后再展開反彈。

張兆偉：如果年底前真的還加息，貨幣政策將趨于穩定，市場也將逐步企穩，畢竟經濟向好的大趨勢還在，總體流動性仍然寬裕。

張剛：利空出盡，好事呀！2006年以來，經歷了9次加息，每次在加息公布后的首個交易日都是上漲的，其后的10個交易日累計也是上漲的，利空兌現是利好。

翠花：那股市還會上漲？

張剛：短期上漲，中線繼續看空，畢竟目前抑制通脹、狙擊熱錢是主要的政策導向，資本市場不可能被允許泡沫化，也不允許表現出通脹加劇的信號。

翠花：如果真這樣，我現在盼著趕緊加息，省得天天提心吊膽的。

-年底還會有“紅包”嗎？

主持人：聽起來，散戶的操作難度越來越大。

翠花：也是，那我們該如何操作呢？

張兆偉：操作上，市場整體疲弱是調倉換股的好機會，投資者可重點關注近期超跌、估值較低、行業政策支持的個股。總體倉位可控制在五成左右，倉位過重過輕均不合適。

張剛：大家還記得10月20日公布升息后的首個交易日，大幅低開50個點，而后由跌轉升。所以，操作策略上，大跌大買，小跌小買，不跌就不買了。

翠花：剛才你不是說中線看空嗎，怎么還讓大家買呀？

張剛：短線看多呀，年底了，讓大家賺個紅包吧。

翠花：哪些行業靠譜呀？

張剛：如果加息的話，對保險、銀行、券商都有利好效應，但對房地產和電力就是利空了。另外，中央經濟工作會議上或有擴內需的措施，醫藥、旅游酒店、釀酒食品等也可以關注。

股市黑客：我不同意加倉。從12月起不再加倉，最多是按照股票的安全性高低適當換股，分散投資。

翠花：你原來不是很樂觀嗎，這次怎么又謹慎起來了？

股市黑客：市場可能已經見頂了，頭部的來臨需要逐步確認，減倉的分量也就要逐步加重。

在12月底倉位降低到70%至90%，最多不高于90%；明年1月開始大幅度減持，月底倉位在50%至70%，視大盤走勢而定；明年2月減持到30%至40%；3月以后倉位大致維持在30%以下。

明年一季度，如果時常出現50點以上的單日跌幅，應當看做是加速減倉的信號，而不是買入的時機。

翠花：那30%的倉位留什么樣的股票？

股市黑客：長線成長型股票，至少三年的業績可以預期，產品價格只漲不跌。

-文/本報記者吳琳琳

-漫畫/陳彬

[責任編輯：robot] 標簽：翠花 市場 股市 準備金率 

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