謝國忠：加息受地方政府與央企節制

2010年12月21日 14:31
來源：華夏時報

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地方政府擔憂每年多付息1991億元

老百姓承受的通脹壓力日趨增大，央行承受超發貨幣指責壓力也很大。12月15日，央行行長周小川親自表態，否認貨幣超發引發了通脹。

治療通脹最行之有效的手段是加息和減少貨幣供應而不是限價，世皆如此。

但央行為何提高存款準備金率達歷史最高，而對加息諱莫如深呢？

經濟學家謝國忠在多次接受《華夏時報》記者采訪中表示，央行加息會受到地方政府、房地產企業特別是央企的遏制。

謝國忠的懷疑得到了一位曾在央行貨幣政策司工作過的一位官員的證實，央行加息的確受到來自地方政府的阻力。

截至6月末的地方融資平臺貸款達7.66萬億元，如果一年期存款由負利率轉正或者持平，央行至少得加息2.6%，相應的一年期貸款如果也加息260個基點，那么地方融資平臺一年就要多支付銀行利息1991億元。

地方政府、央企和房企等能得到大量貸款的群體在央行面前形成一股強大的反加息阻力。

扭轉負利率須加息3個百分點

今年以來，央行已經上調存款準備金率6次，存款準備金率已經達到有史以來最高的19%左右(部分銀行達19.5%或18.5%)，而《商業銀行法》規定的商業銀行的貸存比最高為75%，換言之，即便央行再怎么瘋狂也不至于將存款準備金率無限制地提高到25%，那樣商業銀行很難保支付，尤其是在負利率差距很大的情況下。

央行提高存款準備率金有其合理的一面，中央財經大學教授郭田勇認為，11月來自貿易順差、FDI和熱錢大約有500億-800億美元，大約在3000億元人民幣，這與央行提高存款準備金凍結商業銀行的額度大致相當。在郭田勇看來，央行發行基礎貨幣兌換外匯這部分資金避免流入市場，央行提高存款準備金率是必要的。

郭田勇認為，加息非常的必要，限制負利率已經持續很長時間了，央行的調查也顯示，買房的意愿高于儲蓄的意愿，這是為什么？盡管房地產調控政策是空前的嚴厲，老百姓還是不愿存款而是愿意買房，就是因為存款虧損，他認為應該加息50-100個基點，因為在他看來，明年的通脹率會有所下降。而謝國忠則表示需要加息300個基點以扭轉負利率。

早在今年4月，謝國忠接受本報記者采訪時就表示，實際通脹率遠遠高于CPI，根據實際情況需要加息5個百分點。

5月，謝國忠接受本報記者采訪時就表示，抑制通脹最有效的手段是加息，至少要加5個百分點，但實際上央行遠遠不會加那么多，央行受制于各方利益博弈。謝國忠稱，3月末金融機構住戶存款余額為28.5萬億元，低利率等于向儲戶家庭征收了1.4萬億的稅。

現在，謝國忠終于明白了現實，央行不可能加息那么多，他降低了加息預期，只要求扭轉負利率，加息3個百分點。

不過，要是央行早在4月份加息的話，至于今天這么被動么？