國信證券：紡織服裝板塊2011年投資策略(薦股)

2010年12月24日 13:45
來源：中國證券網

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2010年行業高度景氣

內需出口持續高景氣，行業產出、主要產品價格、棉花等原材料價格、投資、行業盈利能力均創出新高，行業維持高景氣。

棉花供求仍將偏緊

對國內棉花供給未來一年略帶有利的將來自政策層面的估計種植面積，但依現存棉花與經濟作物的種植收益比看，棉花種植面積難以大面積回升，勞動力成本和機械化程度的制約，2011年國內棉花供給仍將偏緊。

出口結構持續改善，預期2011年出口增長12.9%

國家加大對東盟、非洲等自由貿易伙伴的建設、全球經濟增長的多元化和出口企業經歷金融危機后主動的向新興市場拓展的步伐加快，我國紡織服裝出口市場結構持續改善。

品牌內銷持續景氣，消費結構將分化

啞鈴型人口財富結構決定我國服裝消費的兩極增長迅速，在區域經濟平衡和社會和諧發展的大背景下，中低端服裝消費展現更強增長動力。

推薦品牌內銷和原材料

未來一年品牌服飾公司將大幅擴容，行業投資選擇將走向分化。我們認為品牌定位將決定行業分化后的超越平均增長的來源：定位于中低端的品牌服飾將充分受益我國中小城鎮化的快速推進，相關公司如美邦服飾、搜于特、星期六、希努爾等；定位于中高端的品牌服飾將受益于國內先富階層的消費升級和份額提高，相關公司如夢潔家紡、探路者、羅萊家紡、富安娜、凱撒股份等。在人民幣升值和勞動力成本持續上升背景下，我們認為出口類公司主要選擇技術開發能力強的龍頭品種如魯泰和山東如意，以及產業轉型將現曙光的公司如孚日股份。(國信證券研究所)

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