節能環保：政策很給力問題也很多

2010年12月25日 04:03
來源：第一財經日報

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節能環保相關的公司數量龐大，投資者不妨從四大熱門概念入手

江怡曼

政策很給力，讓節能環保成為七大戰略性新興產業之首。資本市場很“給面子”，讓節能環保概念總能“風起云涌”，A股的數十家上市公司更是被認為是步入了“黃金十年”

盡管如此，在行業發展一片“欣欣向榮”的大背景下，業內企業仍存在著規模小、過分依賴政府補貼、技術單一等諸多問題。資本市場上與節能環保相關的主要有智能電網、LED照明、清潔煤技術以及工業節能等概念，那么，對于投資者而言，又該如何把握呢？

政策很“給力”但旗艦企業缺乏

“中國經濟發展30年，對環境的消耗已經到了極限，資源對經濟增長已經形成了瓶頸式的制約。節能環保正是中國經濟轉型引出的必然結果。”12月21日，對節能環保領域深有研究的濟邦咨詢公司董事長張燎在接受第一財經日報《財商》記者采訪的時候表示。

在“給力”的政策之下，外界對于節能環保產業的前景自然是相當樂觀。申銀萬國發布的研究報告稱，保守估計2011年~2015年環保產業投資年均增速約18%，2016~2020年年均增速為15%。

中投顧問環保行業研究員侯宇軒表示，節能環保一直是一個“熱門概念”。凡是頂著這一光環的已上市公司總能在資本市場上備受資金的青睞，而未上市的公司也總能擁有很高的市盈率。

“節能環保被提到一個戰略性的高度，出發點和邏輯都是對的。但中國資本市場太浮躁，大家都在講故事，都想賺快錢，甚至10年磨一劍的耐心都沒有。”張燎表示。

記者了解到，在節能環保的耀目光環之下，相關企業仍存在著規模小、過度依賴政策支持、技術單一等諸多問題。

數據顯示，我國專門從事節能服務的企業從2004年的60家，已經發展到400多家，盡管速度驚人，但多數為中小型企業，缺乏實力雄厚的旗艦企業。

另外，除了規模小、投資周期長、融資難等問題之外，我國環保行業的大多數企業都在較大程度上依賴著政策的支持和財政的補貼，甚至于有些企業接受大幅補貼的同時，仍然處于微利或者虧損狀態，一旦失去補貼，對這些企業將會帶來很大的影響。

“從企業的生命周期來看，節能環保的公司大多數都是創業型的公司，創業型公司十之八九會‘死掉’。當然，已經上市企業‘死掉’的概率會稍微低一些。”張燎表示。

事實上，節能環保企業普遍規模不大造成了產業集中度的偏低。比如國內水務行業里，全國1500多個污水處理廠分散在近千個經營主體中，行業集中度僅為6%，遠低于發達國家的40%以上。

“未來還有很多市場整合和企業并購的機會，但是前提是公司要有健康的模式和財務實力。”張燎認為。

炙手可熱的四大概念

盡管國內的節能環保產業仍然存在著諸多問題，但是不可否認，在政策的大力支持之下，該板塊仍然存在著較多的投資機會。

在資本市場上，節能環保是個宏大的概念，而與之相關的“細分概念”主要包括智能電網、LED照明、清潔煤技術以及工業節能這四大概念。

2011~2015年為智能電網全面建設階段,初步形成智能電網運行控制和互動服務體系；2016~2020年為引領提升階段，全面建成統一的“堅強智能電網”

而根據國家電網此前的規劃，到2020年，智能電網的總投資規模將接近4萬億元。

關注資本市場的投資者，肯定對LED概念很熟悉，據了解，LED具有節能環保、耗電量少、壽命長、色彩豐富、可控性強等特點，被認為是繼白熾燈、熒光燈、節能燈之后的第四次人類照明方式的革命。

“LED板塊綠色照明已臨近啟動點，由于照明市場的需求量較大，所以短期來看，綠色照明是一塊潛力較大的領域。”侯宇軒說。

至于所謂的清潔煤技術，是指煤炭從開發到利用全過程中，旨在減少污染排放與提高利用效率的加工、燃燒、轉化和污染控制等新技術的總稱。它主要包括煤炭的氣化、燃燒與循環利用等一系列工藝。

今年以來，隨著煤炭的漲價，如可更高效地利用煤炭越發顯得重要，可以預見，隨著能源價格的上漲以及環保節能壓力加大，清潔煤技術的發展與應用也將日益重要。

“我國的能源結構決定了短期內將無法改變對煤炭資源的強烈依賴，其他新能源的發展也只能作為配套措施大力發展，但是目前的環保壓力卻呈現直線上升的趨勢。解決該沖突唯一的辦法就是如何清潔高效地利用煤炭資源。”侯宇軒表示。

而工業節能之所以受到廣泛關注，則和中國的國情有關。“中國的環境污染，很大程度上是由進行工業生產的企業造成的。”張燎認為。

數據顯示，工業能耗占總能源耗費量的比例高達71.6%， “十一五”期間我國加大了工業領域的節能力度，到2009年上半年，單位GDP能耗已比2005年下降了13%。由于我國工業經濟體十分龐大，工業領域仍有較大的節能空間。

相關受益公司

與節能環保相關的公司數量龐大，令人眼花繚亂。而對投資者而言，不妨從上述四大熱門概念入手挑選公司。

長城證券分析師徐超認為，智能電網建設還處于起步階段，前景看好。特高壓與數字化變電站是我國智能電網中短期建設重點，需求將大幅增加。另外，用戶端智能化以用電信息采集為核心，未來幾年市場規模快速增長。

相關受益的公司主要包括榮信股份(002123.SZ)、思源電氣(002028.SZ)、國電南瑞(600406.SH)、科陸電子(002121.SZ)、長城開發(000021.SZ)、東軟集團(002065.SZ)、

從LED產業鏈來講，其上、中、下游分別為外延材料與芯片加工、產業旗艦與模塊封裝、顯示與照明應用。

從投資的角度來講，LED的上游產業鏈更具價值。事實上，我國的LED行業由于發展時間短、市場需求大，所以，國內的LED行業，尤其是上游的芯片、外延企業更值得投資者關注。涉及的公司主要有三安光電(600703.SH)、聯創光電(600363.SH)、士蘭微(600460.SH)、同方股份(600100.SH)、方大A(000055.SZ)和天富熱電(600509.SH)等。

侯宇軒則認為，目前清潔煤技術的市場還處于初級階段，由于技術難度大、成本較為突出，煤炭清潔利用的市場還有待進一步挖掘。從具體的公司來看，海陸重工(002255.SZ)、華光股份(600476.SH)、科達機電(600499.SH)、天科股份(600378.SH)以及國電南自(600268.SH)被認為將較大程度上受益。

另外，與工業節能相關的上市公司也很多，總體來說，變頻器制造商九洲電氣(300040.SZ)、榮信股份(002123.SZ)、智光電氣(002169.SZ)以及從事合同能源管理的上市公司泰豪科技(600590.SH)、賽為智能(300040.SZ)以延華智能(002178.SZ)以達實智能(002421.SZ)等將在較大程度上受益。