華蘭生物：血液制品疫苗比翼雙飛

2010年12月25日 04:15
來源：第一財經日報

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張硯

在生物醫藥板塊中，華蘭生物(002007.SZ)資歷并不算老，也算不上后起之秀，但60%的年化收益率卻讓它在生物醫藥板塊中十分耀眼。

2004年上市的華蘭生物股價從上市之初的30元左右飆升至當前的600元(后復權價)。如果剔除2010年上市的生物醫藥股，華蘭生物的年化收益率在生物醫藥板塊中排名第六，上市六年多來，平均每年給投資者帶來60.65%的回報。

華蘭生物長期得到一些基金的垂青。例如，自2007年以來就持續在基金漢興(500015.SH)十大重倉股中榜上有名，今年連續三個季度都是該基金的“頭號”重倉股中榜上有名，

華蘭生物頭頂多個光環：從事血液制品、疫苗研發和生產的國家級重點高新技術企業，國內擁有產品品種最多、規格最全的血液制品生產企業，亞洲大型血液制品生產企業。

“血液制品、疫苗，華蘭生物都做而且都做得很好。”中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮如此評價華蘭生物。

愛建證券分析師林興秋稱，華蘭生物主要做二類疫苗，二類疫苗是個人自愿接種，相對來說價格不會受到調控；天壇生物(600161.SH)主要做一類疫苗(國家收購的必須接種的疫苗)，去年發改委調控一類疫苗的價格，毛利率受到壓縮。

華蘭生物最近4年毛利率呈不斷升高趨勢，2007年為53.78%，2008年為60.13%，2009年為76.01%，2010年前三季度為77.00%，其中疫苗毛利率極高，2010年中報顯示為88.98%。

“華蘭生物的科技含量較高，整體增速比較快，毛利率特別高，市場需求巨大并且比較穩定。”林興秋說。

華蘭生物2010年前三季度實現營業收入同比增長121.75%，凈利潤同比增加149.89%，第三季度單季度實現營業收入3.48億元，同比增長48.52%。

華蘭生物在研發方面也愿意投入，擬用1.2億元在北京建立生物技術研發中心，以研究開發生物基因產品、疫苗產品；同時擬投入1億元與中科院生物技術局共同成立“中國科學院生物技術創新與產業化聯合基金”，重點支持生物醫學領域關鍵技術研發及技術轉化與產業化。

林興秋稱，華蘭生物在血液制品行業當中屬于龍頭公司，成長空間可以，不過醫藥板塊這兩年漲得比較多，這是一個風險的因素。

多家機構都對華蘭生物給出了“增持”甚至“強烈推薦”的投資評級。中投證券預測華蘭生物2010年~2012年EPS分別為1.4、1052、1094元，目前估值較低，強烈推薦”

天相投顧預計，華蘭生物2010年~2012年的EPS為1.39、1045、1091元，投資評級為“增持”。中投證券12月份到公司調研后指出，華蘭生物是當之無愧的血液制品龍頭老大，疫苗也將向龍頭企業邁進，維持“強烈推薦”的評級。CFP圖

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