華蘭生物：血液制品疫苗比翼雙飛

2010年12月25日 04:15
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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張硯

在生物醫(yī)藥板塊中，華蘭生物(002007.SZ)資歷并不算老，也算不上后起之秀，但60%的年化收益率卻讓它在生物醫(yī)藥板塊中十分耀眼。

2004年上市的華蘭生物股價(jià)從上市之初的30元左右飆升至當(dāng)前的600元(后復(fù)權(quán)價(jià))。如果剔除2010年上市的生物醫(yī)藥股，華蘭生物的年化收益率在生物醫(yī)藥板塊中排名第六，上市六年多來，平均每年給投資者帶來60.65%的回報(bào)。

華蘭生物長期得到一些基金的垂青。例如，自2007年以來就持續(xù)在基金漢興(500015.SH)十大重倉股中榜上有名，今年連續(xù)三個(gè)季度都是該基金的“頭號(hào)”重倉股中榜上有名，

華蘭生物頭頂多個(gè)光環(huán)：從事血液制品、疫苗研發(fā)和生產(chǎn)的國家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，國內(nèi)擁有產(chǎn)品品種最多、規(guī)格最全的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，亞洲大型血液制品生產(chǎn)企業(yè)。

“血液制品、疫苗，華蘭生物都做而且都做得很好。”中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮如此評(píng)價(jià)華蘭生物。

愛建證券分析師林興秋稱，華蘭生物主要做二類疫苗，二類疫苗是個(gè)人自愿接種，相對(duì)來說價(jià)格不會(huì)受到調(diào)控；天壇生物(600161.SH)主要做一類疫苗(國家收購的必須接種的疫苗)，去年發(fā)改委調(diào)控一類疫苗的價(jià)格，毛利率受到壓縮。

華蘭生物最近4年毛利率呈不斷升高趨勢(shì)，2007年為53.78%，2008年為60.13%，2009年為76.01%，2010年前三季度為77.00%，其中疫苗毛利率極高，2010年中報(bào)顯示為88.98%。

“華蘭生物的科技含量較高，整體增速比較快，毛利率特別高，市場(chǎng)需求巨大并且比較穩(wěn)定。”林興秋說。

華蘭生物2010年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長121.75%，凈利潤同比增加149.89%，第三季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.48億元，同比增長48.52%。

華蘭生物在研發(fā)方面也愿意投入，擬用1.2億元在北京建立生物技術(shù)研發(fā)中心，以研究開發(fā)生物基因產(chǎn)品、疫苗產(chǎn)品；同時(shí)擬投入1億元與中科院生物技術(shù)局共同成立“中國科學(xué)院生物技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合基金”，重點(diǎn)支持生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及技術(shù)轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化。

林興秋稱，華蘭生物在血液制品行業(yè)當(dāng)中屬于龍頭公司，成長空間可以，不過醫(yī)藥板塊這兩年漲得比較多，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的因素。

多家機(jī)構(gòu)都對(duì)華蘭生物給出了“增持”甚至“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。中投證券預(yù)測(cè)華蘭生物2010年~2012年EPS分別為1.4、1052、1094元，目前估值較低，強(qiáng)烈推薦”

天相投顧預(yù)計(jì)，華蘭生物2010年~2012年的EPS為1.39、1045、1091元，投資評(píng)級(jí)為“增持”。中投證券12月份到公司調(diào)研后指出，華蘭生物是當(dāng)之無愧的血液制品龍頭老大，疫苗也將向龍頭企業(yè)邁進(jìn)，維持“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)級(jí)。CFP圖

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