金鷹基金彭培祥：新材料理應獲得高溢價

2010年12月25日 04:24
來源：第一財經日報

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黃婷

材料是一切技術應用的基礎，在新興產業大版圖中，新材料的“基石”概念在二級市場經久不衰。金鷹基金投資副總監彭培祥對新興產業投資機會的嗅覺讓他掌管的基金今年獲益頗豐，在接受第一財經日報《財商》記者采訪的時候，彭培祥強調“特別看好新材料的投資方向”，在他看來，新材料公司在估值上應該獲得更好的溢價。

《財商》：新材料被譽為戰略性新興產業發展的基石，你怎么看新材料行業的前景？

彭培祥：確實如此。中國技術應用真正的瓶頸是在材料這一塊，我們現在往往是做的下游應用這部分的材料，而一些真正關鍵的材料在技術上仍然不過關。因此，在新興產業里面，我特別看好新材料的方向，我認為，在新材料技術方面有突破的公司，而且可以實現產業化應用的公司，在估值方面市場應該給予更高的溢價。

《財商》：目前新材料涉及的材料有12大類，你更看好哪一些細分行業的前景？

彭培祥：我認為只要是對技術性能有提升，或者對加工性能有改善的、對一些新技術能夠形成支持的這樣的新材料都會有非常好的前景。

比如說建筑節能中要用到的一些耗材，如果能夠提高耐磨性能，耗材的壽命就會提升很多，本身也是節能環保，這類新材料的應用就很普遍。

另外，在尖端的航空航天技術上，能夠改善加工性能、提高耐高溫程度以及改善柔韌性等的材料，也具備廣闊的前景。比如在納米材料這塊就曾經出過最牛的牛股。

所以我覺得，選擇新材料行業的投資方向，應該從能夠實現技術突破的公司、對技術進步節能有提升作用以及產品的產業化方面進行挑選。這些都是新材料公司得以在資本市場上獲得高溢價的基礎。

《財商》：從政策鼓勵的角度上如何解讀新材料行業的投資機會？

彭培祥：最直接的一點就是，新材料的上市公司能夠得到科技部或者某一些地方政府的財政補貼。中央經濟工作會議提出的政策是“緊貨幣寬財政”，“寬財政”的一寬財就是表現在鼓勵高技術新材料這些方向上，尤其是我們看到一些上市公司已經得到財政補貼或者科技部的撥款。而國家財政撥款肯定經過了比較嚴謹的評審程序，說明這些公司其實就是代表了技術進步的方向，得到了國家的認同。

《財商》：但新材料上市公司業績的爆發似乎還需要一個過程？

彭培祥：是的，目前能夠看到的業績就是逐漸替代傳統材料的過程，這個是需要時間的。因為新材料在應用的過程中，即使性能提高很多，但是要全面替代還有一個過程，有的公司業績可能要兩年、三年后才能夠看到，所以新材料公司的估值普遍都會特別高。

《財商》：投資新材料行業存在的主要風險是什么呢？

彭培祥：風險一方面在技術上，技術的可靠性、穩定性等都是要經過考驗。另外，就是在產業化方面，有很多我們在實驗室里能夠過關的技術和材料，但在產業化應用的時候卻不一定能做得很好。所以在評價新材料公司的時候，要注意兩個標準，一個是技術的先進性和可靠性，另一個就是產業化應用方面的可行性。

《財商》：也就是說，一些涉及整個產業鏈的公司會有更好的前景？

彭培祥：在尋找投資標的的時候確實是要依照這個邏輯。對于本身是產業鏈上下游一體化的公司，首先在產業運用方面，就占有優勢，在科研方面在跟產業結合的時候也會更加順利一些。另外，在這個過程中，我們可以朝著對進口材料替代的方向去尋找相關的上市公司，從這個方向選公司，成功的概率相對比較大。