金鷹基金彭培祥：新材料理應(yīng)獲得高溢價

2010年12月25日 04:24
來源：第一財經(jīng)日報

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黃婷

材料是一切技術(shù)應(yīng)用的基礎(chǔ)，在新興產(chǎn)業(yè)大版圖中，新材料的“基石”概念在二級市場經(jīng)久不衰。金鷹基金投資副總監(jiān)彭培祥對新興產(chǎn)業(yè)投資機會的嗅覺讓他掌管的基金今年獲益頗豐，在接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪的時候，彭培祥強調(diào)“特別看好新材料的投資方向”，在他看來，新材料公司在估值上應(yīng)該獲得更好的溢價。

《財商》：新材料被譽為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，你怎么看新材料行業(yè)的前景？

彭培祥：確實如此。中國技術(shù)應(yīng)用真正的瓶頸是在材料這一塊，我們現(xiàn)在往往是做的下游應(yīng)用這部分的材料，而一些真正關(guān)鍵的材料在技術(shù)上仍然不過關(guān)。因此，在新興產(chǎn)業(yè)里面，我特別看好新材料的方向，我認為，在新材料技術(shù)方面有突破的公司，而且可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的公司，在估值方面市場應(yīng)該給予更高的溢價。

《財商》：目前新材料涉及的材料有12大類，你更看好哪一些細分行業(yè)的前景？

彭培祥：我認為只要是對技術(shù)性能有提升，或者對加工性能有改善的、對一些新技術(shù)能夠形成支持的這樣的新材料都會有非常好的前景。

比如說建筑節(jié)能中要用到的一些耗材，如果能夠提高耐磨性能，耗材的壽命就會提升很多，本身也是節(jié)能環(huán)保，這類新材料的應(yīng)用就很普遍。

另外，在尖端的航空航天技術(shù)上，能夠改善加工性能、提高耐高溫程度以及改善柔韌性等的材料，也具備廣闊的前景。比如在納米材料這塊就曾經(jīng)出過最牛的牛股。

所以我覺得，選擇新材料行業(yè)的投資方向，應(yīng)該從能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破的公司、對技術(shù)進步節(jié)能有提升作用以及產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化方面進行挑選。這些都是新材料公司得以在資本市場上獲得高溢價的基礎(chǔ)。

《財商》：從政策鼓勵的角度上如何解讀新材料行業(yè)的投資機會？

彭培祥：最直接的一點就是，新材料的上市公司能夠得到科技部或者某一些地方政府的財政補貼。中央經(jīng)濟工作會議提出的政策是“緊貨幣寬財政”，“寬財政”的一寬財就是表現(xiàn)在鼓勵高技術(shù)新材料這些方向上，尤其是我們看到一些上市公司已經(jīng)得到財政補貼或者科技部的撥款。而國家財政撥款肯定經(jīng)過了比較嚴謹?shù)脑u審程序，說明這些公司其實就是代表了技術(shù)進步的方向，得到了國家的認同。

《財商》：但新材料上市公司業(yè)績的爆發(fā)似乎還需要一個過程？

彭培祥：是的，目前能夠看到的業(yè)績就是逐漸替代傳統(tǒng)材料的過程，這個是需要時間的。因為新材料在應(yīng)用的過程中，即使性能提高很多，但是要全面替代還有一個過程，有的公司業(yè)績可能要兩年、三年后才能夠看到，所以新材料公司的估值普遍都會特別高。

《財商》：投資新材料行業(yè)存在的主要風(fēng)險是什么呢？

彭培祥：風(fēng)險一方面在技術(shù)上，技術(shù)的可靠性、穩(wěn)定性等都是要經(jīng)過考驗。另外，就是在產(chǎn)業(yè)化方面，有很多我們在實驗室里能夠過關(guān)的技術(shù)和材料，但在產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的時候卻不一定能做得很好。所以在評價新材料公司的時候，要注意兩個標(biāo)準(zhǔn)，一個是技術(shù)的先進性和可靠性，另一個就是產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用方面的可行性。

《財商》：也就是說，一些涉及整個產(chǎn)業(yè)鏈的公司會有更好的前景？

彭培祥：在尋找投資標(biāo)的的時候確實是要依照這個邏輯。對于本身是產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化的公司，首先在產(chǎn)業(yè)運用方面，就占有優(yōu)勢，在科研方面在跟產(chǎn)業(yè)結(jié)合的時候也會更加順利一些。另外，在這個過程中，我們可以朝著對進口材料替代的方向去尋找相關(guān)的上市公司，從這個方向選公司，成功的概率相對比較大。

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