央行加息“靴子”為何意外落下

2010年12月26日 10:00
來源：人民日報

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央行決定，自26日起上調人民幣存貸款基準利率

圖表：央行年內二度加息新華社發

2010年即將過去，正當市場以為年內不會再加息時，加息的“靴子”卻意外落下。央行決定，自12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。“這是今年以來六次上調存款準備金率、一次加息之后的又一次重要的貨幣政策調整，顯示貨幣政策加速回歸‘穩健’”，國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松說。

利于加強通脹預期管理，防范資產泡沫

當前，我國內外部流動性充裕，通脹預期較強，通脹壓力不斷加大，11月份的CPI同比漲幅達到5.1%，“負利率”不斷加劇。在“負利率”的背景下，居民儲蓄難以保值增值，紛紛流出銀行體系，可能加大物價壓力和資產泡沫。央行四季度儲戶調查顯示，45.2%的城鎮居民傾向于“更多投資（如購買債券、股票、基金等）”，37.6%傾向于“更多儲蓄”，“更多投資（已取代“更多儲蓄”成為居民的第一選擇。

“加息向老百姓釋放了這樣一個信號，那就是你的存款放在銀行是安全的，不會縮水”，央行貨幣政策委員會委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵說，“這有利于加強通脹預期管理，防范資產價格泡沫。

這次加息也凸顯出貨幣政策的前瞻性。由于影響今年物價上漲的因素明年都將繼續存在并可能進一步加大，今年價格對明年有2個百分點以上的翹尾影響，還可能出現其他新漲價因素，因此明年物價上漲壓力很大。“明年1月份和6月份的翹尾影響最大，可達3個百分點左右，因此明年一季度可能出現階段性物價高點，或許前三月每個月的CPI都會超過4%”，巴曙松說，“在物價高點到來之前就加息，貨幣政策緊縮操作明顯提前，有利于降低社會對2011年物價過快上漲的擔憂”

另一方面，2011年是“十二五”開局之年，各方面發展熱情高，基于流動性偏多之上的貨幣信貸擴張壓力必然較大。“加息加大了資金借貸成本，有利于抑制信貸過快增長，防止投資膨脹、亂鋪攤子、盲目重復建設，有利于促進經濟結構調整和發展方式轉變”，對外經貿大學金融學院院長丁志杰說。