孫明春：2011年經濟風險在于通脹和樓市

2011年01月02日 19:00
來源：鳳凰衛視

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鳳凰衛視1月2日《財經點對點》節目播出“孫明春：2011年經濟風險在于通脹和樓市”，以下為文字實錄：

曾?s漪：所以2011年的經濟整體上來說還是不錯，但問題是它其中是不是有一些令人擔心的風險存在，你覺得當中有哪些是最令人擔憂的？

孫明春：最令人擔憂的當然還是通貨膨脹，上半年是通貨膨脹，下半年可能是房地產市場。上半年的通貨膨脹怎么回事呢，主要是1月份，我剛才也提到1月份通脹我們認為會到6%，也可能會更高。關鍵一個原因在哪里呢，就是我們的春節今年是在2月3號，去年是在2月14號，春節前漲價大家都知道的，春節前大概兩周往往是大家漲價比較多的時候，是個暫時性的，然后春節后還會再掉下來。因為春節今年在2月3號，所以我們的漲價主要在1月下半月，去年是在2月上半月，我們看CPI的年同比長，今年1月份會非常高，這其實是一個很正常的，季節性的，每年都有的現象，但是因為激素效應會表現比較大，但另外有一個風險，真正意義的風險是什么，是天氣，天氣雖然不是我們經濟學家能預測的了的，但是我們不得不關注，為什么呢？

因為我們根據美國海洋氣象局的這種預測，今年的冬天實際上是拉尼娜現象自1955年以來，最有可能發生的時候，實際上大家從新聞上也看到了，全世界歐洲、美國已經發生了很大的雪災，包括像加州，北加州下雪，南加州水災這都很少見的現象。我們2008年，我們當年發生了50年一遇的雪災在南方各省，當時就是拉尼娜現象概率非常高的一年，但是那年的概率比今年還要低。

所以如果說天氣不好導致交通癱瘓，或者蔬菜生產出現問題的話，通貨膨脹可能比6%還要高，但這個這是一個風險，就是雖然拉尼娜現象在全世界發生，它不一定非要發生在中國，發生在中國在北方也沒關系，千萬別在南方再發生。這個我覺得是比較值得關注的一件事情，但還是那句話這是一個風險，不是說一定要發生的。下半年的風險主要是房地產市場，我認為到下半年房地產市場本身應該是偏涼了，我覺得房價跌，我認為應該不是一個問號，應該是一個肯定的明年下半年。

更讓我擔心的其實主要是房地產投資，房地產投資到下半年會急劇下滑，然后對建筑業本身，對上游的鋼鐵、水泥可能都會有很大的影響。為什么房地產會跌呢，我覺得這個大家可能有不同的觀點，因為也說一年多了，也沒跌，到現在某些地方還在量價提升。之所以我覺得明年到了年終房地產會下跌，一個重要原因還是一個資金鏈的問題，我們也了解了很多的情況，首先明年至少上半年貨幣政策還會比較緊一點，上半年的貸款增長應該也跟去年差不太多，房地產開發商包括我們的房地產抵押貸款，這個量跟去年應該也差不多，但是返回來講，我們要意識到房地產的在建項目，這個規模比去年漲了30%，換句話說，房地產開發商它的現金的消耗速度會非?？?，而貸款有沒有新增，而且很多表外業務今年可能比去年要緊很多，開發商的資金鏈我們認為在上半年結束之前，很多開發商就要出問題。

這種情況下，可能他們不得不擠壓他們，就是不得不被擠壓的去減價，而且會放慢它的投資速度。實際上我們看到的一個最新的數據，你看11月份的新開工的房地產項目的這個規模，10月份的時候新開工項目的增長率還在45%、46%，11月份是多少呢，是負的17%的增長。就是在11月份之前連續一年的時間，房地產新開工項目的增長率都在50%左右，突然之間到11月份就跌了17%，實際上已經反映出來開發商已經開始對將來新的投資比較謹慎了，我們也從各個渠道了解到，開發商的融資成本現在也明顯上升，所以我覺得應該是看到曙光了，不過還得等一等。