綠大地業績大變臉公安機關介入調查信披(2)

2011年01月08日 02:59
來源：21世紀經濟報道

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此外，在綠大地2006年招股書申報稿中作為風險提示重點披露的存貨減值風險在次年公布的申報稿中已然不見；而公司存貨余額在2003年至2005年小幅增長的基礎之上(2003-2005年末分別是8120.45萬元、9487.59萬元、11857.58萬元)，2006年一舉增加至17830萬元之多。

事實上，上市兩年后的2007年和2008年，綠大地的存貨依然節節攀高，分別達到25960.82萬元和33036.03萬元，而在接下來2009年最終因為存貨減值計提超預期造成當年凈利潤出現1.51億元的巨額虧損；但綠大地2007年第二次闖關中小板時的招股書申報稿中為何將這一重要的風險提示忽略。

在上市后一個月內，綠大地的股價一路沖高至63.88元，此后隨著滬指一路下挫，上市之后的2008年，綠大地股價累計下跌34.23%。

2.賣方忽悠，基金入駐

大約在2008年3、4月間，包括國泰君安、銀河證券、華泰聯合、東海證券、申銀萬國等多家券商研究員前往公司調研，并撰寫報告推薦買入或增持綠大地，如國泰君安將中性評級提高至買入，并給出了65元的目標價，而這一價格在此后的兩年內都一直沒有企及。

據記者采訪了解，這一輪“忽悠”在2008年5月份上演至高潮，在當年5月23日，綠大地在武漢分三場和30多家機構投資者進行了交流，其中包括一場會議和兩場“一對一”的交流，這時的綠大地依然以苗木銷售為主，對于此后醞釀轉型的綠化工程認為“有時并不完全市場化，中間環節多、灰色費用高，工程回款難度大”，因此公司“作為規劃化企業，綠化工程承接量并不很大，年營業額在2000萬元左右”

在這之后不久的6月初，綠大地更是適時地推出了首期股權激勵計劃(草案)，這被不少機構描繪為“未來業績高增長可期”的一個推動因素。

對比綠大地2007年年報和2008年1季報和中報，公司上市伊始海通證券、興業證券、裕陽基金和國泰君安買入188.61萬股、65.96萬股、50.94萬股和25.76萬股；截至2008年第一季度，海通證券賣出，前十大流通股股東中6家機構合計不足150萬股。

不過，經過眾多賣方機構的大力推薦，包括南方穩健成長一號和二號、長盛動態精選、上投雙息平衡、博時精選和華夏兩只基金開始在第二季度逐漸買入綠大地，8只基金累計持有流通股約1000萬股。

然而隨著滬指在2008年的一路下挫，綠大地股價雖然在當年第二季度在機構的推動之下走出了漲幅達到85%左右大反彈，但在第三季度一路股價走出23.51元的新低，第四季度大盤展開的反彈依然難以讓股價回到49.5元的高位。

而在2008年第二季度大舉買入近500萬股的南方基金兩只產品則選擇了堅守，而后在2009年第二季度小幅加倉后等至2009年第四季度股價反彈逐漸減倉離場，直至2010年半年報才從十大流通股股東名單中消失。

盡管如此，以國聯證券、國泰君安、凱基證券和申萬為代表的賣方機構在2008年下半年繼續大力推薦增持和買入綠大地。國泰君安的分析師秦軍對于2008年12月22日綠大地除大股東以外的銷售股解禁甚至認為是“買入良機”，在維持了“增持和評級和40元目標價的同時，其建議投資者“25-28元即可買入，向下越跌越買”

而此后機構的大力推薦輔以滬指的小幅反彈正好為限售股減持提供了良機，包括外資股東Treasure Land Enterprise Limited(下稱“Treasure Land )和歌元投資從2009年2月開始大幅拋售限售股。

3.無疾而終的增發計劃

資料顯示，綠大地的限售股股東在2008年年末度過了限售期之后在2009年1-2月份掀起了第一輪減持高潮。

首先是外資股東Treasure Land在當年1月23-2月17日減持了其持有419.746萬股，約占綠大地總股本的5%；與此同時，公司第四大股東歌元投資在2月2-17日也減持了292.743萬股。

從當時綠大地的股價走勢和大宗交易的成交價格來看，上述兩家股東的減持價格區間約在33元，則意味著兩家股東在短短不到1個月的時間內套現達到2.35億元之多；Treasure Land和歌元投資在2003年和2004年入股時的成本僅為每股1.627元和每股1.953元，此輪減持已經讓它們賺得缽滿盆滿。

Treasure Land原控股股東為香港上市公司深圳科技(0106.HK)，不過該公司在2007年3月底將Treasure Land的100%股權以人民幣4005.11萬元的價格賣給了一家名為農科控股(香港)的公司，而香港居民朱疆持有農科控股7.1585%的股權。

據深圳科技披露，Treasure Land乃一間投資控股公司，其唯一資產就是其持有綠大地1118.75萬股股份；而其控制人王聰德在投資了3年之后即將摘取果實的時候將這一股份賣給自然人朱疆控制的農科控股實在令人匪夷所思。