民生銀行H股微幅上揚
民生銀行(600016.SH；01988.HK)上周五宣布擬通過定向增發47億股A股籌資215億元人民幣。國泰君安(香港)及交銀國際認為雖然此次增發將會攤薄該行的每股盈利，但由于目前民生銀行H股的估值仍然偏低，維持買入其H股的投資評級。
截至11點09分，民生銀行H股報6.64港元，上漲0.76%，成交932萬股，成交金額6166萬港元。盤中最高見6.66港元，最低則見6.51港元。
國泰君安(香港)1月10日發布的研究觀點指出，此次民生銀行以每股4.57元的價格定向發行47億股A股，增發價較A股市價折讓近9%，較H股市價更折讓18%，短期內將對民生銀行H股的股價構成壓力。
該機構認為，假設民生銀行在2011年第二季度完成定向增發，對2011和2012年的攤薄效應分別為8.09%和14.96%，但有助提升該行2011年資本充足率1.5個百分點至12%，而且此次發售的股份鎖定期長達3-5年，有助投資者對民生銀行長期發展前景充滿信心。
交銀國際10日亦發布研究報告指出，此次民生銀行融資可使其未來三年核心資本充足率保持在9%以上，不過由于股價偏低，對每股凈資產基本沒有增厚作用。
交銀國際指出，民生銀行增發籌資后，2011年的市盈率和市凈率分別為8.86倍和1.25倍，估值依然偏低，維持其H股買入評級，目標價9.2港元不變。
國泰君安(香港)亦認為該行估值吸引，維持買入評級，但為反映此次增發所導致的攤薄效應，調低H股目標價至8.42港元。
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