銀行股再融資不會超去年

2011年01月11日 07:32
來源：深圳商報

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深圳商報記者李玲

2011年剛剛開年，部分銀行便迫不及待公布了再融資方案。從6日開始，農行、興業(yè)銀行、民生銀行三家銀行紛紛發(fā)布公告稱，將以發(fā)行次級債、定向增發(fā)等方式進行融資。而就在去年，11家上市銀行再融資規(guī)模超過4000億元，這是否意味著銀行融資潮將再次襲來？業(yè)內人士表示，今年還將有銀行公布再融資方案，但融資總額可能為幾百億元，遠低于去年融資總金額，中型銀行將成為再融資主角。

再融資總額將達數百億

值得注意的是，近日市場有消息稱，銀監(jiān)會正在確定“系統(tǒng)重要性銀行”名單。除央行行長周小川點名的工農中建交五大銀行外，可能還會有更多銀行榜上有名。被列入系統(tǒng)重要性銀行名單就意味著遭遇更嚴格的監(jiān)管。有業(yè)內人士向記者透露，按照監(jiān)管層要求，新的資本紅線大致為，銀行核心一級資本要求為6%、一級資本8%、總資本為10%，對系統(tǒng)性重要銀行，資本充足率還要提高1%。而坊間傳聞，被列入系系統(tǒng)重要性銀的銀行包括：工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行以及中信銀行、招商銀行。

這些非官方消息以及農行、民生等銀行發(fā)布再融資方案時間幾乎一致，使得市場對銀行再融資潮預期再次加強。2010年，16家上市銀行中有12家進行了融資，其中最大的5家銀行在上海和香港市場總共籌資620億美元。那么在經歷了去年天量融資潮后，今年銀行也是否將重現(xiàn)去年場景？業(yè)內人士認為，在經過去年銀行業(yè)再融資潮后，大銀行核心資本充足率基本已經達標。但目前部分銀行因監(jiān)管層對資本要求的提高，中小銀行短期內存在再融資的需求，預計融資方式偏向于定向增發(fā)與可轉債。

民生證券行業(yè)分析師表示，目前銀行的再融資需求主要集中在附屬資本方面，核心資本充足率在經歷去年的大規(guī)模融資后已經基本解決了不足問題。從目前情況來看，深發(fā)展、招商、中信、浦發(fā)等銀行都具有再融資的可能。但是融資規(guī)模與去年相比應該大大降低，同時，這些銀行的再融資方案可能不會在近期密集出臺，2012年或將達到再融資的新高潮。

國泰君安吳永剛認為，2011年新一輪再融資活動將由中型銀行打頭陣，大型銀行經過去年大舉增發(fā)后，再融資壓力減輕，但中型銀行迫切需要改善一級資本基礎，包括招行和深發(fā)展在內的中型銀行今年均可能通過股市融資。國泰君安分析師王麗雯也表示，資本金充足率排序位于后幾位的銀行，目前都有進行再融資的可能，但是總規(guī)模應遠低于去年，總量應該不會超過千億元。

“2010年再融資完成之后，預計三大行的核心資本充足率會達到11%左右，而大部分中小銀行也將達到8%-11%的水平。核心資本充足率還有些壓力的銀行主要是招行、民生、深發(fā)展，交行也面臨資本壓力。銀行的行業(yè)性資本不足已經得到緩解，接下來面臨的是少數銀行的結構性融資需求。”深圳某行業(yè)分析師認為，如果某銀行將核心資本充足率底限目標定為8%，當前核心資本充足率為9%，則1.6年后，該銀行必須完成再融資，否則核心資本充足率將低于8%。那么，目前核心資本充足率低于9%的銀行都有再融資的可能。而今年是否將興起新的融資潮，關鍵看監(jiān)管層是否會出臺新的政策，未來監(jiān)管機構依據宏觀金融環(huán)境對監(jiān)管標準的不同設定將是決定性因素，預計2012年可能再度掀起高潮。

再融資不會增加銀行風險

民生銀行此次再融資方案之所以引起市場猜想，主要源于其去年剛剛在H股上市成功，當時其行長曾表示，三年內都不會再有融資計劃，但僅僅一年新方案便推出。而農業(yè)銀行去年剛剛在A股上市，僅僅幾個月后就宣布擬發(fā)行500億元次級債以補充附屬資本。投資者質疑：銀行業(yè)盈利水平在不斷上升，卻為何仍然缺錢，銀行頻繁再融資是否將增加風險呢？

申銀萬國桂浩明表示，目前整個政策環(huán)境對銀行股來說并不是很有利的，包括差別準備金率的動態(tài)調整，包括我們對信貸規(guī)模的限制等等，都可能對銀行產生一定的負面影響。現(xiàn)在有些銀行是因為考慮到本身資本金不夠，為了避免受到監(jiān)管的壓力，減少信貸規(guī)模了，所以不得不現(xiàn)在提前進行再融資補充資本金。這其中反映的主要問題在于，銀行普遍沒有一個持續(xù)造血的能力，發(fā)展速度一快就需要靠外部資金來補充。也就是說，銀行僅僅是一個輸血型的經營帳戶，所以再融資依然此起彼伏。

雖然銀行再度紛紛公布再融資計劃，但是業(yè)內人士表示，銀行再融資方式主要集中在定向增發(fā)、發(fā)行次級債，可以充分保證銀行資產規(guī)模擴張，對銀行業(yè)本身風險并不大。

英大證券分析師認為，農行融資與去年A股市況不佳，IPO融資不充分有關。而民生銀行的定向增發(fā)，則為滿足監(jiān)管部門提高資本充足率要求及支持民生銀行未來三年的快速發(fā)展。從目前情況來看，這些方案對銀行未來發(fā)展有利，且他們選擇的再融資方案幾乎是“零”風險，因此不會出現(xiàn)風險。

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銀行板塊短期將承壓

此次三家銀行宣布的再融資計劃，是否將對銀行股形成沖擊呢？上周五大漲的銀行板塊，昨日在龍頭品種興業(yè)銀行下跌近4%的帶動下大多回落，僅有民生銀行和建設銀行保持紅盤，中小盤銀行相對跌幅更大。業(yè)內人士認為，在市場恐慌情緒籠罩之下還是難以擺脫弱勢。但長期來看，目前估值已具備吸引力。

民生證券分析師認為，再融資對于投資者心理影響十分巨大。近期的再融資方案，再度加強了市場對融資潮的猜想，肯定會對投資者心理造成影響。昨日銀行股的下跌與大盤整體下挫有關，但短期來看走勢依然不容樂觀。

國海富蘭克林基金則認為，2010年A股銀行板塊經歷了估值的大幅調整，目前動態(tài)PE、PB處于歷史的底部，我們認為這一估值水平基本反映了未來行業(yè)較為悲觀的預期，板塊整體進入價值投資的區(qū)域，但市場需要正面的催化因素來刺激板塊的估值修復過程。

英大證券則認為，如果經濟走勢和政策預期好于預期，以及房地產調控、政府融資平臺等負面因素的釋放，銀行股業(yè)績的穩(wěn)定增長和低估值優(yōu)勢將更加顯現(xiàn)，銀行股還是存在階段性上行機會。 (李玲)

首批城商行業(yè)績“搶眼”

新年伊始，記者獲悉已有多家城商行率先發(fā)布2010年高增長業(yè)績。其中，廣州銀行利潤增幅翻番。

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齊魯銀行公布的2010年業(yè)績顯示，截至2010年末，該行資產總額達到821.25億元，較上年末增加203.90億元，增長33.03%；經營利潤達到13.83億元，較上年增加3.20億元，增長30.12%；不良貸款率1.12%；較上年下降0.87個百分點；貸款損失準備充足率達到721.63%以上；撥備覆蓋率達到346.39%以上。

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