12月數據將引諸多調控政策猜測

2011年01月17日 07:09
來源：第一財經日報作者：蔣飛

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本周將公布去年12月居民消費價格指數(CPI)、工業品出廠價格指數(PPI)、名義零售額、工業增加值、固定資產投資，以及第四季度GDP增長等關鍵經濟數據。其中有關通脹情況的數據將直接影響今年一季度的宏觀經濟政策。

去年11月的CPI漲幅擴大到5.1%，超過市場預期，隨之而來的是一次25個基點的加息和存款準備金率50個基點的上調。因此去年12月的CPI數據、四季度經濟增長數據，以及其他經濟活動數據都將被密切關注。如果相關數據再次高于預期，就很可能進一步觸動新的貨幣緊縮和行政調控措施。

西班牙對外銀行的研究報告顯示，對剛剛過去的12月CPI漲幅，市場一直預期是4.6%，較前一個月有所下降。高盛公司對這一數據的預測則是4.2%;同時工業品出廠價格指數也從11月的6.1%下降至4.6%，

從各個機構對12月數據的預測來看，經濟熱度將有所下降。但前景并不十分樂觀。由于年初銀行集中放貸、氣候因素、“十一五”結束后限產力度降低等因素，1月份開始，經濟數據可能再度呈現出實體經濟強勁增長、通脹反彈、流動性充裕的局面，讓市場更為擔憂的是，外部經濟環境并不十分有利。去年12月，印度尼西亞、泰國和韓國等周邊國家的通脹情況均有抬頭，其背后的共同原因是國際商品價格上漲造成的輸入性通脹。作為應對措施，韓國降低了進口關稅，并且對食品和服務價格進行管制;印度尼西亞也宣布將削減小麥、大豆和飼料等物資的進口關稅。此外，泰國和韓國在過去一周內分別宣布加息，以應對通脹勢頭。

德意志銀行亞洲經濟學家馬駿預計，今年的通脹將在6月份見頂，下半年逐步回落。不過，這種“前高后低”的格局也有一定的風險，比如政府未能在上半年實行更嚴厲的緊縮措施。

馬駿表示，在通貨膨脹失控和犧牲經濟增長二者之間，前者的危害更大。一旦通脹達到失控的地步，就必須下猛藥治理，屆時對經濟的損害更大。他表示，只要全年的GDP增速仍在8%以上就可以接受，并且提供了治理通脹的政策空間。

他預計今年全年加息75個基點，并且最好是一次性加息50個基點，以對市場預期產生足夠的影響。此外，人民幣可能會繼續升值，以應對輸入性通脹。在信貸方面，如果1月份貸款井噴，則很可能導致在2月份出臺更多信貸調控。