國金證券：新股集體破發 預示市場底部不遠

2011年01月18日 16:20
來源：鳳凰網財經

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2010年1月17日，央行上調存款準備金率05%，周一上證指數應聲下跌3%，看似市場是由于資金面的趨緊破位下行，但一月的市場是不缺錢的，理由如下：

1、據央行日前公布的統計數據顯示，2010年我國人民幣各項貸款增加795萬億元，較年初制定的調控指標多出4000多億元。截至2010年12月末，中國廣義貨幣供應量(M2)余額高達7258萬億元，同比增長197%，增幅也超過年初制定的17%調控目標。新年剛過二周銀行發放貸款超5000億。

2、截至2010年11月末，中央和地方政府在央行的存款余額為33萬億元。按政府支出慣例，12月和1月，政府在央行金庫的存款將大量流出，估計至少1萬多億元。

3、央行一月到期央票16萬億。

4、熱錢：人民幣升值 導致2010年四季度，我國新增外匯儲備199035億美元

以上可以看出央行提高存款準備金率是為防高通脹的政策，只是對沖了部分流動性，市場不缺錢。

二市場處在估值底部

2011年1月18日滬深300市盈率(靜態)不到20倍，假設2011年整體經濟平穩運行，上市公司平均贏利增加15%-25%，市場的整體市盈率就更低了，所以基本可以認定2700點以下都是底部區域具體看銀行，地產都處價值低估區域，抗通脹政策的調控過程就是不斷筑底的過程。

三、今年是12五規劃的元年，春節后的“兩會”繼續出臺政策支持中國經濟轉型，利好中小，創業板；此波的中小市值股票的調整，正好為兩會行情做準備

四、歷史證明新股的集體破發預示市場底部不遠

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