五新股失守發行價 11交易日破發率56%

2011年01月19日 03:44
來源：21世紀經濟報道 作者：熊凱

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熊凱

破發狂潮。

繼2011年前11個交易日16只新股8只破發、達到50%的破發率之后，1月18日，滬深兩市共計5只新股集體破發。

此前的8只破發新股主戰場為創業板，其中創業板新股5只，中小板2只，主板1只。而18日，破發潮“蔓延”至中小板，當日兩市全部5只新股集體破發，其中4只為中小板新股，另外1只則來自于滬市主板。

至此，截至18日，今年以來上市的23只新股中，13只破發，占比達56%。

破發狂潮下，市場一片恐慌，機構大呼，A股見底？

跌報頻傳

17日滬市暴跌84點，盤中一度跌破2700點至2698點，中小板、創業板跌幅更大。

18日，兩市首現5只新股一齊破發的“壯觀”景象。其中，主板上市的風范股份，發行價35元，發行市盈率達59.22倍，收報29.96元，跌14.4%。

另外四只破發的均為中小板上市新股：司爾特發行26元，發行市盈率63.41倍，收報23.94元，跌7.92%；新都化工發行價33.88元，發行市盈率76.13倍，收報29.6元，跌12.63%；亞太科技發行價40元，發行市盈率67.80倍，收報34.5元，跌13.75%；鴻路鋼構發行價41元，發行市盈率68.75倍，收報38.31元，跌6.56%。

這4家中小板新股的平均發行市盈率為69倍，而2010年初，中小板平均發行市盈率約為48倍，一年內上漲21倍。

由此，業內人士普遍認為，高破發率是新股發行中廣受詬病的“三高”——高發行價、高市盈率、募集資金高現象所致。

弱市普跌

有分析人士認為，新股的首日破發與上市公司基本面質地和發行市盈率并不存在必然聯系，所有破發股均與市場走勢疲軟有關系。

一旦遇到市道不佳，無論多低的市盈率上市公司都有破發先例。而牛市中，再高市盈率個股也有資金接盤。

就在三周前，海南橡膠在滬市主板上市，以87倍發行市盈率刷新主板紀錄，卻沒有遭受破發“厄運”，不僅如此，其上市首日盤中漲幅一度超過100%。

牛熊轉換也許就在轉瞬之間。

上周五，央行宣布準備金率上調，回籠3600億元資金，幾乎全部對沖2010年12月4000億外匯占款增量。

同時，全球通脹形勢不樂觀、國內央票到期等，強化了進一步加息、上調準備金率的緊縮預期，因而市場呈現弱勢。

此外，券商分析師認為，在流動性趨緊、業績低于市場估值內涵增長的預期下，中小盤股的估值壓力依然未能完全釋放。

“而前期地產銀行的上漲，在政策沒有緩和、地產銷量等趨勢變量未有持續表現的情況下，它們的上漲恰恰為指數下行提供了空間。

因此，緊縮政策下地產銀行的回落、“新三板”擴容預期、創業板估值回落等構成市場普跌的微觀因素，市場短期內將難改弱勢格局。

A股節節敗退的大環境下，第三次新股破發潮或已來臨。

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