首單高鐵技術出口落戶美國 12只股或井噴(7)

2011年01月23日 08:17
來源：鳳凰網財經

0人參與0條評論

晉西車軸(600495)：行業景氣運行增持

出口、高鐵車軸、鑄鍛件是公司未來業績增長的主要看點。上半年公司出口業務達到1.5億元，占比恢復到了18%左右，但距離出口業務的高峰仍然相距甚遠，由于鐵路物流恢復周期晚于宏觀經濟，因此雖然上半年海外經有所增長但公司海外訂單恢復仍然較為平緩。我們預計隨著海外經濟增長的進一步回升，尤其是印度、澳洲等公司傳統出口目的地經濟的高速恢復，公司的出口訂單將會逐步增長。高速車軸方面，公司雖然已經有部分產品出口歐盟，裝配于西門子時速200公里的高鐵上，但目前產品仍無法滿足國內平均300公里時速的動車需求。公司已經與國內特鋼龍頭太鋼不銹展開了深度的合作研究，從原材料和機加工兩方面來提升公司車軸的質量水平，我們認為動車車軸屬于動車的重要部件，國產化趨勢明確，而作為大型精鍛的領先企業公司獲得鐵道部高鐵車軸資質的可能性較大。同時，公司旗下包頭子公司北方鍛造在小型精鍛件方面也有很好的基礎，產品在北奔重卡等民用設備上有著較高的運用，未來在其他民品領域的推廣將會進一步提升公司的業績。

盈利預測及投資評級。我們預計公司10年、11年主營收入同比增長35%、20%，對應EPS分別為0.13、0年25元。雖然公司目前估值偏高，但公司業績已經處于恢復當中，并且在國家大規模鐵路建設的宏觀背景下，公司作為鐵路設備零部件的領先提供商，未來發展確定性高，因此我們繼續維持"增持"評級。（山西證券張旭）