國泰君安：水利建設基金來源確定規模增大(薦股)

2011年01月28日 10:41
來源：中國證券網

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事件：財政部、發改委和水利部聯合出臺《水利建設基金籌集和使用管理辦法》，明確中央和地方水利建設基金的來源以及使用方向，有效期2011 年1 月1 日至2020年12 月31 日。該辦法是水利規劃會議中強調的“十二五”及2011 年水利投資規劃工作執行力以及切實落實年度投資計劃的具體保障措施，有效解決了民生水利的部分資金來源。

資金來源：1)中央基金：從車輛購置稅收入(10 年1792 億元)中定額提取，從鐵路建設基金(09 年549 億元)、港口建設費收入中提取的3%，經國務院批準的其他可用于水利建設基金的資金。2)地方基金：從地方收取的政府性基金和行政事業性收費收入(09 年15827.37 億元，10 年1-7 月全國政府性收入為18061.98 億元，同增147%。)中提取的3%(本次新增，資金量顯著增大)，各級地方政府征收的水利建設基金，地方政府按規定從中央對地方成品油價格和稅費改革轉移支付資金中安排的資金。3)有重點防洪任務和水資源嚴重短缺的城市還要從征收的城市維護建設稅中劃出不少于15%的資金，用于城市防洪和水源工程建設，具體比例由各級地方政府確定。

采用 09 年數據，上述有確定性數據和提取比例的水利建設資金量為491 億元，而09 年水利建設投資額中，水利建設基金為105.5 億元，占比5.5%，增量顯著。水利投資最主要資金來源為預算內撥款，占比約50%。

據水利部總規劃師兼規劃計劃司司長周學文預計，未來5 年，全國水利建設總投資規模約2 萬億元，其中中央投資1 萬億元左右。

資金使用結構：1)中央基金55%用于水利工程建設；30%用于水利工程維修養護；15%用于應急度汛。那么，未來五年中央用于水利工程類資金約8500 萬元。2)地方水利建設基金專項用于大江大河主要支流、中小河流、湖泊治理；病險水庫除險加固；城市防洪設施建設；地方水資源配置工程建設；地方重點水土流失防治工程建設；農村飲水和灌區節水改造工程建設；地方水利工程維修養護和更新改造；防汛應急度汛。

首推葛洲壩，新簽合同 09 年同增39%，10 年556 億元，同增32%，預計未來2年保持30%以上增幅，業績有保障。水利水電受政策支持且施工周期長，海外業務市場在外(新簽合同同增48%)，均屬抗通脹與政策打壓投資標的。繼續關注水利水電央企重組。增持，目標價17 元。

粵水電近期中標 1.2 億市政工程與25 億遂寧縣防洪工程及土地一級開發BT 項目。謹慎增持。安徽水利與涇渭新區管委會簽署《戰略合作協議》，據傳投資額為100億元。謹慎增持。國統股份非公開增發1615 萬股，發行價27 元。目前公司正設立子公司籌備。謹慎增持。青龍管業西北地區最大的供排水管道生產企業。謹慎增持。(國泰君安證券)