上市銀行：食言再融資超5000億

2011年01月29日 15:12
來源：投資者報

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《投資者報》記者張東紅

剛剛過去的2010年，隨著農業銀行和光大銀行在A股成功上市，A股市場的上市銀行達到了16家。與此同時，銀行的融資規模總額超過5000億元。

一般來說，銀行融資完成后，都可以在幾年內不需要融資。而多家銀行也曾有過這種承諾。

可是，元旦剛過，1月6日，農行宣布擬發行不超過500億元次級債券用于充實附屬資本。7日，興業銀行也宣布，擬向銀行間市場發行不超過150億元次級債以補充附屬資本。同一天，民生銀行也宣布將定向增發不超過47億股新股，發行價格為每股4.57元，募集資本近215億元。

民生銀行董事長董文標在2009年民生銀行H股上市的時候的話還在耳邊，“民生銀行三年內不會再融資。”哪知道，剛滿一年，民生便自毀諾言。董文標的解釋是：“如果銀行不再融資，便開不了門。

1月12日，工行董事長姜建清說，工行三年內不再從資本市場融資，投資者還能不能相信呢？銀行到底發生了什么，緣何經營信用和風險的銀行一再破壞自己的諾言？

食言再融資

2010年1月22日，中行宣布擬在A股市場公開發行不超過400億元A股可轉債，同時還通過新發H股不超過20%的授權議案。

之后的全國兩會期間，中行董事長肖鋼在接受媒體采訪時透露，除1月發布的400億元可轉債資本補充計劃外，未來兩年中行再無其他A股融資打算。

可是，當去年6月18日，中行的400億元A股可轉債順利上市交易后，短短不到一個月，2010年7月2日，中行就發布公告，稱計劃以配股方式發行A股和H股，融資不超過600億元。

縱觀2010年資本市場，銀行的大規模融資貫穿始終。從年初的中行宣布發行不超過400億元A股可轉債，到招行177億元的A股配股融資完成，到年中，農行完成上市。之后光大銀行的上市接踵而來，到年末的時候，華夏銀行、中信銀行等銀行的融資方案獲得通過。

四大行中，除了實現上市的農行外，融資規模最大的是中行。中行通過可轉債與A、H股配股融資的方式共募資近1000億，其中可轉債發行400億元，A、H股配股融資597億元。工行也采用了相同的融資方式，可轉債發行250億元，A、H股配股融資449億元，共募資近700億元。建行則通過配股方式，共募集資金612億元。四大國有銀行就募集資金達近3600億元。

據統計，2010年，16家上市銀行總共在A股和H股募集資金達到了4454億元(已實施)，如果加上中行和工行發行的共650億可轉債，以及華夏和中信在2010年獲批但未實施的468億元，還有重慶農商行在香港上市的114億港幣，融資規模已經超過5000億元。

高速放貸后遺癥

大規模融資對銀行來說似乎也有難言之癮。

2009年以來，政府的“四萬億”刺激經濟計劃，讓銀行處于高速放貸的進程中。2010年雖然放貸有所回落，不過仍然超出預期。原本國內信貸增長的目標為7.5萬億左右，而最后的新增貸款規模高達7.9萬億。

與此同時，監管層加強了對資本金的監管要求。國泰君安證券銀行業分析師伍永剛曾表示有三大因素導致銀行業的再融資：第一， 2009年的信貸超速增長，增速超過31%；第二，2009年銀行業凈息差大幅下降，導致在信貸如此高速增長的情況下凈利息收入還是負增長，這兩方面原因導致風險資產增加而內部資本積累減弱，因此資本充足率下降；第三，監管層提高了資本的監管標準，現在對股份制銀行的核心資本充足率要求達到了7%，資本充足率為10%，對大行的資本充足率要求則更高。

伍永剛表示，這幾方面的要求，使得銀行不得不繼續融資以提高資本。“補充資本無非是內部積累和外部補充，現在內部積累下降，自然要求外部補充融資。

在銀行融資完成后，各位銀行高管紛紛表示，銀行可以滿足兩到三年的融資，銀行并不需要再融資。

可是，銀行的發展和監管標準的強化似乎遠遠超出了銀行家們的想象。目前，銀監會對各家銀行的資本充足率又有進一步提高，大型銀行資本充足率應不低于11.5%，中小銀行不低于10%；核心資本充足率大型銀行要達到10%，中小銀行8%。而據2010年第三季季報，農行資本充足率為11.38%、核心資本充足率9.75%，低于監管部門對大型銀行的要求；興業銀行和民生銀行的核心資本充足率分別為8.79%和8.34%，雖然達到了監管要求，但基礎并不穩固。

“好像說是8.5%，然后加差額準備等要求，銀行越大要求會越高，所以至少要準備9%或者更高。”一位銀行業資深分析師向記者表示，一般來說，銀行的資本充足率會比監管要求高出一到兩個百分點，因此，資本充足率處于稍微高于監管線的民生銀行、興業銀行等具有融資的需求。

2011年再融資繼續

一位不愿透露姓名的分析師早前向記者表示，在2010年沒有在A股市場融資或者融資還不足的銀行，很可能在2011年在A股市場再進行融資。深發展有可能通過中國平安融資，民生或將定向增發，而招行則有可能配股融資。

果然，今年銀行的再融資如期而至。

1月6日，農行宣布擬發行不超過500億元次級債券用于充實附屬資本，提高資本充足率。7日，興業銀行宣布，擬向銀行間市場發行不超過150億元次級債以補充附屬資本。同一天，民生銀行也宣布將定向增發不超過47億股新股，發行價格為每股4.57元，募集資本近215億元。至此，三家銀行融資總額已達到了865億元。

據了解，民生銀行在2009年H股上市后，資本金得到了補充，因此沒有在2010年進行融資，但是在其他銀行紛紛進行融資后，民生銀行董事長董文標更是放棄自己的三年內不再融資的諾言。

東方證券銀行業分析師王鳴飛向《投資者報》記者表示，在監管要求提高的情況下，如果核心資本充足率仍然在8%左右徘徊，那么民生銀行的很多業務將沒法開展，在給定的約束條件下，從銀行的角度來說，必須融資是對的。

“確實沒辦法。”另一位銀行業分析師也表示，“民生銀行在2009年和2010年融資的時候，沒想到銀監會的監管標準會這么嚴。因此，下一個就看招行的了。

招行在2010年進行了融資，不過融資總額只有218億元，對于風險資產和資本要求的估計不足，只讓自己的資本金剛剛夠用。相較而言，浦發的規模并不比招行大，一下子就融資398億，而且與中移動進行合作，加強對個人金融的發展。而招行在股份制銀行中，原本一直是個人金融業務的領先者，競爭將會更加激烈，招行如果考慮業務發展，資本金就變得有些不太夠了。

一位分析師說，如果招行到時候愿意降低分紅，估計也可以不融，但是融資的可能性還是很大。