藝術品份額化投資在天津試水

2011年02月01日 08:40
來源：大眾證券報

0人參與0條評論

“份額00001開盤價為1.58元，最高價為1.75元，最低價為1.58元，收盤1.70元，較前一交易日上漲0.15元，漲幅為9.68%……”這不是股票行情嘛？非也，這是去年底剛剛才營業的天津文化藝術品交易所推出的金融創新產品——“藝術品份額化投資”的模擬交易行情，目前正式交易已在2011年1月26日開啟，像股票交易那樣投資藝術品已經成為現實。

普通人也可投資藝術品

以前，動輒上千萬甚至上億元的藝術品投資領域實際上只針對極少數有實力的專業藏家級投資者開放，普通市民要想涉足幾乎是不可能。

而在去年5月，天津文化藝術品交易所就推出“藝術品份額”交易的概念，計劃將藝術品整體打包后，進行拆分交易，給其中的每份命名為“藝術品份額”交藝術品值多少錢，就拆分為多少份額，每份1元錢。運行模式則參照股市：工作日每天交易；最低交易額為1000份份額。普通投資者最低只需要購買1000份份額，就可以參與藝術品份額的買賣。

舉例來說，假如一件藝術品價格為1000萬元，那么就可以將它分成1000萬份份額，按每份份額1元申購；此時投資人可以參與藝術品上市前的發行申購，持有藝術品的原始份額。如果投資人以市場價格1元/份購買3000份份額，當投資人以市場價格1.5元/份賣出全部份額時，投資人可獲利1500元；當投資人以市場價格0.5元/份賣出全部份額時，投資人即虧損1500元(假設不計傭金)。

中央美術學院趙力教授說，文化藝術品交易所是藝術投融資的平臺，它將為資金進入藝術市場打開一個渠道。與畫廊、拍賣行等傳統作品出售渠道相比，它服務的對象以機構與大眾投資者為主。高端藝術品只被少數富有的人收藏將成為歷史，懂藝術的大眾投資者，一樣可以分享藝術品的投資“錢景”

天津文化藝術品交易所相關負責人表示，我國的文化藝術品交易呈現出旺盛的市場活力，廣闊的市場空間，以及巨大的潛在需求，而天津文化藝術品交易所的藝術品份額化交易就是要建立一個能讓廣大的普通投資者參與文化藝術品投資的平臺。

有專家指出，文化藝術品份額化投資平臺的建立，某種程度上也為更多的人了解文化藝術品提供了一個窗口。通過廣泛參與，將不斷掀起文化藝術品投資的熱潮，以投資帶動文化，使那些曾被視作陽春白雪的作品，有更多的機會進入普通大眾的視線，普及文化藝術品知識，活躍大眾文化生活，不斷積淀，提升整個民族的文化品位。

交易安全度大幅提高

藝術品作為特殊的投資品種，在傳統的投資過程中最重要的一環即為辨別投資標的物的真偽，真假難辨也是困擾整個市場和投資者的最大問題。

作為全球首家由政府發起批準、也是目前唯一一家受省級地方政府直接監管的份額化文化藝術品交易所，天津文化藝術品交易所，在風險控制方面的考量看上去更有章法一些。對關于份額化交易模式投資過程中的風險控制主要體現在最大風險，該交易所相關負責人一語道破：在于前期對文化藝術品的真偽鑒別與升值空間的估量。他表示，藝術品上市之前，交易所會經過第三方專業機構，進行嚴格的鑒定、評估，為投資者買入的份額標的物進行把關，以期將投資者的風險降到最低。

該負責人還介紹，每次上市前，藝術品將在天津金融博物館向廣大投資人展示，這只是文化藝術品進入交易前的保管環節，解決的是其“貨真”的問題，接下來的公估環節，解決的是其“價實”的問題，隨后還有保險環節，解決的是參與其中各相關主體的經濟責任的問題。這樣的制度設計，嚴格杜絕了市場上制假、售假、拍假的三假現象，有利于解決文物與藝術品市場混亂，促進民間文物和藝術品的收藏和妥善保管。

天津文化藝術品交易所投入運營意味著，藝術品投資者不必再去畫廊或拍賣行挑選藝術品，此后保存幾十年甚至上百年，慢慢地等待升值；也不必擔心買畫買貴了，或買古董淘到的卻是仿制品。投資藝術品份額，可以與藝術品有關，卻可以與藝術品的鑒定、購買、保存無關。而藝術品投資，可以像企業股權或股份投資一樣，實現“從錢到錢”的更直接的過程。

此外，在資金存管方面，與招商銀行的合作，可以看作是又一道安全閥又一重的安全保障。這種“銀行管資金”的第三方資金管理方式，通過為參與的投資人提供專業化的資金管理服務，有效地保障了投資人資產的安全。

南開大學經濟研究所賀京同教授說，文化藝術品交易所創造了“價格發現機制”?！霸趥鹘y藝術品市場中，信息不對稱程度高，少數人左右藝術品價格，造成價格扭曲；而在文交所的交易模式下，藝術品標的面對所有的潛在投資者，市場信息更充分，價格形成機制更加合理?！边@對投資者而言，是一個很大的利好消息。

交易方式類似證券

大多數投資者對“藝術品份額化投資”較為陌生，但肯定對證券交易相當熟悉。事實上，天津文化藝術交易所借鑒了證券交易所、期貨交易所的金融交易模式。不同的是證券市場交易企業的股權，而文化藝術交易所買賣文化藝術品的所有權。雖然交易標的不同，但其性質都是份額所有權。而文藝術品份額化交易”的交易方式和證券市場也非常相似，只是全部在網上開戶、網上交易，可以當天買、當天賣。

藝術品份額投資也有一套類似于股票上市交易的流程，包含公布發行說明書及發行公告、申購、上市交易的技術性停牌、復牌、退市等一系列流程。

在交易制度上，天津文化品藝術品交易所采用“T+0”交易制度上即當日買入的份額可以當日賣出，藝術品份額交易的競價方式采用集合競價和連續競價，每個交易日的9:15-9:25為開盤集合競價時間，其中9：15-9：20 可申報可撤單，9：20-25可申報不可撤單，9:30-11:30、13:00-15:00為連續競價方式；按價格優先、時間優先的原則進行撮合交易，報價方式分為限價申報和市價申報兩種方式，最小申報數量為1000份份額，申報價格最小變動單位為0.01元；上市首日的份額無漲跌幅限制，有漲跌幅限制的份額，日漲跌幅限制為15%；單筆申報不能超過份額發行總量的5%；當日份額實時累計競買入量或凈賣出量不超過份額總量的5%。

如果你特別看好某一件藝術品，收購了它的全部份額，那你還可以獨自擁有這件藝術品。這時候，這件藝術品就“退市”了它當你收購的份額達到67%時，就觸發強制要約收購，你有權利，但也有義務收購其他份額。這一切交易程序都是在網上進行的，隨時公布在交易的每一個藝術品份額的變化，包括持有該份額的前十名投資者的變化情況，以及單一賬戶的異常變動情況，做到及時公開有效信息，確保每位投資者的利益受到保護。

天津文化藝術品交易所負責人介紹說，藝術品份額實現了互聯網交易，不再像傳統交易一樣受地域限制。而投資人的資金則專門由招商銀行管理，采用了類似證券市場三方存管賬戶的支付中介資金管理模式。這與證券市場的交易模式與資金管理方法不謀而合。

此外，筆者還了解到，目前只有招商銀行的金卡及以上級別用戶可以在網上開戶從事份額化交易，投資者可于本月12日開始申購，并于26日開始進行交易。

引導“熱錢”合理投資

此前，對于熱錢來說，藝術品這類專業性更強的投資領域，因為門檻高、流動性較差、投入周期長等特征，這些更多追求短期、快速收益的熱錢往往參與不多，規模也不大。

最近，中國人民銀行行長周小川針對熱錢管控提出“池子理論”，指出短期投機性資金如果流入，可以通過一些調控措施把它放進“池子理里，當熱錢撤退時，再將其從“池子理里放出，這樣可以在很大程度上減少資本異常流動對中國經濟的沖擊。他的這一理論，多被外界解讀為將那些喜歡“惹是生非”的境外資本按壓在虛擬經濟中，不要過多流向實體經濟，以免給經濟形勢增加不穩定因素。

相關人士分析，針對熱錢涌入，政府方面近期很可能會出臺相關管控措施，比如限制熱錢通過參與變相的股權投資進入實體經濟等，而在股市疲軟、樓市交易量也開始出現下滑的形勢下，藝術品領域的投資呈現出的新氣象與“份額交易”新模式，也許會成為更多市場投資者的新選擇。