央行宣布加息兔年“開門紅”遭遇挑戰

2011年02月09日 01:07
來源：上海證券報作者：錢曉涵

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美國股市連續上漲、大宗商品迭創新高。外圍市場的高歌猛進原本為A股兔年“開門紅”營造了一個良好的氛圍，但8日晚間央行突然宣布加息卻給這種良好預期平添變數。

中國人民銀行8日晚間通過官方網站宣布，自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是自去年圣誕節之后，央行在短短不到兩個月的時間內又一次宣布加息。

“我們認為，央行加息對股市的影響中性偏負，這將導致股市節后第一個交易日出現‘開門紅’的可能性有所下降。”湘財證券研究所策略分析師徐廣福在接受本報記者采訪時表示，美國股市在中國農歷新年長假期間“六連陽”的強勁走勢一度給投資者帶來良好憧憬，預期A股2月9日恢復交易時會有上佳表現；然而，央行昨晚突然宣布加息的舉動，則對投資者心理造成一定沖擊。

多位券商策略研究員表示，加息對銀行中性偏利好，對地產行業偏利空，而對消費行業影響較小。事實上，在此之前業內對央行加息已有所預期。華泰證券1月末發布的2月份投資策略報告明確指出，“一季度加息是比較明確的事件，只是看管理層選擇什么時機而已，我們認為春節休假期間宣布、節后正式實施的可能性較大。”

比通脹本身更可怕的是通脹預期，而比緊縮本身更可怕的是緊縮預期。談及加息對股市的影響，券商紛紛認為，心理上的影響要超過實質上的影響。渤海證券研究所表示，決定股市震蕩向上，還是震蕩向下的關鍵是以貨幣政策為主的調控力度。每當調控進入政策觀察期，投資者情緒漸歸平穩，市場很有可能迎來局部活躍，并由此促成指數的間歇性向好，但在通脹沒有得到有效遏制之前，貨幣政策的總體方向必然以收緊為主，由此指數難有趨勢性機會，對此投資者需牢記在心。

東北證券強調，雖然當前股市對1月CPI 沖高及隨后的加息已有較為充分的預期，但是持續加息勢必降低儲蓄活化比例，也降低財富再配置過程中對風險資產的配置比例，這將制約在通脹回落、政策趨緩之前股市的反彈空間。沖高及

華泰證券表示，2月加息后的A股市場預期將呈現尋底后的一個弱勢整理走勢，市場調整結構仍以中小市值股票溢價收縮為特征，大盤股將表現出明顯的抗跌特征。整體來看大盤在回補前期缺口后有望迎來反彈機會，鑒于暫時還沒有看到能夠引起趨勢性逆轉的因素出現，在操作上仍然建議投資者控制倉位在五成左右。投資機會基本以結構性機會為主，建議關注有成長性指標支撐的超跌藍籌，被錯殺后具備估值優越性的新經濟行業公司，以及年報行情期間的交易性機會。