兔年開市在即央行出手對稱加息0.25個百分點

2011年02月09日 02:28
來源：證券日報

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- 本報北京訊記者閆立良報道

中國人民銀行昨日傍晚宣布，自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。至此，一年期定期存款利率升至3.00%，同期貸款利率升至6.06%。這是自2010年央行兩次加息后今年第一次加息，央行和通脹角力進入發力階段。

由于通脹形勢依然嚴峻，市場普遍認為央行今年會繼續加息，每次25個基點，認為今年將加息2-3次的專家和機構占多數。

央行貨幣政策委員李稻葵建議，中國應逐步上調存款利率以遏制通脹。

摩根大通中國區首席經濟學家王黔認為，2011年還將兩次上調存款準備金率和三次加息，以及允許人民幣進一步升值，以應對通脹壓力和不斷旺盛的內需反彈。王黔認為，這些政策可能在未來幾個月提前部署，因為總體通脹數據仍高企，且年初經濟增長面臨過熱風險。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿也預計今年會加息75個基點。他指出，今年通貨膨脹很可能在4%-4.5%之間，而現在一年期的存款利率是2.75%(從今天起將升至3%)，也就是說加150個基點才能勉強解決負利率問題。但現實中還有各種各樣的考慮，比如對實體經濟的擔心，對熱錢的擔心，對地方政府融資平臺的擔心等等。加息也不是央行一個部門可以決定的問題。因此，決策者可能選取折中的方案，就是加息75個基點。他認為今年前7個月就會完成這75個基點的加息，因為此后CPI可能會持續回落。

另有專家認為，加息不能頻繁使用，幅度也不能太大。理由是數量型工具會對收緊流動性更直接，更有效，加息只能起輔助作用。不過加息有利于管理通貨膨脹的預期。但在目前美國實行第二輪量化寬松政策背景下，過度加息反而會引來更多的資金流入，從而會沖銷部分流動性收緊的力度。

交通銀行金融研究中心日前發布2011年中國宏觀經濟展望，預計2011年底之前，可能加息2-3次，每次0.25個百分點。報告同時認為，我國利率連續、大幅上調會受到中美利差擴大可能導致資本加快流入等因素的制約。

興業銀行2月7日發布研究報告稱，鑒于經濟增長依然強勁、1月份CPI可能再創新高、房地產價格環比繼續上漲、政策對穩定物價的高度重視等四個方面的因素，該行預計春節過后的2月份，央行將再度加息。該行資深經濟學家魯政委認為，本次加息有利于信貸資源的優化配置，抑制原本不缺錢的大中型企業對廉價信貸資源的過度占用，使得寶貴的信貸額度能夠用來更多支持中小企業的發展，增強經濟的內生動力。不過，加息無法替代準備金率的上調，該行預計春2月份央行仍可能繼續上調1次法定存款準備金率。

大多數的市場分析人士認為，上調存款準備金率和加息在今年已經相繼啟動，貨幣政策取向得到進一步確認，就是抑制物價過快上漲和管理流動性。盡管制約股市走勢的貨幣政策已經清晰，但政策迭加作用給市場帶來的負面影響也不容小視，投資者宜根據政策節拍調整自己的投資思路和對策。