加息利空兌現兔年股市開門紅是否可期

2011年02月09日 02:34
來源：第一財經日報

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張志斌

虎年最后5個交易日上證指數5連陽的走勢，無疑使投資者對A股兔年的走勢滿懷期待。在央行再度加息的背景下，A股兔年的首個交易日能否出現開門紅呢？

歷史預示開門紅概率高

從《第一財經日報》記者統計的最近11年春節后股指的走勢來看，上證指數在節后首個交易日的漲跌比例為7∶4，上漲的概率要遠高于下跌。在2000年以來的11年春節后首個交易日，僅有2001、2003、2008和2010年出現了下跌，其余年份均出現上漲，其中2000年在相關利好政策的刺激下更是單日上漲達到9.05%，成為A股市場自有漲跌幅限制以來少有的單日大漲。

不過，央行在周二晚間再次加息的舉動無疑成為了兔年首個交易日能否再現開門紅的最為關鍵的因素。萬聯證券銀行業分析師李雙武表示，從央行此次加息的結構來看，由于活期存款加息幅度僅為4個基點，因此對銀行業凈息差的影響應該不大，如果考慮房貸利率優惠取消的影響，銀行業的息差可能還會擴大一點。對目前的銀行股而言，市場最為關心的還不是息差的變化，應該是對加息后總體信貸資產質量變化的擔憂。

市場人士普遍認為，央行之所以在長假尾聲再度選擇加息，其主要用意無疑是在于控制通脹預期，市場此前對此應該早有預期，區別只是在很多市場人士預期的加息會出現在春節放假之前，而央行實際加息是在長假的尾聲。

加息對股市的影響

至于加息對股市的影響，一位私募基金人士表示，加息是此前一直縈繞在市場上空的最主要利空因素，此時兌現這一預期對股市不見得就是壞事。結合節前股指的5連陽以及長假期間國際大宗商品市場的走勢，A股周三不見得就會出現大幅下跌的走勢，出現先抑后揚走勢的概率較高。

春節長假期間，國際大宗商品市場的走勢可謂牛氣沖天。LME銅價突破10000美元大關，帶動相關基礎金屬品種走勢強勁；而根據聯合國糧農組織最新發表的報告，全球食品價格指數連續7個月上漲，今年1月全球食品價格指數達231點，創歷史新高；各主要農產品的價格在長假期間也均出現不同程度的上漲。這也使得很多市場人士對與大宗商品走勢密切相關的資源類板塊如有色金屬、農產品等一度較為看好。

不過，隨著央行加息消息的公布，全球各主要大宗商品的價格均出現了大幅跳水，銅、原油、黃金等無一幸免。一位基金業人士表示，現在更擔心的是政策調控是否會矯枉過正，節后正常情況下央行還要回收流動性，這對股市也會有一定連鎖反應，需要密切關注。

港股預警

其實，國際金融市場對央行的加息也早有預期，如本周港股連續兩個交易日的下跌就被一些市場人士解讀為對央行加息的提前反應。國際游資近來持續撤出新興市場國家的趨勢也再度得到印證，而有關國家政策調控力度的加強則是國際游資撤退的重要原因之一。

與此同時，美國股市周一再度收高，道指已是連續第六個交易日上漲，并再創31個月新高。這也同樣印證了進入2011年以來，國際資本從亞洲等新興市場撤出、回流美國等發達國家股市的大趨勢。而這一趨勢是否還將繼續以及對A股市場的影響究竟會有多大，則仍需投資者繼續觀察。