加息潮下利差擴大中小企赴港“取水”

2011年02月10日 02:05
來源：第一財經日報

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舒時

中小企業融資難已是一個老生常談的話題了，尤其是當前宏觀緊縮的環境下。不過，面對加息潮襲來，近期不少中小企業借道香港，利用香港和內地的利差優勢，巧妙地融了一把資。

兩地信貸市場利差拉大

“現在很多企業來香港借款。”一家內地貿易公司在香港的分公司主管日前對《第一財經日報》如是表示。該人士在春節前接受本報采訪時透露，香港的銀行批出的貸款利率僅約4%。

2月8日，中國央行宣布加息，正式拉開了兔年的加息步伐，這也意味著內地人民幣信貸的進一步緊縮。根據央行最新調整數據，6個月的貸款利率為5.60%，一年期為6.06%，一至三年的貸款利率為6.10%。而根據業內人士的解讀，在當前通脹高企的局勢下，內地市場已經步入了加息周期。

而在內地市場加息潮襲來之際，香港的銀行體系普遍“水漫金山”，銀行家們更多時候正在為大量的流動性發愁。受限于香港的聯系匯率制，在美息遲遲未有提升的情況之下，香港的銀行貸款利率仍然處于較低水平，流動性充足。

一業內人士稱，兩地的信貸市場利率與流動性出現了巨大的背離：一方面，香港的銀行空有大量的資金，卻缺乏可放貸的對象；另一方面，不少中資企業卻在向內地銀行融資方面頻頻遭遇瓶頸。現實中，問路銀行之道基本上是行不通的，特別是大型國有銀行，很少會向中小私營企業主開放信貸大門。

“內地私營企業貸款很難，民間的私人貸款利率已經飆升至15%以上，如果私營企業能有幸批得貸款，利率也至少要在7%以上。”上述主管人士稱。

不難發現，內地與香港的貸款利率差正在逐步擴大。如果說內地私營企業在節前還有幸能獲7%的貸款利率的話，那么今后這一利率將升至7.25%之上，考慮到內地正處于加息周期，這個數字還會進一步上揚。相比之下，香港貸款利率則優惠得多。

香港恒生銀行的一位中小企業信貸部門職員昨日向本報介紹，目前該行發出的小額貸款(100萬港幣以下的貸款)利率在月息0.38%至0.78%之間，無需任何抵押，申請公司只要提供在香港的有效注冊證明，以及一年之內的銀行往來賬戶記錄，便可以申請。

恒生銀行職員的表述與上述內地主管所說的4%年利率大抵持平。

就在昨天，香港銀行又掀起新的放貸降息潮——大新銀行已經推出了新的樓宇按揭計劃及優惠，利率比原來下跌了0.1%，同時增加了現金回贈等優惠。業界人士表示，銀行業流動性過多，放貸意愿非常高。

中小企業巧妙借道

當前，內地與境外信貸市場呈現出內緊外松的狀況。而這種內緊外松的差異，已經被一些內地企業及在內地有分支機構的外資企業充分利用。業界人士表示，當前香港銀行業流動性過多，放貸意愿非常高。由于匯率問題，目前的港資銀行貸款最主要還是港幣放貸。

不過匯率問題難不倒缺錢的內地企業家。

上述內地貿易公司主管說，在人民幣升值的情況下，公司可以借入港幣后馬上在香港轉為人民幣，即使什么也不做，一年后，可能升值的幅度已經可以抵消港幣的借貸利率。在香港轉不少投行分析師均認為人民幣未來一年的升值在5%左右。

“我們有正規的渠道可以走，因為我們在珠三角和香港兩地都有分公司，而且我們的借款是有實際業務支持的，根本不需要找地下錢莊。”上述主管人士稱。他還表示，那些需要資金卻無門路的私營中小企業，有不少的確是通過地下錢莊將人民幣匯入內地，但這種做法在安全性上大打折扣，只是在內地銀行“不放水”的情況下，許多內地企業借貸無門，再高利率、再高風險也要承擔。

記者翻查香港金管局近期公布的數據發現，香港本地銀行在2010年對貿易的貸款融資出現了巨大的增幅，從2010年第一季度的1960億港元一路飆升至第四季度的2738.9億港元，按年增長率則高達56.7%，遠遠超過物業貸款的增幅19.7%和制造業的貸款增幅33.2%。

恒生銀行總經理馮孝忠向本報表示，目前香港銀行業的放貸壓力仍然較大。特別是人民幣對外貸款這一塊，由于人民幣回流內地的正規渠道仍然不暢，因此許多香港的銀行無法實施人民幣貸款業務，而內地企業借款也多集中于貿易融資形式。

馮孝忠認為，至少在相當長的時間內，內地與香港的銀行貸款市場利率差仍將會持續。

他表示，除了貿易融資，不少較大型的內地企業則通過公司債形式在海外借入人民幣款項。目前香港的人民幣債券市場容量已經高達700億元，有大量的機構活躍在這個市場上。“不少內地房地產基金也在參與。”他說。