美股連漲不敵加息兔年未現“開門紅”

2011年02月10日 03:07
來源：京華時報作者：敖曉波

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受央行加息影響，滬深股市震蕩走低。新華社發

在道指7連陽、美股創兩年半新高等外圍股市齊給力的喜人局面下，中國A股市場在經過了春節長假的休息后終究沒能頂住央行突然宣布加息25個基點利空消息，滬深兩市分別下跌0.89%和1.53%，兔年開門紅預期落空。在央行收緊流動性的大背景下，市場觀望氣氛依然較濃，后市變得更加撲朔迷離。

盤面開門紅成浮云

按照中國的傳統習慣，都希望在新年開盤首日看到紅盤，這樣也討個彩頭，而從歷年來看，新年第一日的行情收陽的概率也不小。但是，受到央行突然宣布加息等消息面影響，兔年股市并沒有出現此前人們期盼的開門紅走勢。

早盤滬深兩市股指雙雙低開。隨后股指依托短期均線支撐，走出一波震蕩反彈的走勢。上證綜指反彈至2800點附近后，股指上方壓力逐漸涌現出來。最后不堪壓力之下終于以下跌報收。

從盤面上看，農業板塊漲幅第一，整體上漲逾3%，農業股的上漲還帶動了農藥化肥板塊上漲，而節前力挺大盤的權重板塊集體倒戈。地產股同樣陷入下跌的重災區。云南城投跌逾7%，金地集團、保利地產等一線地產股跌逾3%，地產龍頭萬科A跌近2%。

節后央行宣布加息，再加上節前推出的樓市調控政策令春節期間樓市成交量暴跌無疑都加劇了市場憂慮。從盤面上看，受到來自年線和半年線的壓力，股指在五連陽之后已經出現了一定的調整需求。博時裕澤封閉基金經理聶挺進表示，大盤股較低的估值使得指數向下調整的空間不大，整個市場會在加息周期中震蕩筑底。

探因受困多重阻力

外圍股指齊給力，但國內A股市場卻在兔年遭遇了開門綠的尷尬。究其原因，信達證券研發部副總劉景德等市場分析人士認為，市場目前面臨多重阻力。首先就是來自于政策的緊縮壓力。一般來看，在數據公布前有緊縮政策出臺，近期似乎已經成為慣例。此次市場的調整也不例外。

在兔年春節長假最后一天，央行再度動用利率工具，管理通脹預期。8日晚間，央行公布，自9日起上調金融機構一年期存貸款基準利率各0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。央行選取這個時點加息，不禁讓人聯系到統計局將于下周公布的1月份消費價格指數(CPI)。市場普遍預計CPI會超過5%的高點。央行再次加息，說明通脹發展仍十分嚴峻，即將公布的經濟運行數據不容樂觀，這一系列都是對大盤運行產生不利的因素，央行收緊流動性的大背景下，導致五連陽行情戛然而止。

其次，股指在春節之前已經連續出現了五連陽的走勢，市場中的短期獲利籌碼已經開始松動，隨時有獲利了結的可能。因此，目前看市場正在經受政策緊縮和資金短缺的雙重壓力影響。

博時基金固定收益部副總經理章強認為，考慮到今年上半年的通脹壓力和信貸投放沖動，將有可能帶來比較頻繁的價格工具與數量型工具并舉的調控政策，所以本次加息僅僅是個開始。這種阻力將會貫穿全年。

后市維持低位震蕩

雖然兔年開局不利，市場熱點依然清晰，農業股、高鐵概念股、水利建設概念股輪番表現，因此，大盤在當前背景下，壓力不小，但個股機會相對清晰，因此，有市場人士提醒，在操作中，仍可適量春播，重點仍然圍繞在產業熱點品種中。但對市場整體的把握仍然偏謹慎。

華富基金研究部認為，雖然連續加息，但經過通脹調整，一年期存款利率仍是-2%的水平，未來仍存在多次加息的可能。在緊縮政策沒有完全釋放的情況下，股市上升動力不足，近期仍會在低位維持整理態勢，3月有望迎來反彈。

國泰基金認為，本次春節期間的加息時間和幅度在預料之中，對市場影響有限，但很難理解為利空出盡，可以推斷1月份通脹數據有可能會超預期，我們不排除在一季度再次加息的可能，因此預計股指要想有較大的趨勢性機會需要等到兩會召開。維持國泰基金之前的判斷，一季度大概率會呈現震蕩格局。

好買基金研究中心總監樂嘉慶認為，雖然此次加息在市場的預料之中，但加息出來之后，短期仍對市場偏負面，其原因在于，加息再一次確認了政策上把防通脹放在第一位，甚至不惜以短期的經濟增長的速度為代價。而此次通脹中農產品價格的上升與大宗商品價格的上升給CPI帶來較大壓力，這些因素在2011年或存在超出市場預期的可能性，后續的政策仍有可能進一步加強。

操作通脹無牛市投資因勢而變

具體到今年全年的投資機會，鵬華基金機構投資部總經理楊俊表示，通脹是影響今年股市非常關鍵的因素，現在很難準確預測通脹會如何演變。不過，根據歷史經驗來看，幾乎每次通脹下降是以犧牲經濟增長為代價的。受緊縮政策的影響，股市從去年11月中旬以來出現了顯著下跌，今年以來更是不斷創出新低。如果政府把防通脹放在第一位，股市較難有機會。

楊俊認為，從市場的估值來講，目前已經很便宜了，一些新興產業的股票也許還沒跌到位，但銀行地產股的估值都在歷史低位，消費股的市盈率也就20多倍，所以估值不是問題。關鍵是政策和資金的情況。政策會怎么變？政策跟通脹有很大關系，通脹下來了貨幣政策就可能會放松，所以要關注大的經濟指標。楊俊認為，今年是個震蕩市，通脹下來得快，機會來得會相對比較早。

就短期來看，加息的靴子雖然已經落下，但下周經濟數據的出臺，依然為短期市場形成利空預期，激進的投資者可在農業板塊中尋找投資機會。具體到投資上，市場分析認為，目前行情短期存在反復的可能性很高，成交量沒有明顯放大，投資者應以規避風險為前提，繼續保持謹慎和耐心，不盲目頻繁操作，靜等后市盤面穩定和明確的轉強信息。

本報記者敖曉波