華富基金：1月份經濟數據點評
1月CPI上漲4.9%，低于之前市場5.2-5.5%的預期。從國家統計局公布的新舊權數對比來看，我們覺得統計權重的改變不是CPI低于預期的主要因素，而主要是因為之前市場高估了食品項的漲幅。
由于1月份CPI漲幅低于預期，市場開始下調2月的預期。春節后農產品價格有明顯回落，未來CPI上行壓力將來自于國際大宗商品價格上漲。預期短期內CPI或將處于高位，即使因翹尾因素貢獻下降而回落，幅度也不會太大。
1月的信貸投放規模低于預期，新增人民幣貸款1.04萬億，同比2.03萬億，M1同比增長13.6%，同比增速回落25.4個百分點，M2同比增長17.2%，同比增速回落8.9個百分點，均低于預期。從數據來看，M1與M2增速差有了顯著的回落，已轉為-3.6%，貨幣調控收緊初見成效，預計2011年將維持溫和通脹的水平。但由于通脹壓力猶存，未來貨幣政策仍會維持偏緊狀態，預計證券市場短期仍將維持振蕩整理的格局。 
[責任編輯：libing]
標簽：增速 華富 百分點 漲幅
相關專題：聚焦內地2011年1月份經濟數據
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